春节前“钱紧” 央行“放水”超6000亿

　　新京报讯 （记者陈杨 金彧）为了缓解春节前资金面趋紧的状况，央行安排释放超6000亿元资金流动性。有分析称春节前降准可能性下降。

　　前几年春节前投放约5000亿

　　央行1月19日晚发布消息，近期央行召开了商业银行座谈会，对搞好春节前后银行体系流动性管理、保持流动性合理充裕、加大对实体经济支持力度等工作进行了部署。

　　招商证券分析师孙彬彬表示，每年资金面的季节性波动都有一个“春节效应”，即春节前一段时间，银行间资金供给减少，需求大幅增加，资金面会比较紧张。

　　央行表示，对于短期季节性的现金投放需求，将按历年做法通过公开市场逆回购操作对主要金融机构实现全覆盖，节后到期与现金回笼自然对冲；对于中期流动性需求，央行将通过分别开展中期借贷便利（MLF）、常备借贷便利（SLF）、抵押补充贷款（PSL）等操作安排6000亿元以上资金予以支持。

　　招商证券的数据显示，每年春节前30天，央行均实现净投放资金。2011年以前，每年投放量有较大差异；2011年以后，央行主要依靠逆回购控制资金投放，年均在5000亿元左右。

　　2016年1月19日，央行对22家金融机构开展中期借贷便利（MLF）操作共4100亿元。

　　“有替代降准作用”

　　对于央行的表态，多位业内人士向记者表示，这说明春节前降准的预期大概率将落空。兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委表示：“通篇没有提及准备金率，意味着短期降准的可能性下降了。”

　　央行研究局首席经济学家马骏公开表示，这次央行安排6000亿以上的资金，有替代降准作用的含义，这对稳定市场预期和利率，会起到积极的作用。

　　一位银行业人士表示，央行选择多种流动性调节工具而非降准，主要是由于对冲操作足够应对季节效应影响。这位业内人士表示，降准超过短期流动性需求，将进一步扭曲市场价格，也不符合“稳健货币政策”的态度。中期借贷便利等工具灵活性更高，利于精准控制。

　　“对股市有利好影响”

　　南方基金首席策略分析师杨德龙认为，和降准相比，央行释放流动性确实是低于预期，但对股市来说依然是中性偏利好的影响。央行也希望通过释放流动性来刺激经济。

　　央行近期选择不降准，杨德龙认为是为了稳定汇率。因为一旦选择降息或降准，在美联储加息周期下，一定会为本币带来贬值压力。

　　1月20日，沪指再次下跌收阴，报2976.69点，跌1.03%。杨德龙认为，由于存款准备金率仍然偏高，未来降准可能性仍然存在，昨天的行情也没有因为降准落空而大跌，这说明股市开始触底回升。“之前股市跌得多了，节前应该会是震荡反弹的趋势，春节前应该会有一波红包行情出现。”杨德龙预测认为。

　　■ 名词解释

　　“麻辣粉”和“酸辣粉”

　　央行此次提到的MLF、SLF等货币政策工具经常被业内人士戏称为“麻辣粉”、“酸辣粉”。

　　MLF：中期借贷便利。央行采取抵押方式，通过商业银行向市场提供中期基础货币的货币政策工具。期限一般为3个月，到期后可以申请展期，也可以和央行重新协商确定新的利率。

　　SLF：常备借贷便利。央行与金融机构“一对一”交易，旨在创造短期利率走廊，防止利率巨幅波动。需要银行提供高质量的抵押品包括国债、中央银行票据、国家开发银行及政策性金融债、高等级公司信用债。

　　SLO：公开市场短期流动性调节工具。作为公开市场操作的补充。以7天期以内短期回购为主，采用市场化利率招标方式开展操作。