融创三天豪掷178亿并购

　　新京报讯 （记者张晓兰）融创董事长孙宏斌出手，总是显得大开大合。9月21日深夜，融创中国控股有限公司发布公告披露，公司间接全资附属公司聚金物业认购金科地产非公开发行股票约9亿股，根据非公开发行股票事项，发行完成后，聚金物业占金科股份股权比例约16.96%；此次认购价为每股金科股份人民币4.41元，总代价约为40亿元。

　　恒大人寿早已潜入金科股份

　　值得注意的是，9月19日融创中国刚刚宣布以137.88亿元收购联想集团旗下地产项目，这意味着，三天时间内，融创中国豪掷178亿用于并购。或受此消息影响，金科股份昨日开盘一字涨停，全天封住涨停，收于4.83元。融创中国如果顺利交易，可能成为金科地产的第二大股东。

　　值得注意的是，除了孙宏斌，另一地产大佬许家印名下恒大系此前已“先下手”布局金科，目前恒大人寿保险持有金科1.77%的股份。恒大人寿最早出现在金科股份一季度名单中。

　　据了解，金科地产自1996年起于深圳证券交易所上市，是以地产开发为主的多元化综合企业。金科地产的地产项目主要布局在“中西部、长三角、环渤海”中国三大区域，已进入北京、重庆、成都、西安、青岛、济南、长沙、合肥、郑州等城市，目前拥有在建地产项目约75个，及土地储备可建面积超过1700万平方米。

　　融创中国为何要认购金科股份？对此，融创中国在公告中称，金科地产在中国主要的核心二线城市从事房地产开发，拥有较好的城市布局。公司看好金科地产的未来发展前景，认为此次认购是一次较好的投资机会，相信未来将为公司带来较好的投资回报。

　　金科为何成了恒大与融创青睐对象？

　　在易居研究院智库中心研究总监严跃进看来，此举也意味着融创中国在并购低估地产股方面有大动作。认购金科成第二大股东，从40亿成本角度看，这相当于部分热点城市一幅地的成本。换言之，此类并购的性价比很高。

　　新京报记者了解到，金科的项目和土地主要在重庆。有报道指出，过去的六年里，重庆房价始终稳定在6000元~7000元/平米，重庆作为一个直辖市，几乎成了中国一二线城市里房地产价格的最洼地。

　　严跃进表示，之所以金科股份价值低估，和其项目分布有关系。金科地产大本营重庆市场实际上房价一直疲软，拖累了金科的业绩成长，而其在北京等区域扩张节奏偏慢。所以从这个角度看，它被融创定义为最佳的收购对象。

　　对融创而言，并购此类项目后，在重庆市场的规模扩张有了更好的基础。尤其是金科重庆部分项目后续成长性较好，能够为融创重庆市场的盈利提供更好的条件。

　　■ 延展

　　面粉贵过面包 收购企业更合算

　　亿翰中国董事长陈啸天在接受新京报记者采访时表示，不论是宝能买万科，融创、恒大买金科，都是基于对企业的看好。除此之外，最近很多人发现，买地做开发还不如买企业更为赚钱，更重要的是，买企业还有很多资源可以利用。

　　就今年的土地市场而言，北上广深等一线城市、南京、苏州、合肥、厦门等核心热点城市高价地频现，要想在上述热点城市公开招拍挂土地市场上拿地，不拿高价地似乎很难下手。从土地储备或项目成本的角度来看，通过直接收购房企股权的方式成本相对较低，并且布局核心战略要地也更为迅速，对于提升销售业绩而言也更为直接。

　　“买地太贵就买公司股权这种方式往往会受到善于资本运作的品牌房企的欢迎，比如融创等这样的品牌房企。”同策咨询研究总监张宏伟说。

　　因此，通过并购项目或公司股权间接增加土地储备的方式，成为扩张型房企进入市场的新战术。高盛高华证券发布研究报告称，预计今年四季度至明年一季度前后，房地产行业龙头将更加活跃地参与整合收购杠杆率较高或盈利能力较弱的企业。

　　融创行政总裁汪孟德在今年的股东大会上表示，融创的土地储备2/3以上为收购、并购获得。另据券商申万宏源的统计，2015年至2016年5月，融创收购了46个项目，需要支付的权益费用为300亿元。

　　与融创同属行业公认“收购王”的恒大，近期也在加大并购力度。