业绩下滑 欧舒丹评级被调降

　　法国护肤品牌欧舒丹日前发布截至6月30日三个月的首季财报，数据显示，受全球经济下滑和不利外汇影响，欧舒丹销售净额同比下跌2.2%。受此影响，7月20日欧舒丹股价大跌超8%，里昂、瑞信等多家机构纷纷下调欧舒丹评级至“沽售”。 

　　中国等市场拖累业绩增长

　　今年4-6月，欧舒丹销售净额按报告汇率计算为2.69亿欧元，比去年同期下跌2.2%。欧舒丹解释下跌的原因是全球经济下滑以及不利外汇影响所致，同时，去年同期高基数效应也是重要影响因素。

　　“由于期内汇率波动，欧舒丹大部分关键国家的销售额受到负面影响。”欧舒丹在财报中称，除去外汇影响因素，今年4-6月公司销售净额按固定汇率计算增长0.5%。

　　从全球主要市场来看，巴西成为欧舒丹销售增长最快的国家，俄罗斯紧随其后。美国零售气氛低迷，以当地货币计算欧舒丹销售同比上涨仅为0.6%；整体市场大环境衰退，中国同店销售表现比较平稳。受惠于日元的强势，日本的销售增长为13.8%。

　　欧舒丹表示，首季是财政年度中销售额占比最低的季度，其表现不具有指标性，不能代表全年的销售趋势。尽管如此，在公布最新业绩后，欧舒丹股价应声大幅下跌。截至7月20日收盘，欧舒丹报收15.4港元，下跌8.55%。

　　早在2015年8月，欧舒丹就宣布正式下调部分产品在中国大陆市场的建议零售价格，以支持中国政府降税举措，助推中国市场销售。从2015/2016的年度看，欧舒丹集团销售净额为12.83亿欧元，同比增长8.9%。在中国销售净额为1.3亿欧元，同比增长27.5%。中国彼时为业务增长最快的国家。

　　不过此次业绩表现差于预期，瑞信认为主要是受日本、欧洲及中国市场的拖累。

　　瑞信指欧舒丹“跑输大市”

　　在欧舒丹发布最新业绩数据后，包括里昂、瑞信在内的多家机构调降了欧舒丹的评级，表示对其前景不看好。

　　里昂认为，欧舒丹持续受到香港零售市场低迷影响，首季香港同店销售按年跌12%。同时，法国同店销售因去年基数高呈现6.6%的下跌，中国和美国市场亦表现疲软。日本市场同店销售跌1.9%，网店销售下挫7%，不过由于有新店开张及日元升值，日本首季同店销售按欧元计增加14%。

　　里昂预计，欧舒丹新一财年销售及利润分别增长7%和21%。欧洲近期发生的恐袭将持续影响公司当地业务，英国脱欧会影响消费者情绪。鉴于公司股价在6月初累计升幅已达到28%，加上欧洲零售业环境转弱，下调公司评级至“沽售”。

　　另一家机构瑞信更是调低了欧舒丹的目标价，目标价从14.4港元下调至13.5港元。瑞信认为欧舒丹新财年首季销售令人失望，差于市场预期，同店销售跌1.3%，是上市以来最差。

　　“对日元汇率上升持审慎看法，欧洲则需要更多时间复苏，英国脱欧增添了不稳定性。将欧舒丹2017至2018年盈利预期下调5%至8%，评级由中性降至跑输大市。”瑞信称。

　　欧舒丹于7月20日耗资2320万港元回购150万股，7月21日股价回升至16.32港元。

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　　Esprit母公司靠售楼扭亏

　　同样被机构调降评级的还有服饰品牌Esprit母公司思捷环球。思捷环球日前发布业绩预估公告称，截至今年6月30日的2015/2016财年可实现扭亏，达到收支平衡。不过此次扭亏的原因并非业绩增长，而是通过特殊净收益。

　　思捷环球财报数据显示，截至6月30日的2015/2016财年实现收支平衡，不过新京报记者查看财报发现，思捷环球此次扭亏主要依靠特殊净收益。报告期内公司获得特殊净收益约13.37亿港元，包括出售香港办公室物业获得的7.25亿港元，以及税项拨备回拨的4.09亿港元。

　　Esprit作为知名服饰品牌，曾在中国连续保持过较高增长。不过由于近年来服装行业竞争压力大，其业绩逐年下滑。思捷环球在最新的预估报告中称，由于中国内地、香港及澳门的经济增长放缓，对消费者信心、旅客流量及直接管理零售店铺的销售业绩有显著削弱，决定关闭当地若干亏损店铺。

　　在此背景下，多家机构纷纷调降思捷环球评级至“卖出”。汇丰银行表示维持思捷环球“卖出”评级，德意志银行给出的思捷环球目标价为5.48港元，同样为“卖出”评级。

　　本版采写/新京报记者 李蕾