人民币纳入SDR只是时间问题

　　■ 一家之言

　　从人民币国际化发展历程及取得的成绩来看，纳入SDR是众望所归。过去人民币纳入SDR的重要阻碍目前已得到较大力度的改革。人民币纳入SDR将是历史必然，而纳入的具体时间相较而言却没那么重要。

　　今年以来，人民币是否能纳入特别提款权（SDR），随着IMF每次会议讨论都成为了瞩目焦点。SDR对人民币为何如此重要？除了意味着国际社会对人民币国际化发展的认可之外，还将有利于进一步推动人民币国际化和中国资本项目可开放程度。因此，虽然据部分媒体报道，IMF原定于11月4日进行的讨论将推迟到本月末，但这丝毫未能影响关于人民币与SDR的新一轮讨论热潮。

　　从人民币国际化发展历程及取得的成绩来看，纳入SDR是众望所归。若以离岸市场开立为标准，人民币国际化已有11年的历史，虽然当时主要是香港的个人存款、汇款和信用卡等产品。2007年离岸人民币债券的发行，开始吸引广大国际投资者的目光。2009年人民币贸易结算在香港启动，则是一个新的突破，大大刺激了离岸人民币的存款增长。随着人民币国际化迅速发展，香港已不是唯一的离岸人民币中心，台湾、新加坡、伦敦、卢森堡、法兰克福等地离岸人民币中心规模正逐渐形成。

　　根据今年6月份央行发布的报告，截至4月末，境外中央银行或货币当局持有人民币资产余额已达6667亿元；截至5月末，央行与32个国家和地区签署了双边本币互换协议，协议总规模约3.1万亿元人民币，在15个国家和地区建立了人民币清算安排，覆盖东南亚、西欧、中东、北美、南美和大洋洲等地。人民币不仅成为了全球第2大贸易融资货币、第5大支付货币、第6大外汇交易货币，还将成为区域计价结算货币。

　　与此同时，过去人民币纳入SDR的一个重要阻碍：资本管制，目前已得到较大力度的改革。IMF划分的40项资本项目，目前中国仅4项不可兑换。近年来，沪港通、自贸区的开设更是为进一步的开放拓宽了空间。在上海自贸区最新的金改政策中，人民币资本项目可兑换就成为一个亮点。根据“十三五”规划建议，要“有序”实现人民币资本项目可兑换。推动人民币成为可兑换、可自由使用的货币，这与SDR货币篮子的要求是一致的。事实上，如果人民币正式纳入SDR，将为中国的资本项目开放提供更强动力。

　　当然，尽管有上述成绩为依托，今年8月份，IMF有关SDR的评估报告曾称，人民币纳入SDR的评估“仍有大量工作要做”。这其中既有操作层面的因素，例如新货币的纳入意味着需要平衡资产组合；同时也考验着IMF改革的决心。近年来，随着新兴市场的迅速崛起，在国际金融组织中发出呼声的愿望日渐迫切，但一些传统国际金融组织改革却未能顺势而为，在基金份额、投票权等问题是迟迟未动。这是否会成为人民币纳入SDR的阻碍，我们只能拭目以待。

　　需强调的是，人民币国际化是未来发展的大趋势，这代表着中国金融改革的战略目标与核心方向，人民币纳入SDR将会是历史必然，而纳入的具体时间相较而言却没那么重要。随着人民币国际化进程提速，国内金融市场在融入全球的过程中将面临诸多风险和挑战，不断增强金融实力、巩固金融系统的稳定性，是当务之急。只有中国金融形成了“固若金汤”之势，改革开放的成果才有切实的保障。

　　□罗宁（经济学博士，青年经济学者）