B股不能总成为A股的“包袱”

　　股市评

　　本周首个交易日的上午，沪深股市风平浪静，但自下午1点50分开始，原本走势平稳的上证指数急剧下跌，最大跌幅近1%，引起部分投资者不安。沪深股市均大幅下挫，祸起于B股跳水。

　　周一B股指数盘中最大跌幅近7%，尾盘报跌6.15%。个股方面，上证B股无一家飘红，51家正常交易的B股中，5家跌停，跌幅超过5%的高达42家。深市B股方面，42家上市公司正常交易，除一家涨停一家平盘外，其余40家全部出现下跌。

　　对于此次B股突然出现的跳水走势，市场主流观点认为，近期人民币连续贬值是重要因素。比如就在本周一，人民币中间价下调222点，美元对人民币报6.7379元，创一周以来最大跌幅，也创出6年新低。人民币连续贬值，对B股本身的压力毋庸置疑，但此次B股暴跌，却应引起我们更多思考。

　　虽然B股的总市值无法与A股相比，但并不意味着不能影响到A股。实际上，这并非首次出现B股跳水祸及A股，在此前曾经多次上演类似的“故事”。比如2015年12月28日，此前强劲上扬的B股指数在当天上午收盘前夕突然掉头出现跳水，尾盘跌幅达到7.9%；受B股暴跌影响，当天下午开盘后，上证指数持续下挫，跌幅达到2.59%。如果投资者对比一下2011年4月27日、6月9日等交易日B股与A 股的走势，就可发现，B股的跳水常常带动A股联袂下跌。因此，B股下跌往往会成为A股的“包袱”，并已被多次事实证明。

　　不过，此次B股又现拖累A股悲剧，也应让相关部门考虑解决B股这一历史遗留问题了。事实上，当年沪深交易所推出B股的目的，主要是为了吸引外资。如今，吸引外资的途径有很多，而B股的历史性使命已经完成。更何况，多年以来因政策调整，B股市场并没有什么发展，其上市公司再融资亦被停止，B股市场如同“鸡肋”，逐渐被边缘化了，这样的市场实际上已没有多少存在的必要。

　　解决B股问题亦并非没有思路。比如，此前无论是沪市B股还是深市B股，都有B股转A股的成功案例，这些案例亦可作为其他B股公司的借鉴或参考。像那些A+B上市公司，B股可参照A股价格进行转股。即使是纯B股公司，也可参照同行业平均市盈率水平等指标进行转股操作，而问题的关键则在于人为。

　　另一方面，笔者以为小体量的B股跳水会波及大体量的A股，至少说明A股市场容易受外界影响，也说明A股本身的“脆弱”。周一A股下跌的罪魁祸首虽然是B股的暴跌，但毫无疑问也有近期市场低迷的因素在，亦有投资者持股信心不足的原因。而最本质的问题则在于，我们的市场还不是一个成熟市场，包括制度建设、市场监管以及投资者保护等方面，都存在极大的提升空间。如果我们在上述三个方面都有巨大进步，B股跳水对于A股而言，或许将如蚍蜉撼树一样。

　　□曹中铭（财经评论人）