中信财富指数2月报发布

　　近日，中信财富指数2017年2月资产配置报告发布了新一期资产配置方案。根据国内外经济走势，对比上月，本月建议保持五大类资产配置权重不变。

　　报告显示，英国“脱欧”公投及美国大选结果表明全球民粹主义兴起，特朗普执政后带来的不确定性风险增加，而2017年法国、德国也先后迎来大选，欧元区承压，整体来看今年国际地缘政治变数较多。

　　国内经济形势依然复杂。报告显示，2016年我国工业企业产成品存货累计同比连续7个月负增长，这意味着存货“去化”已经接近尾声，中国经济将逐渐进入“补库存”阶段，企业盈利有望出现改善。房地产行业，在调控政策多管齐下形势下，房地产销售开始放缓，去年11月一二线城市房价增幅收窄。预计2017年商品房销售面积同比将下降10%-15%，其中调控重点城市下降幅度会更大。值得关注的是，目前房地产开发企业的资金状况处于近年来最佳，土地投资意愿仍然较强，今年开发投资增速预期为6%-7%。

　　物价方面，今年以来工业产品价格出现反弹，PPI转正，相关企业盈利显著改善，预计2017年上半年，在需求不出现明显萎缩的情况下，补库存行为将继续发生， 2017年三季度后PPI下行压力仍较大。

　　受制于汇率和房价，货币政策将重回中性稳健，去杠杆和防风险将是主要目标，流动性将适度保持。人民币汇率方面，春节前的汇率风险释放好于预期，人民币拆借利率走高，做空成本攀升。中期内，考虑到美国经济动能和就业市场稳健，叠加更积极财政政策和更快节奏加息的可能性，强势美元周期尚未结束，人民币依旧承压。

　　综合以上国内外经济形势，依据中信财富指数分析结果，中信银行建议继续保持原有的五大类资产配置权重不变。现金类市场，近期全球风险事件频发，对风险资产投资不宜过于激进，建议仍保持30%配置权重，保持流动性，抵御投资风险；类固收市场，目前收益下滑，建议提早配置，维持25%配置权重；债券市场，跨年期间流动性平稳，对前景不必过度悲观，在货币环境趋紧形势下，震荡或将延续，建议维持8%配置权重不变；权益市场，在资金脱虚向实背景下，风格可能将由估值向业绩切换，应积极寻找主题性投资机会，本月维持22%配置权重；大宗商品市场，受特朗普政策不确定性，叠加通胀预期抬头、欧元区核心国家大选等地缘政治风险上升影响，利好于金价，同时在全球限产协议的积极推进下，原油价格有望上升，2017年黄金原油存在配置价值，此外也要积极关注有色农产品库存的变化情况，本月建议大宗商品维持15%配置权重不变。

　　截至目前，中信财富指数已发布16期。