资本掣肘业务 永诚财险谋新三板“输血”

　　就在保险业内还在疑惑谁是A股市场保险第五股时，永诚财险现身新三板引发了极大的关注。作为首家在新三板发布公开转让说明书的险企，永诚财险有望尝鲜。

　　依托股东背景，永诚保险主营业务定位于电力等大型商业风险保险，但这样的业务定位也使得永诚财险对资金的渴求明显。永诚财险在公开转让说明书中称，较小的资本规模已影响了公司的经营情况。

　　据了解，除永诚财险外，还有一家保险中介机构正在排队。分析人士认为，若此次永诚财险顺利敲开新三板的大门，会有更多的中小保险公司尝试挂牌新三板。

　　【事件】

　　资本实力掣肘 新三板曲线求“输血”

　　自2004年成立11年来，永诚财险总共只进行过4次增资，增资额度不足12亿元，资本实力的不足已经影响到公司的承保能力。

　　7月30日，永诚财险在新三板官网发布公开转让说明书，成为国内第一家拟登陆新三板的保险公司。

　　根据公开转让说明书，永诚财险股东大会已同意公司股票采取协议转让方式进行公开转让。永诚财险股票总量是21.78亿股，在全国股转系统挂牌当日可公开转让的股份数量为15.17亿股。但其并未披露预发行价格。

　　“一开始听到永诚财险要挂牌新三板确实有点意外，没有想到保险公司也会上新三板。”一位保险业内人士在跟记者交流时坦言，永诚财险是第一家准备挂牌新三板的保险公司，别的公司都是谋求上主板或去海外上市，这从某种程度上说明永诚财险急需资金。

　　看似低调无闻的永诚财险，实则股东来头不小。公开资料显示，永诚保险成立于2004年，控股股东、实际控制人为华能集团，华能集团通过其子公司华能资本和北方电力合计控制公司27.91%的股份。除华能外，股东中还有大唐、华电、国电等几大发电集团。

　　基于股东背景，永诚财险的业务以电力能源及大型商业风险保险为重点。据了解，永诚财险承保发电企业数超过2400家，占国内发电保险市场份额（按承保的发电企业的装机容量计算）超过三分之一。

　　对于选择新三板挂牌具体缘由等问题，新京报记者致电永诚财险方面，相关负责人表示暂时不做回应。但一位接近永诚财险的人士表示，永诚财险挂牌新三板是出于融资的需要，目前永诚财险的资本实力已影响到其业务拓展的步伐。

　　公开转让说明书显示，永诚财险成立时注册资本为10亿元。11年来总共进行过四次增资。目前永诚财险的注册资本金为21.78亿元。

　　尽管永诚财险目前偿付能力状况良好，但与其同期成立的保险公司通过陆续增资，资本均已远超永诚财险，

　　永诚财险在公开转让说明书中表示，较小的资本规模影响了公司承保能力和承保利润率等经营情况。由于大型商业风险业务竞争对承保能力和资本充足性要求较高，资本规模关系到能否将优质业务最大程度留存，提高承保利润率。

　　【探因】

　　业绩不稳 难谋主板上市

　　统计显示，永诚财险2014年保费收入占全国财产险公司的0.77%，且2013年曾出现过净亏损，这使得该公司难以企及主板IPO的要求。

　　目前保险公司主要选择的渠道是股东增资和发行次级债。除了股东增资外，今年2月永诚财险还获准发行9亿元次级债。

　　业内人士认为，对险企而言，依靠股东增资或发行债券都只是解了近忧，难以持久。最理想的办法还是到资本市场上融资。

　　不过对于永诚财险这样的中小险企来说，上主板IPO并不那么如愿。

　　目前，登陆A、H股市场的保险公司为国寿、平安、太保、人保、新华等大型险企。与上述险企相比，永诚财险不论是在保费上还是在业绩上都处于劣势。

　　成立11年，永诚财险的市场占有率并不高。保监会统计显示，2014年末，永诚财险2014年原保险保费收入为58.4亿元，保费收入市场占有率为0.77%，市场份额排名第16位，与2013年保持一致。

　　同时，永诚财险盈利也不算稳定。数据显示，2013年，永诚财险净利润为-2.1亿元，2014年以及2015年一季度永诚财险分别实现净利润0.41亿元和1.3亿元。面对IPO主板上市需最近三个会计年度净利润均为正数，且累计超过3000万元的要求，永诚财险显然难以企及。

　　保险网络中介平台最惠保CEO陈文志表示，在主板上不了的情况下，永诚财险到新三板挂牌也是一个不错的选择。登陆新三板，不仅股价有一个估值体系和标准，可以做一些融资，未来也有可能转板至主板。

　　【影响】

　　中小保险机构或跟风申请

　　除永诚财险排队在审外，此前已有3家保险中介公司挂牌新三板，还有一批保险公司已经启动前期的新三板挂牌筹备工作。分析认为，新三板可能会迎来中小保险企业的挂牌热潮。

　　早在2014年底，保险中介机构已率先登陆新三板。2014年12月，上海盛世大联保险代理在新三板挂牌。今年1-3月已通过两次股票的定向发行融资近5000万元。随后，安徽中衡保险公估公司和江苏万舜保险代理今年先后挂牌。

　　不仅目前挂牌新三板的均为保险中介公司，而且至少还有两家中介公司正在等待。广东盛世华诚保险销售公司排队在审，还有山东齐鲁保险代理有限公司等处于前期筹备阶段的中介公司。永诚财险是目前唯一一家宣布赴新三板上市的保险企业。

　　齐鲁保险代理董事长曹景敏认为，伴随行业的发展，应该会有越来越多的中介公司挂牌新三板。

　　“目前90％以上的中介都没有股东背景。”曹景敏表示，“为了今后的发展，相应的资质机制必须有，否则下一步发展会有一定瓶颈。”

　　对于保险公司而言，一个值得借鉴的对象可能是今年7月成功挂牌的齐鲁银行。7月，齐鲁银行正式挂牌新三板，发行股份约为4.72亿股，预计募集资金15亿元左右。与之相比，永诚财险的“盘子”还要更大。

　　在分析人士看来，除了挂牌门槛低、排队时间短等优点外，新三板的交易日趋活跃，也是吸引中小险企跟风申请的因素之一。

　　统计显示，今年上半年，新三板成交金额为1062.49亿元，成交量为116.49亿股，较去年全年分别增加715.04%、678.97%。今年4月7日，新三板市场还曾创出单日52.29亿元的历史最高成交纪录。

　　曹景敏认为，若此次永诚财险顺利登陆新三板，会有更多的中小保险公司掀起挂牌新三板的热潮，不止财险公司，寿险公司也会有很多。

　　新京报记者 梁薇薇