P2P之殇折射居民资产管理困境

　　■ 投资者说

　　作为互联网金融的P2P因其高回报率，成为深受投资者喜爱的投资工具也在情理之中，但是，与股市一样，P2P的受追捧，凸显的是居民风险管理意识的匮乏。

　　据媒体报道，一系列“双降”之后，“负利率”再现，如何防止“钱袋子”缩水，再次成为普通投资者关注的话题。而高收益伴随着高风险的P2P则进入了许多人的视野。近年来全国各地P2P网贷平台数量快速增长，但平台运营方卷款跑路、停业倒闭等现象也频繁发生。据网贷之家的数据，今年上半年有近400家网贷平台出现问 题，其中6月单月就有125家，创历史新高。截至2015年9月底，累计问题平台达到1031家，占P2P网贷行业累计平台3448家（含问题平台）的近三分之一。

　　此前有数据显示，2014年全国居民人均可支配收入突破了两万亿，全国个人可投资的资产达到一百万亿，全国可投资的一千万元人民币的高净值人数达到了83万人，可投资资产规模超过了30万亿。

　　而我们再看看目前资本市场基础产品的投资回报率，人民币理财产品平均预期收益率今年以来持续下跌，7月跌破5%收益线后，近期进一步下降到4.66%;而两年前的2013年9月同期，银行理财产品平均预期收益率还有5.1%。在资金较为宽松的背景下，不仅银行理财产品，包括银行存款、国债、大额存单，以及互联网宝宝类产品、P2P网贷、互联网保险理财等在内的各类理财产品收益都在下滑。曾经以便捷及高回报吸引众多投资者的“余额宝”，近期收益率也下滑到3.2%左右，而两年前的“余额宝”年化收益率高达6%，最高时甚至达到7%以上。

　　至于股市更不必说，6月以来“消灭”的一大批中产阶层，恰恰佐证着居民投资渠道的匮乏，才会使得大家一窝蜂进入这个高风险市场；而作为互联网金融的P2P因其高回报率，成为深受投资者喜爱的投资工具也在情理之中，但是，与股市一样，P2P的受追捧，凸显的是居民风险管理意识的匮乏。

　　在目前的国内市场，公民信用体系依然严重缺失，由民间金融无数次引发的资金链断裂，债务人跑路的现实案例中，无一例外是金融监管制度对民间金融监管的不完善造成的恶果。但在中国渐进式发展的经济金融体系下，先入场后定游戏规则已经成为金融业的常态规则制定模式。

　　中国现行的所有金融监管制度，无一不是由巨额资金换来的，不同的是过去是由国家银行来买单，每年央行巨额的呆账核销资金，都会催生相应的监管制度的完善。而此次冒出的P2P平台公司大量倒闭的风潮，将会建立相对于以往来说可能是最小成本的金融监管制度。而这一成本的降低，显然是以众多被P2P高收益所迷惑的普通投资者“大出血”为代价的。

　　因此，对于普通投资者来说，投资P2P，应当遵循基本的风险控制原则。首先，P2P占全部投资的比例，不要超过三分之一；而这部分投资，至少也应当分散到3家P2P企业。此外，更重要的是，选择的投资平台，不仅要看回报率，更要选择股东具备可信度，企业排名靠前的。总之，这是一个高风险的投资领域，如果不具备相应的风险管理知识，最好不要轻易涉足。

　　□陈思进（资深风险管理投资顾问）