恒大入主 万科之争或迎来转机

　　■ 公司观察

　　尽管舆论方面不乏有将恒大称为“搅局者”，但就万科之争来说，因为有了这个“搅局者”，局面却有望迎来转机

　　虽然恒大入主万科的消息令人意外，但万科股票8月4日、5日的大幅上涨还是万科股票的投资者们所乐意看到的。所以，尽管舆论方面不乏有将恒大称为“搅局者”的，但就万科之争来说，因为有了恒大这个“搅局者”，局面有望被“搅活”，或将迎来转机。

　　目前的万科之争显然陷入了“僵局”。虽然在7月22日的新闻发布会上，证监会谴责万科相关股东与管理层没有采取有诚意、有效的措施消除分歧，相反还通过各种方式激化矛盾，视资本市场稳定、公司发展、广大中小股东利益于不顾，严重影响了公司的市场形象及正常经营，违背了公司治理的义务。但两个星期的时间过去了，万科之争并没有实质性进展。

　　谁来打破目前万科之争的“僵局”？恒大的入主，或许可以起到这个作用。对于恒大入主，市场猜测恒大站队哪一方，但可以肯定一点，恒大与宝能不会构成一致行动人，否则二者的持仓就超过30%的要约收购线了。恒大实际上不会属于哪一方，它有着自己的利益需求。而从万科之争的“僵局”来说，也正需要有恒大这样的“搅局者”出现。

　　一是解救宝能系于危难之中。市场推测万科管理层方面希望宝能理财计划爆仓，从而达到减少宝能持仓的目的。这种推测其实不靠谱，别说宝能理财计划的爆仓会引发万科股价的连续下挫，影响万科广大投资者的利益；就是从保监会的角度也不希望宝能理财产品爆仓，因为这会引发万能险的危机，牵涉保险公司的信誉问题。而恒大入主，带来万科股价大涨，显然让处于困境中的宝能系摆脱了危机。

　　二是为宝能系的撤退创造了条件。在万科之争中，宝能的撤退是解决万科之争的唯一有效办法。监管政策层面，并不支持宝能系运用杠杆资金对万科股权的收购；而且宝能系在收购过程中“短钱长投”，即便不违规，也不符合政策方向。但如何撤出，却是一个难题。虽然舆论分析，华润方面可以接手宝能股权，但高价接手并不符合国资要求。而且华润方面也不能接手宝能的全部股权，因为这将引发全面要约收购。但恒大的进入正解决了宝能退出的难题。

　　三是就万科管理层来说，至少不存在“瞧不起”恒大的问题。恒大与万科也算是“门当户对”。其发展较之万科来说，一点也不算差，且至少会比宝能更理性。恒大与万科没有“仇恨”可言，不会毫不理性地提出罢免万科全体董事、监事这样的提案，损害万科团队的全体利益。因此，万科团队与恒大方面是可以坐下来谈的，而不像万宝之间充满了“敌意”。

　　四是从大股东华润的角度来说，虽然不愿意跟民企扯在一起，但恒大的形象至少比宝能要强许多，与恒大合作的发展空间远超过与宝能合作。因此，接受恒大比接受宝能应更容易。

　　此外，作为深圳地方政府来说，对于恒大这位落户深圳不久的新成员，无疑也是持欢迎态度的。当然也会希望恒大在万科之争中起到很好的调和作用。

　　因此，尽管在万科之争中后到的恒大扮演着“搅局者”角度，但这个“搅局者”很有可能把目前万科之争的“僵局”搅活，让万科之争迎来转机。

　　□皮海洲（财经评论人）