诺普信甩卖常隆化工

　　“毒地事件”的冲击波愈演愈烈。诺普信6月20日发布公告称，公司所持常隆化工的35%股权将被转让给关联公司，作价近2.4亿元。本次交易完成后，公司将不持有常隆化工的股权。自“毒地事件”后诺普信股价已跌去17.8%。

　　由于陷入备受外界关注的江苏一中学“毒地”事件漩涡，常隆化工备受困扰。诺普信的股价因此受到影响，此前将常隆化工35%股权转让给中粮集团旗下上市公司江山股份的计划，也在毒地事件被曝后一个月宣告流产。

　　此次接盘的是深圳市融信南方投资有限公司(以下简称“融信南方”)，工商信息显示，融信南方投资注册资本4500万元，成立于2002年12月，经营投资兴办实业等业务。诺普信表示，由于融信南方为公司实际控制人卢柏强控制的公司，且为本公司第二大股东，因此本次交易构成关联交易。

　　诺普信被称为中国农药第一股，此前在2013年收购常隆化工时，曾希望借此机会进军原药领域。此次“甩手”常隆化工，分析认为，一般来说，相比于外部接盘者，上市公司大股东或者实际控制人对其旗下上市公司有更强烈的支持和援助意愿。本次在实际控制人操作之下剥离出去后，诺普信将有望改善业绩和形象。

　　不过，按照以往案例，关联交易为利益输送的高发地带，个别实际控制人借此机会谋取不法收益，其中标的资产的估值也是市场关注的焦点。按照相关法律法规，如果上市公司发生关联交易，相关股东应当回避表决。

　　诺普信昨日也提到，此次转让常隆化工35%的股权，有利于优化公司产业结构，集中公司资源发展主营业务；有利于加快产业转型，强化核心竞争力聚焦农业综合服务。

　　追问1

　　3.8亿买2.4亿卖常隆被贱卖还是高卖？

　　在此次交易中，外界关注的一大焦点是常隆化工的估值问题。

　　公告披露，常隆化工截至去年底资产总额为18.8亿元，负债总额12.6亿元，净资产6.2亿元。据相关机构评估，常隆化工估值约6.75亿元，35%股权交易价格约2.36亿元，以此计算，溢价幅度并不算很高。

　　同时，相比于此前诺普信接手常隆化工的约3.8亿元价格，此一估值也不算高。此前，诺普信通过市场竞拍和股权转让两种方式接手常隆化工。

　　2013年9月，诺普信通过市场竞拍竞得常州工贸国有资产经营有限公司持有的常隆化工15%国有股权，15%股权的参考价格为1.5亿元，最终转让价格为1.6亿元。当年9月，诺普信受让融信南方子公司常隆化工20%的股权，最终转让价格为2.19亿元，两种交易方式合计价格约3.8亿元。

　　不过，有市场人士分析，从其他角度来看，常隆化工估值却存在高估的可能。从业绩上看，常隆化工近年业绩并不乐观。

　　诺普信历年年报显示，2013-2015年，常隆化工营收分别为21.1亿元、16.87亿元和13.3亿元，2015年相比于2013年下滑高达37%；在净利润方面，2013-2014年常隆化工连续两年亏损，分别亏损5179万元和9001万元，直到去年才盈利3803万元。

　　根据诺普信昨日公告，今年一季度，常隆化工资产负债率攀升至67.70%，营收2.9亿元，净利润仅为133.8万元。

　　而且，受本次毒地事件冲击，常隆化工的企业形象受到负面影响，此前已经多次卷入污染丑闻。

　　追问2

　　江山股份为何弃购常隆化工？

　　此次交易距离江山股份放弃接盘常隆化工仅过去1个多月。

　　江山股份4月26日晚发布公告称，本次针对当前陷入“毒地”事件风波的常隆化工进行的交易宣告失败。

　　此前，江山股份拟采取发行股份购买资产的方式，收购常隆化工80%股权和常隆农化35%股权，同时拟向不超过10位特定对象投资者非公开发行股份募集配套资金。

　　在毒地事件爆发后，江山股份一度表示将加快收购事宜。4月19日还曾公告，将按照重大资产重组相关规定的要求加快推进重组进程，每五个交易日发布一次有关事项的进展情况公告。

　　才过了几天事件便峰回路转，江山股份宣布此次重大资产重组失败告终。对于失败原因，江山股份表示，污染事件发生后，公司立即就媒体报道事项与交易对方进行了沟通，组织相关方对该报道事项可能给公司带来的风险进行了评估。鉴于本公司与交易对方未能就相关核心交易条款最终达成一致意见，且媒体报道事项要得到结论性意见的时间尚不可预期，综合考虑各方面因素，公司决定终止该重大资产重组事项。

　　在江山股份宣布放弃收购之后，环保组织已经就常隆化工污染一事向法院发起诉讼，目前该案已经立案。5月20日，诺普信公告，其参股公司常隆化工因在生产经营及对危险废物管理过程中，污染了常隆地块及周边环境，被北京市朝阳区自然之友环境研究所和中国生物多样性保护与绿色发展基金会提起诉讼。

　　市场分析认为，江山股份隶属中化集团旗下，其央企背景需要其在收购时对标的企业的社会形象和环保要求更高，这是其放弃收购的重要因素。从影响上来说，本次弃购常隆化工不仅令江山股份曾经对此项交易的期待落空，也不仅止于股价层面，还令其付出了半年的时间成本。

　　江山股份表示，本次重大资产重组终止后，公司承诺在披露投资者说明会召开情况公告后的6个月内，不再筹划前述重大资产重组事项。

　　■ 资本

　　富国基金、社保基金一季度增持诺普信

　　诺普信在毒地事件爆发后，股价已跌去了近两成。而新京报记者对比其年报发现，前十大流通股股东中，多家机构在一季度进行了增持。

　　新京报记者对比诺普信去年年报和今年一季报公布的十大流通股股东信息看到，机构增持态势明显，还有新进大股东全国社保基金，位列第九名。

　　其中，富国基金旗下有三只基金在一季度均增持了诺普信，共计持有约5000万股。包括富国改革动力混合型证券投资基金增持5.53%，持股数达到1900.76股，持股比例为2.77%，名列第四大流通股股东。富国城镇发展股票型证券投资基金增持27.43%，持股数达到1600万股，持股比例2.33%。富国天惠精选成长混合型证券投资基金(LOF) 增持3.39%，持股1500万股，持股比例2.18%。

　　全国社保基金一一四组合和汇添富旗下基金产品为新进大股东，分别持股1.56%和1.49%，位列第九大和第十大流通股股东。

　　昨日，诺普信早盘一度低迷，午间公司发出公告后股价强劲回升，截至收盘上涨1.92%，报10.09元，涨幅也高于同日农药兽药板块0.80%的涨幅，显示出资本市场短期内对这项交易看好。一名持有诺普信股票的股民表示，诺普信终于利空出尽。

　　但相比于4月17日常隆化工污染丑闻被曝光前，诺普信的股价已经跌去17.8%。如果一季度末至今，上述六家机构未减持股份，其所持股份市值损失约1448.6万元，其中富国基金旗下产品所持股份市值缩水约890万元。

　　本版采写/新京报记者 赵毅波