2016食品众生相：跨

　　上一期，新京报《新食品》周刊盘点了2016年度食品行业的三大年度词——“甩”、“倒”、“亏”。当然也有更多企业做出创新和改变，通过跨界、并购等形式寻求新的出路，由此诞生了2016年食品行业的另两大关键词——“跨”和“合”。与此同时，我们还根据这一年食品企业明星产品的表现，选出了十大“失望之食”。

　　就“跨”而言，俗语说“隔行如隔山”，不同企业因为跨界的“尺度”不同，收益也大相径庭。跨界较好者，如合生元跨界营养品提升了业绩，雏鹰农牧投资沙县小吃来抵抗猪周期。跨界匪夷所思者，如黑牛放弃食品业务改行进入OLED面板产业，壹桥海参则花9.9亿元购买了一家持续亏损的游戏公司股权。

　　最跳跃之跨

　　黑牛食品“消亡”改卖显示器

　　2016年7月，曾以“黑牛豆奶”广告闻名全国的黑牛食品宣布，将旗下五家控股子公司以5.13亿元的价格出售给深圳市黑牛资本管理有限公司。交易完成后，黑牛食品将完全剥离食品饮料业务，主营业务变更为软件和信息技术服务。

　　对于放弃食品业务的原因，黑牛食品方面表示，是由于2015年该板块业绩不好，市场低迷。2016年9月13日晚，黑牛食品宣布拟募资不超过180亿元，进入OLED（有机发光显示器件）产业。

　　2016年半年报显示，黑牛食品营收1.13亿元，同比下跌55.06%；净利润亏损3771万元。2015年，黑牛食品液态奶收入下降21.13%，豆奶粉、麦片、核桃粉收入下滑幅度均超过30%。

　　面对传统食品业务的惨淡，黑牛食品曾高调介入预调鸡尾酒业务，希望以此扭转局势，但预调鸡尾酒项目推出仅一年，黑牛食品即在2015年11月开始公开拍卖数家工厂。

　　业内分析认为，黑牛食品的消亡源于当前营销结构升级、消费升级。而作为传统食品企业，其经营模式还停留在上世纪90年代，由此造成企业连续亏损，直至难以为继。而此次黑牛食品彻底去食品化转型科技企业，对于国内传统食品企业来说是个警醒。

　　最强心之跨

　　合生元跨界营养品救业绩

　　受进口品牌冲击、行业竞争加剧及配方注册制新政等一系列影响，自2015年起，包括澳优、合生元、贝因美、雅士利等在内的国产婴幼儿奶粉均曾出现不同程度的业绩下滑。各乳企均在转型自谋出路，或发力儿童奶等非奶粉领域，或引入羊奶粉、有机奶粉等高附加值产品，而合生元恰恰是靠“跨界”营养品救活业绩的典型代表。

　　2015年，合生元斥资76.76亿港元收购澳大利亚营养品品牌Swisse Wellness 约83%的股权，当年即为合生元新增了8.5亿元的销售额，间接使合生元营收数据拉升了1.84%。与此同时，其婴幼儿配方奶粉收入却下降至33.56亿元，同比减少15.7%，收入贡献率也从2014年的84.1%下降至69.6%。

　　2016年上半年，合生元婴幼儿配方奶粉收入贡献率继续下降至48.5%，而成人营养及护理用品的营收贡献率已增加至42.7%，该项前三季度收益也较2015年同期增长13.3%。

　　尽管合生元在2016年三季报中透露，由于澳洲本土市场受中国监管政策等影响面临代购商去库存的问题，源自Swisse的收益较2015年同期减少约15.7%，但其在电商平台的销售增长表现强劲。合生元已计划在2017年着手扩大线下销售渠道。

　　尝到跨界甜头的合生元继宣布推出高端有机奶粉品牌后，于2016年12月15日发布公告，将收购Biostime Australia Holdings剩余约17%股权，这意味着Swisse Wellness将100%为合生元所有。

　　业内认为，靠跨界和进口高端品牌提振业绩或许不失为企业的一剂良方，但就国产婴幼儿奶粉品牌自身来说，解决市场下滑的良药仍有待寻找。

　　最不务正业之跨

　　壹桥海参投9.9亿“玩”游戏

　　2016年的食品企业跨界中，最“不务正业”的是壹桥海参。2016年8月，壹桥海参宣布将以9.9亿元的估值置换壕鑫互联（北京）网络科技有限公司55%的股权，此举却遭到业界质疑。

　　从评估报告数据来看，壕鑫互联2015年营收54.24万元，亏损563.42万元；2016年1-4月营收95.37万元，亏损750.88万元。按照9.9亿元的并购金额计算，壕鑫互联账面净资产仅为1630.12万元，对应其100%股权估值为18亿元，增值率达到12870.34%。

　　这也引发了深交所的关注，要求壹桥海参对此次评估值的合理性和可实现性进行解释。壹桥海参回复称，壕鑫互联业务固定资产投入相对较小，账面值比重不高，但在游戏著作权、经营资质等方面有大量无形资源，且目前均处于快速发展阶段，未来具有良好的发展空间。

　　事实上，近年海参行业整体处于低迷状态，对大型海参养殖企业转型带来巨大压力，利润空间进一步缩小。招商证券认为，海参企业举步维艰，转型迫在眉睫。2016年上半年，壹桥海参营业总收入7817万元，同比下降53%；净利润1325万元，同比下降75%。本次置换，壹桥海参将经营风险较大的海参育苗和养殖等业务置出，置入盈利强的游戏发行及渠道运营业务，明确了向新兴产业转型的战略意图。

　　最珠联璧合之跨

　　雏鹰农牧联姻沙县小吃延伸产业链

　　2016年11月29日，“养猪第一股”雏鹰农牧发布公告称，将出资4500万元与沙县小吃集团文化旅游有限公司共同设立子公司，占股45%。还将出资不少于9000万元，通过增资形式认缴沙县小吃餐饮连锁投资发展有限公司45%股权。

　　“过去觉得为卖猪肉建饭店不可能，结果一不小心我借用了别人的饭店。未来沙县小吃将变成中国的麦当劳。”雏鹰农牧集团董事长侯建芳在公开场合表示，此次投资沙县小吃，表明雏鹰农牧下决心再次把产业链拉长。

　　信心十足的雏鹰农牧在2016年12月19日发布的公告中表示，目前公司正在拓展下游市场，通过双方合作可利用沙县小吃的庞大渠道和网点进一步拓展销售渠道。

　　雏鹰农牧董秘吴易得在接受媒体采访时表示，目前沙县小吃门店数量众多，但缺乏统一规范运营，雏鹰农牧介入后，一是要从原材料方面提供放心食材，在全国沙县小吃覆盖的30个中心区域设立中央厨房，对猪肉原料深加工，并起到物流配送中转站的作用。另外运用雏鹰农牧的融资平台，降低沙县小吃单个门店升级的融资成本和难度，助其快速升级。

　　然而，这次跨界合作最大的问题是沙县小吃店面运营模式不一、股权结构分散。从前期公告材料来看，目前沙县小吃在全国约有6万家经营店，除直营与特许经营店面外，还有大量 “夫妻店”，经营情况较复杂。

　　雏鹰农牧提出，接下来要对这6万家门店大规模整合，通过引导各地子公司逐步将沙县小吃店进行升级，或指定第三方与沙县小吃业主共同合作，或采取由沙县小吃店主直接投资或共同出资的方式，力争在3年内完成全面升级改造。

　　本版采写/新京报记者 李栋 郭铁 王叔坤

　　详见B09-B12版封面报道