上市公司业绩不如北上广一套房？

　　■ 头条评论

　　至少到目前而言，楼市基本面尚难称得上胜过股市。但“股市不如楼市”是段子也不是段子，它所暴露出来的恰恰是股市和楼市同时面临的弊端。

　　A股上市公司是中国优秀公司的代表。理应具备良好的盈利能力，这是投资市场对于上市公司的期许。但残酷的现实是，不少上市公司业绩惨淡，年利润不过区区千万元，被讥讽为“买不起北上广深一套房”，更有甚者，某些上市公司即便拼上一年营业收入，也挤不进这个门槛。

　　有媒体调查发现，以发布2015年年报的412家上市公司为准，两市共有46家公司的全年净利润不足1500万元，这点钱确实买不起北上广深黄金地段的一套房。然而就此判断“股市不如楼市”显然缺乏理性。有数据显示，从2008年5月到2015年4月，几年间上证综合指数上涨了283%，北上广深二手房价上涨幅度则为248%。这组数据说明，放置在一个宏观历史角度来审视，股市和楼市并非此消彼长的关系，而是共同分享着快速成长的经济果实。

　　或许在一个短时期内，会出现资金流在股市和楼市的“跷跷板效应”，然而必须指出，即使去年股市大起大落，但上市公司的整体质量并不如想象的那么糟糕。上述412家公司2015年合计实现盈利5482亿元，整体同比增长13.87%。这份成绩单是完全拿得出手的。

　　其实，上市公司整体质量出现分化，本来就是大势所趋。诚如行业有兴衰，企业的发展也有周期性。而楼市近期的异常火爆，恰恰掺杂着学界乃至业界对此的担忧，就是下一个泡沫是否已经从去年的股市转移至楼市，如今的投资主导型需求究竟能持续多久。

　　至少到目前而言，楼市基本面尚难称得上胜过股市。我们不能用北上广深的少数旺市标本，来掩盖二三线城市房市持续低迷的事实。不要只盯着上海近期数百套总价上千万的商品房被秒杀个案，遗忘了目前国内大部分地区去库存总量如此巨大、至少要耗费数年以上时间来消化的沉重包袱。

　　更要看到的是，楼市正处于从宏观调控转向政策利好频出的微妙关口，与股市相仿，楼市本质上是一个预期为主的市场。当投资客、投机者和所谓的刚需者一致看好楼市前景，同时又因为股市、黄金、外汇等其他投资渠道的不畅，急需自有资金的释放出口时，必然会出现集中于北上广深的抢房价涨“泄洪”现象。

　　然而，这恰恰是楼市形势大好下的深重隐忧。目前，楼市的杠杆率不断被抬升，无论是新地王的重现江湖，还是一线城市楼面价的屡创新高，以及购房者为此要承担的巨额房贷负担，其情景与去年股市火爆时，大量失去理智的股民疯狂融资融券、加大杠杆甚至卖房炒股何其相似。

　　“股市不如楼市”是段子也不是段子，它所暴露出来的恰恰是股市和楼市同时面临的弊端。就股市而言，那些一年营业收入也不够一套房产的上市公司，堪称股市的“劣币”，需要的是更加严厉的淘汰标准，需要新官上任的证监会进一步完善退市机制，加速上市公司的优胜劣汰。比如，搭上“摘星脱帽”列车的*ST广夏临时生变。24日晚间，*ST广夏发公告称，鉴于公司资产重组不能完全满足相关条件，公司当天向深交所撤回撤销股票交易退市风险警示申请。之前由于搭上摘星脱帽的列车，*ST广夏的股价已经连续飙升数日，2月以来已走出三个涨停板。对于如此儿戏的*ST股，屡屡以“资产重组”作为障眼法，甚至借此获利，监管层是否应设立更明确的处罚标准，避免类似案例重复上演？唯有如此，才能真正确立股市的良性循环，防止“上市公司年营业收入不值一套房”的笑话继续存在。

　　而沉浸于炒房利润胜过炒股的投机者，也切莫忘记“天下没有只涨不跌的商品”。所谓北上广深一线城市具有太多抗跌性的说法，不如参照近期香港楼市下跌、隐现负资产潮的现实案例。无论是所谓政策救市也好，热钱涌入也好，不过是一时之利。如果房地产继续泡沫化，谁能保证2016年的楼市不会重蹈2015年股市覆辙？

　　□毕舸（财经评论人）