乐视先涨后跌 融创“救场”失利？

　　新京报讯 （记者刘素宏 张晓兰）融创的“救场”资金似乎没能给乐视带来太大的利好。昨日，乐视网先涨后跌，收于35.4元每股，下跌1.12%。而作为资金驰援方的融创中国则遭遇更大幅度下跌，跌幅达8.09%。

　　融创“一笔买卖”拉跌8%

　　1月13日晚，乐视网公告称，乐视获得包括融创中国在内的168亿元战略投资，其中融创中国向乐视投资150.41亿元。

　　这一利好并未延续到乐视收盘，16日开盘前的集合竞价阶段，乐视网一度涨停，开盘后一路上扬，但午后开始回落，最终，乐视网当日以35.40元/股收盘，相比上个交易日下跌1.12%。1月16日当日，乐视网成交9694.88万股，交易额为28.31亿元，换手率7.68%。

　　一位乐视网的投资者认为，“今天下跌是因为前期得到消息的资金提前进入了，短期连续已经涨了好多。”

　　上周日，当孙宏斌被问及带着怎样的使命感投资乐视，孙宏斌轻描淡写说，“这是一笔买卖”。

　　融创中国16日低开8.8%，最终收跌8.09%，报6.7港元。

　　乐视的大跌也与昨日A股的整体走势不无关系，昨日，乐视所在的创业板下跌3.64%。

　　分析称公众对乐视牵手融创仍有疑虑

　　对此，上海易居房地产研究院总监严跃进点评称，昨天大盘有点震荡，也引起融创股票价格的波动。此外，因公众对乐视的批评意见较多，股票价格波动也说明大家对该合作还存在各类疑虑。

　　严跃进建议，相关投资管理部门积极应对，积极释放正面信号，同时确保股票价格保持稳定的态势。只有股价上去，大家对这一笔跨界多元化的投资，才会给予正面评价。

　　根据Wind数据显示，乐视网股价在过去的60个交易日内下跌了超20%。

　　不少市场分析人士依然聚焦于此次融来的资金能否解决乐视手机、体育等非上市业务的亏损。乐视网CEO贾跃亭在15日表示，这次168亿融资分为两部分，其中近70亿是上市公司体系的，而近100亿是个人老股置换而来的，这100亿会全部投入到乐视的非上市体系，包括乐视全球化、手机等子生态。

　　一位来自投资公司、投资乐视系的投资人表示，这轮乐视引入的投资，能够帮助乐视解决资金问题，让乐视的产业链、产品供应、生态推进都得到保证。

　　不过，摆在贾跃亭面前需要解决的问题是，融创要求，贾跃亭在交易完成12个月内，将其持有的乐视网股份质押比例降到50%以下，且今后持有的上市公司股份质押比例均需在50%以下。

　　■ 追问

　　贾跃亭将借融资“个人套现”吗？

　　对于融创的注资，有分析认为，贾跃亭意在通过减少对上市公司的控制权，换取个人套现，从而缓解对乐视汽车、乐视体育等“烧钱”大户的“燃眉之急”。

　　那么，融创中国的150.41亿元，究竟流向了哪里？

　　首先看乐视网。据乐视网公告，天津嘉睿是通过股份转让协议，受让贾跃亭持有的乐视网总股本8.61%的股份，交易对价60.41亿元。

　　一位财务人士向新京报记者分析称，股东通过转让旧有的股份引进投资者，公司并不会获得现金，而投资者如果认购公司增发股份或者新增注册资本，公司将获得扣除相关费用后的资金。

　　换言之，融创中国投资乐视网的60.41亿元，将直接流向贾跃亭，与乐视网无关。

　　再看乐视影业。融创中国公告称，天津嘉睿与乐视控股及贾跃亭签订协议，乐视控股出售乐视影业的15%股权，作价10.5亿元。可以看出，这部分资金流向了乐视控股。

　　乐视致新方面，天津嘉睿的投资分为受让老股和认购新增注册资本两部分。前一部分，出让老股的股东获得投资者的支付对价，而后一部分，公司获得支付对价。

　　受让老股部分，天津嘉睿分别受让乐视网及鑫乐资产所持有的乐视致新10.3964%、15.7102%的注册资本，受让价格分别为23.0176亿元和26.4824亿元。

　　认购新增注册资本部分，天津嘉睿以30亿元认缴乐视致新新增注册资本人民币0.31亿元，占本次增资完成后乐视致新全部注册资本的10%。

　　在这笔交易中，剔除费用因素，乐视网、鑫乐资产、乐视致新分别获得资金23.0176亿元、26.4824亿元、30亿元。其中，鑫乐资产为乐视员工持股平台，将使用该笔资金，继续用于员工持股。

　　综上拆解，融创投资乐视的资金流向分别为：贾跃亭60.41亿元、乐视控股10.5亿元、乐视网23.0176亿元、鑫乐资产26.4824亿元、乐视致新30亿元。贾跃亭个人将获得60.41亿元的现金对价。

　　根据融创公告，在贾跃亭个人获得的60.41亿元中，贾跃亭还承诺其中30亿元将优先用于赎回前期他质押的乐视网股份。由此看来，贾跃亭目前能向此番融创没有涉及的手机、汽车等领域直接注入的资金，大约为30亿元。

　　■ 观点

　　当前股价不会加大乐视资金压力

　　对于此次孙宏斌为何未涉足乐视手机、汽车等业务，一位投资了乐视生态的某投资公司董事长对新京报记者表示，孙宏斌在投资时要选择最合适的标的，既然乐视需要150亿解决生态资金，那就选择最容易谈妥的，能够在短时间内迅速达成协议，缩短评估时间。

　　在该投资人看来，孙宏斌投资的标的是什么不重要，重要的是帮助乐视发展提供了大笔资金。“这笔投资代表孙宏斌的远见，缺多少一次性解决。”该投资人表示。

　　不过，有观点认为，乐视手机业务的亏损拖累了其他生态,造成整个资金链的压力。而根据融创的公告，贾跃亭能向此番融创没有涉及的手机、汽车等领域直接注入的资金大约为30亿元。融创对乐视非上市体系施加的援助仍然有限。

　　另据新京报记者梳理发现，按照公告，在乐视网、乐视致新、乐视影业、乐视手机等乐视系公司董事会、监事会中，均出现融创的身影。那么，孙宏斌向乐视手机派驻监事，是否担心上市公司体系内的资金挪用到手机业务？

　　上述投资人认为，孙宏斌在经营管理方面经验丰富，提供外部管理人员跟监督挪用资金关系不是很大。因为贾跃亭自己那部分钱想哪里流动与融创无关，孙宏斌本人也说就是买了乐视的股票，贾跃亭把钱拿走，如何使用与融创无关。

　　16日乐视网股价再度下跌，是否会加大贾跃亭的资金压力？上述投资者认为，只要不平仓就不存在资金压力，目前股价离平仓线差得还远，贾跃亭的股权质押保证合理比例就行。

　　新京报记者 刘素宏 徐伟