防市场过快扩容 新监管层首重维稳

　　伴随着股市震荡的，还有证监会监管层换血。受金融反腐风暴影响，证监会也在去年股市大跌中成为官员落马的重灾区。而在新任证监会主席刘士余上任后，“加强监管”成为新一届监管层的重要变化。

　　领导层过半为新人，进一步规范发审权力

　　去年以来，证监会反腐风暴升级，多位官员落马。2015年9月16日，中纪委披露，证监会主席助理张育军因涉嫌严重违纪接受组织调查。此后的11月13日，证监会副主席姚刚接受调查，成为到目前为止落马的职位最高的证监会官员。

　　而证监会最高领导的变更来自今年的2月20日，国务院决定，任命刘士余为中国证监会主席，免去肖钢的中国证监会主席职务。

　　5月28日，证监会官方网站披露，近日，国务院决定，任命赵争平为证监会副主席。此前，赵争平任证监会主席助理。

　　至此，证监会一正四副的职位全部配齐，领导班子完成大换血，其中超半数为新人。目前的领导层中，除了姜洋副主席和主席助理黃炜、纪检组长王会民之外，其余4位均为新人。

　　新一届领导层对去年反腐重灾区的“发行审核”部门加强监督制约，进一步规范。

　　4月26日，证监会党委发布巡视整改情况通报称，要加强重点部门和敏感岗位的监督制约。制定《关于进一步规范发行审核权力运行的若干意见》以及审核人员、发审委委员履职回避管理规定，坚持首发和再融资行政许可事项规则、流程与结果公开，健全集体决策制度和重大事项请示汇报制度。

　　“首要任务是监管”

　　自2月20日至今，刘士余上任证监会主席已有116日。

　　在履新半个月后，他首次接受媒体采访时即表示，新主席的首要任务就是监管，而他的监管思路很明确：依法监管，从严监管，全面监管，只有监管才能保证改革的措施顺利实施。

　　在他治下，证监会加强违法违规处罚，删除战略新兴板，限制中概股回归A股进行炒作，严格限制跨界的“忽悠式”、“跟风式”并购重组等，严格执行退市制度等。

　　据记者统计，截至2016年6月14日，刘士余上任后证监会的15次例行新闻发布会上，共通报了56宗案件的处罚情况，内容包含市场操纵、内幕交易、违规披露信息等。另外，还查处了3宗“造谣案”（编造传播虚假、误导性信息）、立案稽查了6家审计评估机构。

　　同时，曾经的不死鸟博元投资已经正式退市，而欣泰电气或将成为创业板欺诈发行退市第一股。

　　此前市场普遍担心股票发行注册制实施后带来的扩容，以及战略新兴板对创业板造成的冲击。不过，随着注册制的延期以及战略新兴板的删除，A股在3月中旬迎来一波上涨行情。

　　前海开源基金执行总经理杨德龙接受新京报记者采访时表示，新任证监会主席刘士余上任之后，首先是对市场释放了利好政策，具体体现在三点；一是推迟注册制，二是删除战略新兴板，三是限制中概股回归，这三点措施都是为了防止市场过快扩容，有利于维护市场稳定，提高投资者信心。

　　杨德龙说，在监管政策方面，总体而言目前的监管政策比之前更加严格，更加注重事前的监管，防范出现较大的风险。具体来说，监管层现在正在严厉打击内部交易，打击违法违规交易，同时加强退市制度，对上市公司违法违规的行为进行退市处理，以进行优胜劣汰，促进A股市场的发展。

　　中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏称，当前监管层加强对退市、操纵股价、还有借壳的监管，只是新任监管层班子要做的工作之一。目前的监管政策更多的趋向是苦练内功，这也是为什么上海的战略新兴板被删除延缓推出的原因，目前A股市场自身存在的问题还是比较多。

　　■ 后市

　　指数变动不大VS下半年反弹

　　震荡已一年，A股何去何从？监管层换血已带来A股市场监管政策变化，今天即将揭晓的MSCI是否将A股纳入以及深港通何时开通都或对A股走势产生影响。

　　看平派

　　指数不会有太多变动

　　山西证券认为，A股纳入MSCI指数有望吸引外资进入A股，因此，或许能带来一波提振行情。近日汇丰报告称，有信心MSCI将于6月15日确认明年A股纳入其国际指数。报告还称，预期深港通将于9月正式开通。

　　在业内人士看来，无论北京时间今天揭晓的结果如何，都会对A股市场造成影响。中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏表示，A股纳入MSCI指数对于A股整体确实有一定的利好影响，但这并不表明A股的走势就会趋于明朗。

　　刘纪鹏并不看好A股的走势。在他看来，未来A股的指数大概会处在2600点至3200点这么一个数字当中，不会有太多的变动。

　　黄金钱包首席研究员肖磊称，实际上，现在中国的股市面临的问题非常明显，一方面股市的基本面是由上市企业的盈利状况决定的；另一方面则是资金层面，要看资金的利率是不是非常低，流入A股市场的资金是否充足。

　　“现在来看，通过研究近两年上市企业的财报发现，目前A股市场里面只有一些上市公司的增长情况比较好，但是大部分企业年报显示，最近的两三年它们的盈利状况都不行，所以反映在A股指数上，也不会有太多的变动。”肖磊说。

　　看多派

　　A股仍存投资机会

　　前海开源基金执行总经理杨德龙接受新京报记者采访时说，他仍然看好A股存在着投资机会。

　　杨德龙说，今年下半年A股走势行情还是会偏好一些。六月是一个变盘的月份，利好因素会逐渐兑现，深港通的开通，A股有可能纳入MSCI指数，这些都会给市场带来一个比较好的行情。“春节之后我们提出千点大反弹，上半年已经实现了400点反弹，我们认为下半年A股走势还是会出现一个反弹的走势。”

　　他说，仍然维持市场会收复年初的失地的看法，年线有望收阳，对于投资者来说，现在还是一个比较好的时机，之后的市场风格会逐渐转向一些价值股，特别像估值比较低的板块。白酒一直比较看好，家电、军工、“一带一路”这些行业下半年还会有估值提升的机会。

　　本版采写

　　新京报记者 邹晨辉 金彧