“险资举牌”支持经济的逻辑并不难理解

　　■ 一家之言

　　长期来看，优质资产包括股票资产的价格上升是一个必然的趋势。因此，对于保险资金来说，优质上市公司的股票更具备长期配置的价值。

　　2015年下半年以来，已经有多家保险企业举牌了超过20家上市公司。12月30日，安邦保险集团董事长吴小晖在一个论坛上，主动谈起举牌上市公司，认为举牌也是支持实体经济发展。这是去年以来，保险资金频频在A股举牌上市公司的一个正面回应。

　　对于险资举牌上市公司就是支持实体经济这一判断，其逻辑其实并不难理解。因为，举牌上市公司，本身是一种市场化行为，保险资金需要通过资产端的投资实现保值增值。

　　随着中国经济形势和资本市场变化，保险公司会对大类资产配置进行调整。在目前市场利率大幅降低的条件下，保险公司加大股票投资的比例是大势所趋。

　　长期来看，无风险利率水平大幅度下降，优质资产包括股票资产的价格上升是一个必然的趋势。因此，对于保险资金来说，目前优质上市公司的股票更具备长期配置的价值。

　　中国的保险业可以说已经步入黄金时期，一批新锐保险企业迅速成长，保险企业已经成为金融市场的重要组成部分。保险资金的特点是具备周期长、规模大、来源稳定等优势，这样的资金进行股权投资既是保险资金的必然要求，也是保险资金进入实体经济的重要途径。

　　安邦举牌民生银行、招商银行及万科、同仁堂等标杆性行业龙头公司，可以说是通过金融资本与产业的融合，帮助实体经济做强做大，并拓展双方的业务模块，是价值投资的重要体现。企业的成长就是实体经济的发展，从这个角度来说，保险资金举牌上市公司是服务于实体经济，当然具有逻辑性。

　　实体经济是国民经济的根本。目前中国实体经济的一个重要问题是部分领域产能过剩，部分领域供给不足。近期召开的中央经济工作会议上，“供给侧结构性改革”成为“热词”。所谓供给侧结构性改革，就是要提高市场供给体系的质量和效率，释放新的需求，创造新的供给。显然，那些落后的产能、过剩的产能不应该再得到扶持，而那些在市场上广受认可的标杆企业，那些能够提供新需求的新兴行业，才应该得到资金的青睐。保险资金在资本市场上的投资，由于其完全市场化以及追求财务目标，必然有利于“供给侧结构性改革”。

　　公开数据显示，仅2015年下半年以来，已经有多家保险企业举牌了超过20家上市公司。安邦保险、中国人保、生命人寿、前海人寿、国华人寿、阳光人寿等等险资，均在资本市场频频举牌。那些被举牌的公司，显然不会有那种产能落后、产能过剩的企业。比如近期安邦增持的金风科技，就属于绿色和新型产业领域的公司。

　　总之，既然举牌上市公司本身是市场化的投资行为，那么，保险资金流入的上市公司，与“供给侧结构性改革”必然不谋而合，也必将对实体经济产生积极作用。从这个角度说，保险资金进入优质的上市公司，等于在给实体经济中的优质公司注入“活水”，这既利于保险资金实现财务目标，也利于“供给侧的”实体经济发展壮大。

　　□邱海波（财经评论人）