金银河：近八成利润来自税收优惠和政府补助

　　近日，证监会官网挂出了佛山市金银河智能装备股份有限公司的招股书。招股书显示，公司营业收入持续增长的同时，应收账款大增，截至6月底，应收账款已占公司总资产的近2成，达8310.99万元。与此同时，近年来佛山金银河连续发起诉讼以加大回款。

　　在应收账款高企的同时，金银河的存货持续增长，截至今年6月底存货高达上亿，且存货中超过一半为库存商品。不过，在此情况下，公司仍然“逆势”扩充产能。未来新项目效益如何，尚待观察。

　　去年增收不增利

　　金银河主要生产全自动生产线及智能化装备，应用于有机硅和锂电池行业，张启发为公司董事长、总经理，也是其第一大股东。

　　近年来，金银河营业收入持续增长，2013-2015年分别为1.56亿元、1.64亿元以及1.81亿元。不过金银河净利润增长缓慢，2015年甚至出现了下滑。2013-2015年公司归属净利润分别为2789.9万元、2855万元和2588万元。去年下滑9.35%。

　　新京报记者发现，金银河去年能够保持继续规模盈利与税收优惠和政府补助关系密切。

　　以2015年为例，公司因享受税收优惠政策而减免所得税金等因素获得的税收优惠高达1076万元，占到当期利润总额的39.63%。此外，金银河还获得了政府补助，比如2015年获得政府补助为1020.46万元，占到了利润总额的37.56%。若两项相加，则占利润总额（2717.04万元）的77.14%。不过，对金银河而言，公司的高新技术企业证书已经于2015年底到期，公司称，高新技术企业资格将于2016年下半年重新认定，存在不确定性风险。

　　去年应收账款增幅远超营收增幅

　　近年来金银河应收账款增加较快，2013年到今年6月末余额分别为4046.79万元、4706.9万元、7405.71万元和8310.99万元。公司营业收入2015年比2014年同比增长10.22%，同期应收账款则大增57.35%。

　　金银河称，2015年随着国内经济进入“新常态”，公司下游客户资金紧张，2015年末应收账款余额7405.71万元，较2014年末上升2698.81万元。到今年上半年末，金银河应收账款占总资产的比例为18.4%。

　　在下游客户经营不善情况下，金银河库存快速增加。2013年底，其存货账面余额为6730.9万元，今年上半年末增至1.085亿元。这1.085亿存货中54.2%的为库存商品，即库存商品压着5800多万的资金，而公司仅对5800多万的库存商品提取了160万的跌价准备，提取比例仅2.7%。金银河公司的产品并非标准品，大部分为定制品（客户根据需求定制的），是否能转卖给别的客户令人生疑。

　　金银河还称，2015年末设备类库存商品中部分设备产品由于库存超过1年，提取了75.2万元跌价准备——提取比例仅为1.67%。当年末金银河库存商品账面余额为4494.52万元。

　　不过，金银河仍然试图“逆势”扩张产能。本次募集资金将主要用于有机硅及锂电池行业专用设备生产项目，即在江西安义县的一处生产基地。公司强调，项目达产后年均产生营收2.08亿元，年新增净利润5264.52万元。

　　新京报记者注意到，该项目的规划建设周期是24个月，这意味着即便业绩目标如期实现，也要至少等到IPO成功的两年后方才得以给上市公司贡献业绩。

　　第一大客户所欠约600万货款逾期

　　新京报记者发现，金银河客户的经营情况并不乐观。

　　招股书显示，中天储能科技有限公司（以下简称“中天储能”）为公司今年上半年的第一大客户，占到其营收比例的12.68%，贡献营收1702.56万。招股书另一处也披露，中天储能也是应收账款第一大客户。

　　具体看来，金银河在中天储能有两笔应收账款分别为123.6万元和474万元已经在今年5月和今年6月到期，但截至7月25日仍未回收。官网信息显示，中天储能从事新型锂电池生产和储能系统研发，系上市公司中天科技控股子公司。工商信息显示，中天储能已经先后两次被列入经营异常名录，原因为未按规定报送2013年度报告和2014年度报告。

　　2015年公司的第一大客户是杭州南都动力科技有限公司（以下简称“南都动力”），其也是去年公司的应收账款第一大客户。工商信息显示，其为上市公司南都电源的子公司，2013年销售总额和净利润均为零，2014年净利润亏损906万元，2015年方才盈利。

　　近两年连发诉讼索要货款

　　金银河表示，受经济转型影响，部分客户出现拖欠货款的情况。公司一直在和这些客户协商催要，不断清理各项积收货款。

　　新京报记者查询到了一份金银河与深圳比华迪电子有限公司（以下简称“比华迪”）的诉讼，这起官司已于2014年审理结束。

　　工商信息显示，比华迪主业为手机电池、通信设备、手机按键的生产。2012年6月，金银河与比华迪签订合同，约定向后者供应LDH-100L双行星动力混合机等产品，货款共46万元。不过，比华迪并未按照合同的约定支付全部货款，拖欠货款18.4万元。

　　金银河表示，多次催促比华迪支付货款，但比华迪以种种借口拖延，毫无付款诚意。此后，金银河甚至发现比华迪已经停产，法定代表人也销声匿迹，去向不明。在此情况下，金银河通过诉讼手段索要货款，并获得胜诉。

　　不过，比华迪的情况并不乐观。资料显示，比华迪先后18次陷入法律诉讼，并被列入失信被执行人名单。对于比华迪是否已向金银河支付上述拖欠货款，新京报记者暂未证实。

　　新京报记者发现，不仅是金银河本身，其子公司——佛山市天宝利硅工程科技有限公司（以下简称“天宝利”）在欠款回收上也遇到困难，也发起了诉讼。背景是其在去年与鑫欣泰橡胶公司（以下简称“鑫欣泰”）签订合同，货款为27.71万元。不过，鑫欣泰却一直不交付货款。

　　此案已与今年5月审理，天宝利获得了胜诉。

　　据新京报记者梳理，上述两起诉讼的事由均因客户经营困难，导致拖欠货款。

　　不过，金银河在招股书中并未披露这两起诉讼。金银河在招股书表示，截至招股书签署之日，不存在财务状况、经营成果、业务活动等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项。

　　新京报记者致电金银河，对方至今尚未回复记者的采访。

　　■ 延展

　　金银河股东：富豪与机构再携手

　　金银河的股东名单不乏重磅投资者，其中包括广州海汇财富创业投资企业（有限合伙）（以下简称为海汇财富），其持有金银河股权19.28%，系金银河第二大股东。

　　海汇投资则是广州知名投资机构。

　　新京报记者发现，海汇投资与金银河另一持股5.5%的股东赵吉庆（公司第五大股东）关系密切，包括投资金银河在内，两者或已至少三次携手投资。

　　首先是对上市公司阳普医疗的投资。阳普医疗年报显示，赵吉庆曾为阳普医疗的发起人之一，且担任公司董事，截至2016年3月底拥有其7.72%的股权，为第二大股东。而新京报记者发现，阳普医疗的发起人中，不仅包括赵吉庆，还包括李明智。

　　工商信息显示，李明智为广州海汇投资管理有限公司（以下简称“海汇投资”）的法定代表人，而海汇投资官网信息显示，海汇财富为海汇投资管理的三期基金。

　　另一案例为对松德包装的投资。

　　松德包装2010年试图冲刺资本市场。其招股书显示，广州海汇成长创业投资中心（有限合伙）（海汇创投）、海汇投资因分别持有732万股、68万股，系松德包装第四和第九大股东，赵吉庆则持有50万股，为第十大股东。工商信息显示，海汇创投的法定代表人也是李明智。

　　赵吉庆与海汇投资疑似频频携手。那么，赵吉庆是何来历呢？

　　有媒体曾在2010年做过中国3000家族财富榜，赵吉庆名列第127位。

　　新京报记者 赵毅波