黑六月还是红六月？券商分歧加大

　　新京报讯 （记者郭永芳）告别5月最后一周的巨幅震荡，沪指在6月的首个交易日重新回到4800点，创下年内第二大单日涨幅；创业板指数也改写历史新高。

　　截至收盘，沪指报4828.74点，涨216.99点，涨幅4.71%；深成指报16917.53点，涨817.08点，涨幅5.07%；创业板报3718.75点，涨175.91点，涨幅4.97%。

　　个股方面，两市超440只个股涨停，超2200只个股上涨，仅113只个股下跌。

　　成交量方面，在上周五的基础上，沪深两市继续缩量。沪市成交9345亿元，深市成交8751亿元，两市共成交18095.9亿元。

　　银行板块井喷，整体涨4.85%

　　上周汇金减持四大行消息未能阻挡银行股昨日的集体井喷，银行板块整体涨4.85%。

　　其中，交通银行涨停，南京银行涨幅超6%，北京、中信、招商等均上涨超4%，其他个股涨幅超3%。

　　国海证券研报认为，在“宽松+改革”支撑的牛市行情中，银行股低估值的优势将逐渐凸显。

　　国泰君安在最新的研报中称，真正的牛市银行股一定不会缺席。随着利率市场化改革等风险的不断释放，利好多业绩优的银行板块有望奋起直追。在此基础上，国泰君安看高2015年该板块的市净率至1.8倍，对比目前行情还有50%的上涨空间。

　　沪指眼泪未干，创业板先笑了

　　沪指从5月28日、29日跌幅分别为6.5%、0.18%，合计跌6.68%；相较于昨日涨4.71%，很多股民“眼泪还没有擦干净。”

　　股民李女士上周一以30元左右的价格买入一只沪市个股，当日收盘微涨，周四该股跌停，周五微涨。昨日该股出现涨停，但股价较之前买入价格来讲还未持平。

　　经过了昨日大涨，重仓创业板的股民先笑了。

　　创业板在5月28日大跌当日，跌幅5.39%，29日在沪指微跌情况下，创业板逆势上涨3.2%，昨日更是创出历史新高，涨幅达到4.97%。

　　基民张女士表示，自己手里的基金都是重仓的创业板，5月28日的大跌后，5月29日及6月1日创业板相继实现大涨，手里5万元左右的基金已经浮盈超过2000元。

　　齐鲁证券认为，目前A股估值修复行情并未结束，市场高点大约出现在三季度末和四季度初。

　　相比2013年创业板的结构型牛市，市场对今年创业板走牛的逻辑已形成了共识。分析人士称，创业板的上涨逻辑一直以来是高成长性赋予的，所以市场对其未来走高的预期也是不断增加的，而创业板股指随之走高，又会加强这种预期。

　　■ 分析

　　“黑六月”还是“红六月”？

　　在过去的十年中，六月份沪指涨幅情况，5年呈现上涨，5年下跌。其中，涨幅最高出现在2009年，涨12.4%；跌幅来看，整体幅度较大，2008年6月份跌幅高达20.31%。

　　首日取得开门红之后，六月份的沪指究竟是涨是跌，各家券商也给出了不同的观点。

　　●看多

　　海通证券：本轮牛市具备“天时、地利、人和”

　　海通证券分析报告认为，我国目前的产业结构调整使得储蓄率和投资率裂口扩大，资金非常充裕，同时，地产投资属性下降，再叠加互联网概念股和杠杆交易等利好。牛市本身就是一个泡沫化的过程，而本轮牛市泡沫会创纪录。

　　中金公司：牛市格局保持不变

　　中金公司分析报告认为，当前牛市格局将保持不变，市场总体仍将保持积极势头，但五月波动加大、震荡加剧的局面仍会延续到六月。展望六月行情，一方面散户入市速度在赚钱效应助力下不会减缓；另一方面，市场获利压力并未充分释放，监管层对非理性的资金入市而导致的市场暴涨越来越警惕。另外，市场的关注度也将逐步从之前单纯关注政策放松，过渡到同时关注政策变化与增长复苏信号。

　　东方证券：不必担忧震荡

　　东方证券分析报告认为，短期市场调整更多是投资者预期自我实现，至少三季度牛市行情有望延续。首先，这次牛市的逻辑是改革大背景下，无风险收益率下行，流动性宽松，居民资产的再配置推动股票市场行情的上扬。其次，短期的利空更多在于预期的不稳定。但要相信管理层出台的各种规定是规范市场而非打压股市。再次，汇金减持目的是推进国有银行改革，长期利好金融股。最后，投资者的预期会不断切换。本周二新股上市负面消息释放后，投资者的预期会继续向好，未来市场有望再度走强。

　　●看空

　　同信证券：创业板遭“黑天鹅”袭击风险上升

　　西藏同信证券的研报认为，随着指数位置的上移,产业资本和重要股东减持力度明显增加，导致资金净流入的增速有放缓迹象。此外，创业板经过连续5个月的暴涨，静态市盈率甚至超过了2001年纳斯达克泡沫最高峰时期,这导致了机构市场对于创业板的分歧加大。5月份开始有基金和部分私募明确表示将严格控制创业板仓位。这意味着创业板已经处于外强中干的状态,并且面临黑天鹅袭击的风险在升高。

　　爱建证券：做空力量增加

　　爱建证券认为，此前的利空消息频出也将对6月份的市场产生一定负面作用。近期虽然稳增长政策不断，养老金投资运营改革方案已定蓄势待发，但一则汇金首次减持工行、建行逾35亿的消息，无疑动摇了投资者的信心预期，并由此引发了市场获利盘的大量涌出，做空力量明显增加。同时本周新股集中申购，市场资金面或将面临考验。

　　财富证券：打新资金束缚入市力度

　　财富证券预计，由于打新冻结资金将超6万亿，对短期资金的压力不容小觑，未来短期调整风险仍然存在。同时，进入6月份后，市场风格会发生一定的变化，市场将更多开始关注企业的实际业绩回升，没有业绩支撑的公司未来应当回避。 新京报记者 陈杨 郭永芳

　　■ 声音

　　摩根大通：A股一两年突破6000点 将比07年更健康

　　“中国股市的扩容空间很大，一到两年内突破6000点极有可能，且比2007年的牛市更加健康”，摩根大通亚太地区主席李晶在6月1日摩根大通“新经济、新市场”第十一届全球中国峰会媒体见面会上表示。

　　李晶表示，6000点肯定会来到，且未来一两年一定会突破这个高点。

　　在李晶看来，市盈率的下降显示了中国股市趋于健康。2007年股市6000点时市盈率是40多倍，现在大盘接近5000点，而市盈率为18倍左右，这说明中国股市市盈率下降很快，很多上市公司盈利情况有所改善。

　　李晶认为，未来中国股市市盈率达到20多倍时，股市指数可能就会再次重返6000点，这一市盈率比2007年的40倍低很多，说明股市健康了很多。

　　不过，上证综指的飞升也带来了对股市泡沫的担忧。作为泡沫象征的一个现象是四月份股票账户新增数量突破1600万，已经超过了上一轮中国牛市的纪录。而五月份平均的IPO超额认购比率已经达到300倍。与此同时，深圳市场总体市盈率已经达到39倍，创业板更是达到69倍市盈率。

　　不过，对更多外国机构投资者将入场的预期似乎是A股走向成熟的好消息。

　　“经历了25年的发展，中国股市依旧以散户为主，追涨杀跌的做法增加了市场波动性”，李晶表示，中国股市尚不成熟、融资机制仍落后于多数发达市场，另外，机构投资者主导市场所特有的理性投资方式也是中国股市所需要的。大力引入外国较为成熟的机构投资者、积极培养中国本土的机构投资者将会逐渐缓解这些问题，而A股市场也有望逐渐走向成熟和理性的发展道路。 新京报记者 刘素宏