招商银行一季报:更快、更轻、更强

　　从公布一季报的银行来看，业绩普遍尽在预料之中，盈利增速继续回落，不良贷款率继续走高。这其中，似乎唯有老牌绩优股招商银行一枝独秀。

　　在信用风险持续高发、银行业盈利增速持续下滑的背景下，招行在创利能力方面对市场展示了“唯快不破”的魅力。一季度，招行实现营业收入同比增长24.2%，分别快于已公布年报的兴业、中信、民生4.6、13.5和8.8个百分点；净利润同比增长15.2%，分别快于兴业、中信、民生4.5、13.2和9.7个百分点。在利润增长的同时，其风险抵御能力也进一步增强，该行一季末贷款拨备率达2.78%，高于中信和民生0.30个和0.58个百分点，比兴业低0.04个百分点。

　　“更快”的发展速度，源于“更轻”的发展模式。在招行快速扩大的营收版图中，非利息净收入占比已经达到34.2%，比年初提升1.1个百分点，较兴业和中信分别高13.1和7.1个百分点，这还是该行从2015年起将信用卡分期收入从手续费收入重分类至利息收入的前提下实现的，其收入结构领先势能尤为可观。

　　支撑招行快速发展的基础，是其“轻型银行”战略的阶段性成果使然，也即业务结构“更轻”。

　　一季度，招行零售金融业务税前利润102亿元，同比增长30%，占该行税前利润的比例达48%，“一体两翼”中零售金融的战略地位更加凸显。从贷款结构看，截至一季末，招行零售贷款占比达42%，比年初提升近4个百分点，其零售贷款增量结构中，绝大部分为住房按揭贷款，实现了“轻”者更“轻”。

　　如果说“快”是招行的当下，“轻”是招行的特点，我们有理由相信，“强”将是该行可期的未来。已经可以从数据上看出端倪的是，招行的资本内生能力和风险抵御能力仍后劲十足。在实现净利润增速同比提升0.44个百分点的同时，其风险加权资产增速反而大幅下降5.07个百分点。