短期震荡整理或难免

　　上周两市大盘整体仍然呈现强势格局。沪指再度刷新年内高点至4444点，创业板指数连续创出新高，强势站上2700点。盘面上，每日涨停个股数量持续超过100多家，牛市氛围依然浓郁。板块方面，蓝筹股中，钢铁、有色、煤炭等补涨类板块表现抢眼，小票中的医药生物、机器人、智能穿戴、网络安全、园区创投等板块涨幅居前。但经过近期的连续大涨后，市场也出现了一定的畏高情绪。

　　上周五大盘剧烈震荡 监管层希望慢牛

　　上周五大盘出现剧烈震荡主要有以下原因：首先，证监会投资者保护局提醒新股民股市有风险，一定程度上代表了监管层面对市场过热的态度和慢牛的意愿；其次，证监会核准了25家企业的首发申请，并表示适度加大新股供给，由每月核发一批次增加到核发两批次，而本月两轮合计发行55只新股，这创下史上最大的IPO纪录，这对市场的心理层面构成了一定的压力；再次，上周公布的中国4月汇丰制造业PMI初值49.2，创出12个月新低，显示目前我国宏观经济仍然处于下滑通道中。

　　另外，近两日多空双方对决非常激烈，买盘较昨日有所缩减。有色、煤炭、钢铁等前期涨幅相对较小的二线蓝筹板块补涨，而前期强势的高送转、自贸区、大金融、机场航运以及军工改制等板块引来小幅回调，透露出部分资金放弃高举高打，开始流向相对的估值洼地。因此，市场经过大幅的连续上涨后，积累了大量获利盘，短期的震荡整理或许难免。

　　应关注成交量与指数上涨是否匹配

　　从盘面上看，上周五大盘低开惯性下挫后，午后跌幅收窄，个股再度活跃，显示市场的自我修复效应极强，笔者认为，主要有以下三方面因素：一是官媒继续发文呵护股市，提到“4000点是牛市的起点，股市开启中国梦”，在经济新常态下，资本市场在经济转型中肩负着历史使命，因此，尽管短期内仍存在调整的可能，但不会阻碍股市的“长牛”走势。二是增量资金继续跑步入场，上周证券交易结算资金净流入7814亿元，环比增5084亿元，连续四周净流入。另外，证监会表示将允许台资金融机构以RQFII方式投资大陆资本市场。《商业银行理财业务监督管理办法》也有望修改，这将助推超过万亿的增量资金入市，市场仍呈现资金排队入场的局面。三是央行21日公布的金融机构人民币信贷收支表显示，3月金融机构外汇占款余额为29.19万亿元，较上月回落1987亿元，降幅创7年之最，由此可见央行仍存在再度释放流动性的可能，利好A股市场。因此在多空分歧加大的背景下，大盘短期的调整压力加大，再次进入强震格局的概率在增加，市场或将再次体现出结构性特征。

　　操作上，后市应关注成交量与指数的上涨是否相匹配。一旦出现量价背离，指数走软，形成头部形态的个股增多，则要小心阶段性调整的来临。另外，密切关注重要媒体对股市的舆论导向和相关评价，注意监管层对股市现状所制定的相关政策变化。

　　（民族证券 黄博）