深港通获批启动不再设总额限制

　　深港通终于靴子落地。8月16日晚间，证监会官网发布消息称，中国证监会与香港证监会共同签署深港通《联合公告》，这标志着深港通实施准备工作正式启动。

　　深港通沪港通不再设总额度

　　昨日，中国证监会及香港证监会发布联合公告，原则批准建立深港股票市场交易互联互通机制，并在公告中披露深港通实施细则。

　　在公告中，中国证监会及香港证监会表示，深港通总额度取消，北向每日额度130亿元人民币，深港通每日南向额度105亿元人民币。此前实行的沪港通5500亿元的总额度也取消。

　　深股通的标的股票范围是市值60亿元人民币及以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股，以及深交所上市的A＋H股公司股票。深港通下的港股通的股票范围是恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股、市值50亿元港元及以上的恒生综合小型股指数的成份股，以及香港联合交易所上市的A＋H股公司股票。

　　深港通的港股通标的股与沪港通下的港股通标的股略有不同。沪港通南向标的是恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股，以及沪港A+H股上市公司的H股；北向标的为上证180指数成份股、上证380指数成份股以及A+H股上市公司的上交所上市A股。

　　联合公告还表示，未提及的其他有关事项，深港通均参照2014年4月10日沪港通联合公告相关规定。上述事项包括适用的交易、结算及上市规定，结算方式，投资者适当性，两地跨境监管和执法合作，对口联络机制等。

　　这也意味着，市场十分关注的深港通个人投资者门槛，目前还没有放松。沪港通制度下南向港股通规定了50万元人民币的投资门槛，而北上沪股通交易并未设置资金门槛。此前部分券商机构预测，深港通或将降低个人投资者门槛。

　　深港通筹谋已久

　　早在2015年1月，李克强总理就明确提出“沪港通后应该有深港通”。次月，深交所理事长吴利军率队到港交流时表示，深交所与港交所已完成深港通方案设计。

　　不过此后由于A股出现剧烈波动，诸多事项相应暂缓。直至当前市场趋于平稳，两地管理层才再次频繁吹风。

　　在今年的政府工作报告中，李克强总理提出，要“适时启动深港通”。

　　据《财经》报道，6月6日，香港财政司司长曾俊华在立法会议上表示，正在等待内地批准深港通。这被外界视为从侧面反映深港通启动已“万事俱备，只欠东风”。一位券商向新京报记者透露，深港通的系统早就准备好了，一直在反复测试。

　　进入8月，市场对深港通的预期快速升温。8月11日，市场即传出消息，证监会已成立深港通工作小组。

　　8月15日早间，有香港媒体报道称，内地基金援引内地交易所消息透露，有关“深港通”的国务院批核文件及发布公告已经最后定稿，本月内将宣布，甚至最快可在本周公布详情。

　　受该消息影响，8月15日A股及港股均大涨。

　　8月16日，国务院官网发布消息称，李克强总理在8月16日的国务院常务会议上明确表示，深港通相关准备工作已基本就绪，国务院已批准《深港通实施方案》。一天之后，传言成真。 新京报记者 徐伟 李春平 实习生 马洁瑜

　　■ 追问

　　三问深港通

　　1 “吸金”效应如何？

　　预计带来1500亿增量资金

　　深港通开通之后对A股市场会产生什么影响？在为A股市场吸引资金方面，国泰君安研究团队表示，深港通将为A股带来最多1500亿增量资金。

　　深港通实行北向深股通每日130亿元。“如果未来半年深股通平均每日额度使用率达到5%-10%(沪港通开通半年期间正值A股大牛市，沪股通平均每日额度使用率约为9.8%)，预计将为A股市场带来750亿-1500亿元左右的增量资金，约占目前深成指流通市值8.5万亿的0.9%-1.8%，对市场短期流动性影响有限。”国泰君安研究团队称。

　　2 A股走势如何？

　　对股价影响有限

　　国泰君安认为，深港通落地极有可能采用已平稳运行近两年的沪港通既有的系统与模式，政策落地利好短期风险偏好，但难改市场原有趋势，深港两地稀缺品种，A股高估息、低估值品种有望受益。

　　另一家研究机构广发证券策略团队也认为，港资流入不一定意味着股价上涨，“深港通”本身难以成为推动股价持续上涨的动力，最多起到催化剂的作用，最终股价表现如何是由上市公司基本面、投资者风险偏好以及资金面综合决定的。

　　北京大学经济学院金融系副主任吕随启接受新京报记者采访时表示，深港通从长期来看对A股市场的影响有限，从经济学原理来看，影响A股股价的还是当今经济的基本面和上市公司自身的业绩发展情况。

　　3 哪些板块将受益？

　　利好深证白酒蓝筹等品种

　　九州证券全球首席经济学家邓海清表示，深港通的最大意义是推进人民币国际化和资本账户开放。资本账户开放在股市层面的体现是，未来国内投资者可以通过合法渠道投资中国香港乃至美国市场，同时国际资本可以通过合法渠道投资中国股市。

　　前海开源基金杨德龙认为，深港通开通受益的板块主要是一些优质的蓝筹股，特别是一些香港稀缺板块和品种，比如像白酒、医药、军工等。再比如说券商，深港通开通会使得成交量增加。

　　国泰君安建议，应从两条主线把握深港通投资机会。一是深港两地稀缺品种，A股重点关注白酒、中药、大众消费品龙头，港股关注博彩、娱乐场所、交易所、殡葬等。第二，从沪港通历史经验看，高股息、低估值标的，及估值合理的行业龙头，将是北上资金的重点配置对象，预计这一特征将继续在“深港通”中延续。

　　另外一家研究机构广发证券则看淡深港通。他们认为，深港通主题表现最好的时候就是从宣布开通到正式开通这段时间，正式开通之后就没什么相对收益了。 新京报记者 邹晨辉 李春平

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　　沪港通实施一年半使用额度未过半

　　自2014年4月10日沪港通获管理层批准推出，并于当年11月正式启动。沪港通实行已一年半时间。推出之始，沪港通曾被赋予缩窄两地股票价差、提升内地投资者专业化程度的期望，但实施至今效果不及市场预期，甚至出现“交易冷清”情况。

　　广发策略研究报告指出，截至今年8月1日，沪股通剩余总额度为1543亿元，这意味着沪港通开通后1年半多的时间，沪股通已使用的额度还不到一半。从单日使用额度情况来看，除开通日当天沪股通用满了130亿元上限外，再无单日用满额度的情况出现。自开通至今，沪股通平均每日使用额度不足6亿元。

　　“当前沪港通互联互通交易机制总额度不大，且沪股通使用率不及预期。想依靠沪港通改变A股的投资者结构、市场风格等几乎是不可能的。”广发策略在研报中表示。

　　资金流向显示，沪港通更多是资金投机、避险的通道。受益于2015年上半年A股牛市，沪港通下沪市资金呈净流入的态势。但2015年4月份香港股市火爆，以及年中出现的A股大跌，吸引不少内地资金南下，沪港通下资金流动趋势开始反转。截至今年8月1日，沪港通下沪市资金累计流出800亿元。

　　广发策略研报指出，沪港通仅仅允许两地投资者买卖对方市场上的标的股票，并不能将手中的股票跨市场卖出，因而无法进行无风险套利，也就无法消除AH股折溢价现象。A股和港股依然是两个独立运行的市场。（李春平）