什么样的在线教育项目更受青睐？

　　2016年上半年，在线教育资本市场跳水。由2015年全年19.15亿美元降到了2016上半年的4.68亿美元。但在资本寒冬中，仍有公司逆势而上，得到了投资人的青睐。据清科私募通统计，2016年1月至今共有125家在线教育企业得到投资。

　　在1月到8月中，125家在线教育企业得到投资总额为5.7909亿美元。从各月资金变化来看，年初资本很活跃，1月总额达到了1.37亿美元，但从2月开始就逐月走低，到7月底金额降到最低，仅有585万美元。8月仅有一项融资，是VIPKID的1亿美元C轮融资，也是今年在线教育融资金额最高的一笔。

　　融资

　　第一梯队占融资额96%

　　由于2015年资本市场的余晖，2016年初有一次集中的在线教育融资热潮，之后的2-7月融资金额就开始渐渐下滑。而第一梯队的优秀项目融资表现却与整体有差别。

　　第一梯队的优秀项目融资事件各月分布较为均匀，且在投资事件较少的月份中融资金额较多。所以整体来看，前20名公司融资并未受整体环境影响。

　　值得注意的是，如VIPKID一样，在资本遇冷时，仍有20家机构凭借独特优势跑到了融资前列，金额在750万至1亿美元。前20名公司的融资金额占据总额的96%，远超二八定律。

　　在轮次上，除却一次不明确的外，其他19个融资事件中，A轮一共8起，占到了42%。这说明在2016年至今，在线教育领域依然注重前期的公司培养。其中腾讯与新东方两个巨头联手，可能会借对方之力合推新的产品；而国泰君安则是因为长期在电子商务领域布局，这次则从源头开始，入手电商职业教育。

　　按照趋势来看，在线教育领域大额资金的投资似乎越来越谨慎。这与整体资本的表现是相同的。下半年的融资前景是否能转暖还是未知数。

　　领域

　　前20名三成来自K12

　　前20名公司中，35%的公司都属于K12教育（小学到中学期间的全科教育）范畴，说明K12领域中仍有大批公司得到资本认可，看好未来前景发展；25%的公司属于职业培训，20%的公司属于语言学习，10%的公司属于儿童早教。

　　今年开始，资本虽然逐渐变冷，但对于细分领域的判断基调仍然一致。总体来看，虽然资本遇冷，但是有特色的项目还是拿到了大笔融资。这20家机构都有自己独特的优势。

　　VIPKID从一开始就主打高端幼儿英语培训，且有云锋、红杉、经纬等大机构撑腰，从2013年底发展时间三年有余，已经完成了C轮融资。截至目前，VIPKID共有超过50万的注册用户，付费用户超过3万，续费率95%，北美外教3000余名。

　　VIP的最大优势是师资。所有外教都必须来自北美，且都要有一定教育资质。从这点保证了内容的优质，同时也能保证客单价较高。虽然现在还未开始盈利，但利用营销铺开了前期市场，此前公司负责人表示将从Q3开始盈利。

　　融资排名第四的邢帅教育则主打服务牌。邢帅网络学院始建于2009年初，进行制图软件、影音制作软件、IT后台代码撰写以及网络营销等职业教育课程培训。如今用户总量已经达到750万，其中付费用户有80多万，年营收过亿。邢帅教育此轮融资为C轮融资，将主要发力于在线教育内容VR的研发。

　　排名第七的盒子鱼则是打通了线下公立学校，直接从公立学校获取用户，这是大部分在线教育机构的软肋。虽然盒子鱼仍处于无法盈利的状态，但积累用户后将逐步开展一对一的课程，并以此来变现。

　　除却项目本身的特色外，也存在巨头的强强联合。新东方在线的此轮战略投资方为腾讯。据悉，之前二者就曾联合推出教育产品“优答”，之后，新东方可能将通过腾讯平台进行用户的引流。

　　未来

　　哪些细分领域更有前景？

　　资本寒冬，主要是中小创业项目的寒冬，第一梯队项目预计依然会获得资本青睐，受到影响不大。但按下半年的融资情况，目前来看仍未破冰，优秀项目的投资金额数量、力度势头也在变缓。

　　从大市场的分布方向来看，K12教育、职业教育、语言学习和儿童早教在资本寒冬仍受关注。而其他的6个领域：出国留学、大学生教育、教育信息化、教育综合服务、其他教育和兴趣教育则比较冷淡。

　　这与职业教育、K12等本身的刚性需求有关，也因这些领域本身竞争对手较多，所以按比例而言也容易出现更多优秀的项目。

　　对中小创业者来说，除了找到自己独特的优势，采用直播、VR等新技术完善产品，努力实现盈利外，更重要的是实现节流。

　　融资排名第十一的疯狂老师的创始人张浩说，上半年他最主要就是谋求融资，融资结束后才进一步往直播发力。即使市场有人说疯狂老师对直播起步较晚，张浩仍然觉得先谋求融资是正确的选择。

　　而对于大部分融资遇冷的公司来说，应该在节流方面发力。对一味烧钱要克制，因为目前不会有机构再随便买单了。毕竟对于前期的在线教育市场，最关键的不是盈利，而是现金流的长期维系。只有现金流维持下去，在线教育公司才能挺过这段商业模式检验期，迎来下一次资本的春天。

　　本版采写/新京报记者 张皓月