赵令欢：投资好莱坞 他们更会“讲故事”

　　2015年4月，华谊兄弟与美国STX公司达成战略合作，未来3年将共同投资18部电影。作为STX背后的中国资本弘毅投资再次受到舆论关注。

　　弘毅投资是联想控股旗下的私募股权投资基金，基金规模500亿左右，此前弘毅曾参与中联重科、石药集团、中集集团、城投控股等多个国企改制案例。近年来，弘毅开始在文化传媒领域频频出手，相继投资了凤凰传媒、优扬传媒、快乐购、尚世影业、PPTV等多家公司，2014年投资STX，更是成为中国资本在好莱坞股权投资的第一单。

　　这家大型投资基金为何会对文化传媒产业产生兴趣？在这一领域的投资收益如何？在国内影视企业快速发展的当下，弘毅为何选择了去好莱坞投资一家新的公司？4月15日，新京报记者对弘毅投资CEO赵令欢进行了专访。

　　□新京报记者 郑道森 北京报道

　　“电影产业超过1000亿是肯定的”

　　新京报：弘毅为什么要投电影产业？

　　赵令欢：我们认为，影视行业的产业化必须具备两个基本条件：第一，市场规模可预测；第二，成长模式可复制。从第一个条件来看，中国电影市场成长迅速，现在有了比较大的影视公司，我们认为市场还会持续快速成长，这是可以预测的。

　　在模式可复制方面，中国电影市场在早期被所谓“大腕”所主导，难以复制、难以产业化。美国电影之所以可以产业化，制片人在其中发挥了决定性的作用，他们可以制造明星，但不会使行业被明星绑架。我们相信，中国电影市场也在渐渐朝这个方向变化。

　　新京报：您怎么看电影和电视剧行业的发展空间？

　　赵令欢：现在影视行业存在一喜一忧。喜的是，空间很大，好比说在发达市场票房收入只占50%不到，更多的收入来自衍生品和版权二次、三次销售，中国这方面远远没有发展起来，我们相信随着版权方面的法制健全，市场进一步发展，这些衍生的收入都会出现，电影产业超过1000亿是肯定的，但未必全部是票房。电视剧也是如此。

　　忧的是，我们一年拍大量的影视剧，但真正有一定鉴赏价值，被消费者喜闻乐见的作品不多，这也是为什么我们觉得可以投一个好莱坞的电影制片公司，因为他们历史长、积累多。例如好莱坞拍的《花木兰》，我看了都很喜欢，一个中国的故事，让迪士尼挣了这么多钱，《功夫熊猫》我也看了两遍，就是好看，娱乐价值很高，商业价值也高。怎么讲好一个故事，怎么设置情节，怎么产业化，我们还有很大的发展和提升空间。

　　“不做‘拣股票’的投资者”

　　新京报：这次弘毅选择了在美国投STX，而没有投国内的影视资产，是不是因为国内的影视公司估价太高，甚至泡沫化？

　　赵令欢：我们投STX是去年，去年还没有这么明显的泡沫。

　　弘毅不是不投中国的影视资产，而是一直在投。之前我们投了尚世影业、优扬传媒，以及电视购物网站快乐购，恰恰是因为我们国内投的影视资产，让我们觉得在好莱坞的投资可以让两边联动起来。

　　那么，股市对影视资产很追捧，是不是估值虚高？我觉得短期来看肯定是有点虚高，但如果你是做长期投资，不用过分担心。

　　新京报：弘毅其实是做长期投资的，为什么没有考虑华谊、光线、华策这样的公司呢？

　　赵令欢：这些公司都是很好的公司，但好公司未必对于我们来说是好的投资标的。我们有我们自己的要求。第一要是一个好的公司，第二我们投它能让它有新的成长，第三我们要做一个主动的投资人，不是一个被动的、“拣股票”的投资者。

　　好比说，我们投的尚世影业，它就是在成长期，而华谊已经是一个很成熟的企业，可以在资本市场上拿到便宜的资本，我们除了资本之外帮不上它什么忙。

　　“我们帮助圆梦，不是造梦”

　　新京报：弘毅主要是做PE投资（私募股权投资），面向的都是相对成熟的企业，但STX是一个相对初创的公司，为什么还会投？

　　赵令欢：这跟行业规律有关。我遇到Robert Simonds（STX创始人）的时候，他的公司已经有3年多到4年的历史，虽然我们当时投的时候它还是一个资本量很小，人数也不多的小企业，但我看他在初创的三年做的工作，完全可以很快地变成一个大企业，这个时候我就出手了。

　　新京报：你怎么评价Robert Simonds这个人？

　　赵令欢：他在好莱坞专注于做中型投资的轻喜剧，5000万美元到1亿美元的制作，在项目盈利性上，他拍过的三十多部电影，盈利能力、投入产出比在好莱坞是数一数二的。

　　他都是拍中型成本的电影，专注这个模式，我很喜欢把一件事情做得比别人都好的人，不大喜欢万能的人，如果你什么都想做，可能什么都做不好。

　　新京报：好莱坞已经有环球、迪士尼等六大片商，对于STX这样的公司在发展上有多大的空间？

　　赵令欢：“六大”在Mid-budget（中等预算）的项目上是非常低效的。电影投资内容为王，但在发行、营销、市场能力上又是十分重要的，这恰恰是Robert Simonds的特长。更重要的是，他一部电影都没拍，就和美国几大院线签了保证发行合同的公司，我去投资的时候，合同已经在那儿。Robert Simonds是一个很能干的人。

　　新京报：弘毅希望STX打美国市场，还是中国市场？

　　赵令欢：这个不是我们只看希望什么，而是要看企业家的梦想是什么。我们是圆梦之人，不是造梦。他本来就很专注于美国，毕竟是好莱坞的电影公司，肯定专注于美国市场，怎么会专注中国，但中国元素可以帮助他在美国做得更好，我们投的中国公司，也有机会跟STX进行合作。

　　“制播分离”带来新的投资机会

　　新京报：弘毅此前令人印象深刻的大多是国企转型方面的投资，但近年来在文化产业方面的投资越来越多，文化产业投资在弘毅大的投资盘子里占到怎样的比例？

　　赵令欢：2011年前弘毅成立之初，我们就开始关注文化传媒行业。但当时，这一行业的产业化趋势还不明显，投资时机还不成熟。

　　我们在文化传媒行业所投资的第一个项目是凤凰传媒，这是一个典型的国企改制项目。2011年11月30日，凤凰传媒在上交所成功上市，是当时传媒业最大的IPO。后来逐渐投资了优扬传媒、快乐购、尚世影业、PPTV等，从影视到互联网都有布局。

　　新京报：过去弘毅的文化产业投资，哪个最成功？

　　赵令欢：很难说哪个最成功。这些企业都各有特色。最近最热闹的是快乐购，去年年底上市之后，连着十几个涨停板，大家都很追捧。

　　新京报：凤凰传媒、快乐购、尚世影业都是国企背景的文化传媒公司，已经陆续上市了，但似乎我们投的一些民营的文化传媒公司，例如优扬传媒、环球恐龙园、PPTV等等，这些投资似乎在退出上还看不到一个明确的方向，这是什么原因？

　　赵令欢：首先，PE投资的退出方式不仅仅是上市退出，每个企业都有根据企业特性和发展前景所设计的路径。

　　我们现在投资的一些企业，还没到实现退出的时候，比如PPTV我们投了才一年都不到，还有很多工作要做。优扬传媒投的时候就跟创始人说好，要帮它做大，并且要转型，它之前很多业务是广告代理，我们希望它变成内容制作，这都需要一些时间。我们是长期投资人，进去之后，要协同企业的一把手和核心管理团队做很多工作，我们的增值服务就是指的这一块。

　　新京报：目前的文化传媒产业投资当中，存在怎样的机会？

　　赵令欢：你要沿着老百姓的需求去看这件事，衣食住行的基础需求被满足之后，就要开始追求娱乐、精神文化类别的消费。电影、电视、综艺方面的机会都很多。

　　还有两件事对我们来讲非常重要，一是体制政策的调整，释放出很多机会，例如制播分离，播的部分仍然由国家控制，但制作的部分越来越独立，就会为专注于内容制作的公司带来机会，对我们而言也是很好的投资机会。

　　二是新技术新媒体的出现，尤其是移动互联深刻地改变生活方式，都会引发新的机会。