“中国的传统金融风险在上升”

　　新京报讯 新常态下金融应该如何助力经济发展？12月2日，在新京报主办的“经济新动力 金融新格局”2015年中国青年经济学人论坛上，中国社科院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任张明、国务院发展研究中心金融研究所银行研究室副主任吴庆、人大国家发展与战略研究院执行院长刘元春等青年经济学家对此问题展开讨论。

　　其中，张明指出，中国经济潜在增速将继续下行，人口红利正在终结；在改革上，无论是供给改革还是结构性改革都很难，经济领域的改革都“说得多做得少”。

　　吴庆则表示，中国金融改革步伐走得较快，但是具体能走多远，还不能太乐观。“全球主要的发展中国家但凡跨越了中等收入陷阱进入发达国家，都遭遇了金融危机的洗礼，未来几年，中国的传统金融风险在上升。”

　　在刘元春看来，中国的金融发展呈现出“萧条性泡沫”的特点，“如果没有实体经济的支撑，这些故事就是衰退性的泡沫，今年的股灾和汇率的恐慌，已经向我们宣告了中国的衰退式泡沫上升到很高的高度了。”

　　■ 嘉宾观点

　　吴庆：

　　改革难是因为剩下的都是硬骨头

　　12月2日，国务院发展研究中心金融研究所银行研究室副主任吴庆在2015年中国青年经济学人论坛上，阐述了对于金融改革的看法。

　　在他看来，中国的金融改革中容易的部分已经完成，剩下的都是硬骨头。吴庆详细论述了金融改革在进入深水区之后的三个难题：第一个难题是改革涉及更多、更深的利益主体，这些深层次的问题是以前的改革没有触及的。

　　第二个难题是参与改革的博弈主体多了很多，以前改革的决策，只是很少的人决定，现在参与者多了以后，利益主体多了，声音不一样，决策就变慢了；第三个难题是还没有形成关于改革的共识，在很多基础性问题上还有很多争议。

　　在论坛上，吴庆还表示虽然中国的金融改革走得快，但是对于能走多远，他持悲观态度。在他看来，金融改革涉及多个方面，比如VC和PE就和产业结构挂钩。“在美国，模块化的产业结构下，VC投资的公司市场份额有可能一个月之间从1%涨到50%，但中国很难取得美国那么好的利益。”

　　张明：

　　未来财富管理行业会有大发展

　　对于中国金融市场的发展，中国社科院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任张明阐述了他的三个判断。

　　在他看来，过去的融资是间接融资主导的金融体系，现在利率市场化的冲击会对间接融资体系造成很大的影响，未来的十年一定是中国直接融资大发展的十年。

　　同时，张明也认为，未来几年财富管理行业会有大发展,因为利率市场化打破金融抑制的环境，大家开始寻求更高的回报，资本账户开放也给投资全球提供了空间，未来广义的资产管理行业会有很大的发展。

　　最后，张明还谈到未来五到十年也是中国金融风险凸显的时期，“全球主要的发展中国家但凡跨越了中等收入陷阱进入发达国家，都遭遇了金融危机的洗礼，未来几年中国的传统金融风险也在上升。”

　　刘元春：

　　警惕中国经济的四大泡沫

　　在2015年中国青年经济学人论坛上，人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春对未来可能产生泡沫的市场进行了预测。

　　“实体经济本身的投资收益率和预期下降，而我们却要制造故事，拼命地往里注水，忽悠大家往故事里注水。”在刘元春看来，如果没有实体经济的支撑，这些故事就是衰退性的泡沫，我们讲的故事越多，问题就越复杂。

　　刘元春认为今年股市震荡和汇率的恐慌，宣告了中国的衰退式泡沫上升到很高的高度了。他在论坛最后预测了接下来会产生泡沫的几个市场：第一个债市，第二个房地产，第三个是新兴产业的泡沫，第四个是以外汇市场为主体的衍生工具的泡沫。

　　在他看来，房地产市场，一线的泡沫和三四线的持续衰退形成的虹吸现象是中国下一步面临的大问题，而这四大泡沫在某种程度上比今年演化出的股灾风险还要大。

　　刘元春认为我们既要保持对于市场的信心，也要提高警惕。在他看来，中国最大优点就是市场机制转换很快，市场不行转换成政府，政府不行转换成市场，“我们一定要高度提防，虽然没有大爆炸，来一点小浪潮把你卷走还是很有可能的。”

　　本版采写/新京报记者 王鹏 本版摄影/新京报记者 李飞