救市一年 证金公司整体浮亏23%

　　2015年6月12日沪指触顶5178.19点后，6月15日起开始了非理性下跌，短短十个交易日便如瀑布般狂泻千点。千股跌停、国家救市、打击做空、千股涨停、千股停牌、清理场外配资……等成为A股历史上的奇观。

　　在众多手牌中，监管层祭出的第一张王牌就是“救市”。在股市巨震期间，市场一度极为恐慌，并引发流动性危机，为了防止A股继续下跌给金融系统稳定带来影响，政策层开始救市。

　　证金公司正式成为国家队的“救市”主力。2015年7月3日，证监会集结21家券商出资1200亿，交由证金公司统一操作。此外证监会还发布公告，将证金公司资本金由240亿元提高到1000亿元。增资扩股后，证金公司还将多渠道筹集资金，用于扩大业务规模，维护资本市场稳定。

　　此后，证金公司通过拆借、发行金融债券、抵押融资、借用再贷款等方式获得充足的流动性，维护股票市场稳定。

　　不过，今年5月底招商证券最新研报指出，证金公司持仓现价整体浮亏23%，其中，建筑业、农林牧渔、科研三个行业整体浮亏程度最高(超过35%)。银行股中浦发、北京、南京、招行、兴业已实现浮盈，不过，其他银行股目前仍处在浮亏状态，中行、中信浮亏超过30%。

　　与此同时，打击做空和清理场外配资也在同步推进。

　　去年7月9日，公安部副部长孟庆丰带队到证监会，会同证监会排查恶意卖空股票与股指的线索。7月12日，证监会开始对违法配资予以清理整顿。此后，证监会要求场外配资在“9·30”等特定期限内完成清理。线上配资平台纷纷关闭配资渠道，线下配资平台关停或换马甲。与此同时，备受指责的恒生电子HOMS系统、同花顺、上海铭创都遭到处罚。在打击做空清理场外配资期间，股市也渐渐转为稳定。

　　如今，恒生电子HOMS系统仍未重启，线上互联网配资平台几乎绝迹。不过，记者调查发现，近期不少线下配资平台仍以全新的方式卷土重来。为逃避监管，这些网站首页均不再出现“配资”字眼，代之以“咨询”、“投顾”、“点买”等新名词。

　　监管

　　“去年是我在证监会多年最煎熬的一年”

　　●讲述人

　　证监会原某处处长，已从证监会离职，应被采访人要求匿名

　　去年6月以来，是我在证监会多年经历中最焦头烂额、最忐忑煎熬、最难做的一年。

　　加班到凌晨成为常态

　　这一年，我们工作很忙碌也很隐忍。去年6月份以来，A股市场出现了非理性下跌。这时候市场情绪激动，投资者纷纷把矛头指向证监会。甚至有不少股民针对肖钢主席在互联网上进行人身攻击；同时，上层也对证监会施加不少压力，证监会各部门都非常难做。

　　市场到底出现了什么问题？是否有人恶意做空？到底要不要救市？如何救市？新股IPO要不要暂停、深港通还通不通、注册制要不要实施……等诸多问题，都成为摆在监管层面前的难题。多部门通力合作、研讨、加班到凌晨等成为常态。

　　2015年7、8月份是证监会所有部门最紧张忙碌的时候。因为，一方面研究出救市方案，去协调券商、证金公司等多部门合作；同时，新股IPO暂停；稽查部门已经决定联手公安部等多部委打击“做空”，涉及的对象不止有外贸公司，还有很多投资大户、甚至券商公司。比如，后来牵扯出来的中信证券窝案。

　　常被猜测“能捞到好处”，有苦难言

　　随着“救市”、“打击做空”等推进，证监会的反腐大幕也拉开。

　　自证监会投资者保护局局长李量落马之后，去年6月底，发行监管部处长李志玲也因为配偶违规买卖股票被证监会开除。此后，发行三处处长刘书帆、证监会主席助理张育军、副主席姚刚等纷纷被查处，导致证监会的多部门人心惶惶。

　　据我观察，作为中低层干部，尤其是涉及上市部、发行监管部的干部，更是紧张，更容易被外界盯紧。这两个部门常被外界视为掌握拟上市公司IPO生杀大权，也有多位落马官员源自于此。所以，自去年开始至今，这两部门不少干部选择离职，也算是避嫌的一种方式。

　　事实上，他们工作压力大，薪水低，还常常被猜测“能捞好处”，上述两部门的人员往往有苦难言。IPO节奏快了、慢了，市场有波动了，网络舆论总是纷纷指责。很多同事身心俱疲。

　　证监会确实面临人才危机

　　证监会已经成最难做的部委了。今年刘士余主席接任肖钢主席时，不少评论认为，证监会主席是“火山口”最不易。不能不作为，又怕有了作为犯错，所以，任何新政策的推出都需要慎重和考虑全面。

　　比如，去年推进的熔断机制，在有争议的情况下推出实施，结果经过市场检验后，被证明不合适，只得暂停。前车之鉴，后车之师。因此，在推出股票发行注册制的时候，证监会更加慎重。

　　目前，证监会确实面临着人才危机。近期，证监会有不少上市部、发行部的多位处级、副局级干部离职。有的同事，离职历时近一年。还有的同事，离职之后选择出国度假放松一下。毕竟这一年来的经历实在是太过劳心劳力。

　　至于离职同事的下一站，我不便多说，只能说去了曾经被监管的市场机构居多。因为，那里薪水比证监会高，自由度也比证监会高出不少。

　　配资

　　“第一时间停止股票配资仍被罚几千万”

　　●讲述人

　　国内最早一批互联网配资平台之一创始人杨刚（化名）

　　我和公司经历的股市异常波动这一年，概括起来就是：因杠杆牛市而生，也因去杠杆而仓皇落跑，转而求其次。

　　一开始客户每天都找上门来

　　2014年上半年，我预感熊了六七年的股市要转为牛市，曾在一家互联网公司工作多年的我，决定创办互联网股票配资平台。大约一个月后，公司正式上线，成为国内最早的一批互联网配资平台。

　　2014年下半年，随着A股快速步入牛市，配资的市场需求日益增多，很多互联网股票配资平台也顺势而生。那时的生意真是好做，客户每天都找上门来，我们最高给5倍杠杆，坐收资金利息赚钱。经过一年多的运营，截至2015年6月底，投资总额近50亿元。

　　不过，随着2015年6月中下旬的股市暴跌，场外配资成为监管层铲除的对象之后，股市和公司的命运均出现转折。

　　2015年6月12日，那是一个寻常的周五，股市最高触摸5178.19点。但是，随后有消息爆出“湖南长沙32岁男子4倍杠杆融资亏光170万本金跳楼坠亡”，监管层将矛头指向场外配资。这也成为监管层清理场外配资的导火索之一。6月12日、13日连续两日发声，禁止证券公司为场外配资活动提供便利。

　　6月15日，股市开盘便出现大跌。要知道，此时的A股已经像一头筋疲力尽的疯牛，处于巅峰也处于转折点。它全身的力气几乎都是靠杠杆撬动的，此时，杠杆出现滑轮，就再也撬不动这个疯狂的市场了。

　　被罚了几千万元

　　6月26日，沪指暴跌7.4%报4192.87点。短短的9个交易日，距离5178.19点已经跌去近1000点。此后，沪指很快跌破4000点，更是加速了市场的恐慌性抛盘。

　　这个疾风骤雨式的行情巨变中，我和公司最初也有恐慌，股市下跌得那么厉害，客户损失很大，我们坚持了自己的风控原则，把损失降到最低，但依然受到很大冲击。这些都是我这一年最难忘的经历。

　　在暴跌之初，我们并没有判断出是“股灾”，以为股票那么高，肯定要跌，但没想到跌那么久。

　　7月12日，场外配资清理整顿工作在全国范围内全面启动。

　　我们立刻响应监管层号召，第一时间宣布停止股票质押借款的中介服务业务，即股票配资业务，不再新增配资客户。但是，我们依然被证监会处罚了几千万元。

　　牛市再来我也不会涉足配资了

　　事实上，我认为监管层对于场外配资的政策过于“暴风骤雨”和严厉，反倒加速了股市的暴跌。因为场外配资客急于抛售套现，引发踩踏。一刀切地要求配资公司在确定的时间点退出市场，更是加速了市场的下跌。

　　在证监会清理场外配资时，我们这样的互联网线上配资平台几乎全都宣布不再从事股票配资，转而从事其他抵押贷款业务。然而，对于线下配资平台来说，冲击并没有那么大。他们可以换个马甲继续从事股票配资业务，至今，仍有不少这样的线下配资公司。

　　目前，我们公司已经转而从事其他业务。即便再来一次去年那样的牛市，我也不会再涉足配资业务了。

　　救市

　　2015年7月3日，证监会集结21家券商出资1200亿，交由证金公司统一操作。此外证监会还发布公告，将证金公司资本金由240亿元提高到1000亿元。增资扩股后，证金公司还将多渠道筹集资金，用于扩大业务规模，维护资本市场稳定。

　　做空

　　2015年7月9日，公安部副部长孟庆丰带队到证监会，排查股市恶意卖空线索。7月12日调查发现个别贸易公司涉嫌操纵证券期货交易等犯罪的线索。历时三个月，11月1日公安部指挥上海公安机关成功侦破一起特大操纵期货市场案件。

　　B04-B05版采写/金彧