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多家企业冲击IPO,家居企业上市脚步日益凶猛(2)

家居公司或成功上市,或踏上IPO之路,纷纷追逐资本

2017年02月23日 星期四 新京报
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上市路上,企业发展的种种问题也显现出来。图/视觉中国

  (上接D02版)

  上市对于家居企业而言益处多多,可以解决资金瓶颈、扩大企业规模、转变发展模式,但如果企业希望通过上市来解决所有问题,也并非长久之计。

  ■ 上市分析

  尚品宅配净利增速已放缓

  家居企业都明白企业越大,其抗击市场风险的能力就越强,因此追求规模成为了今天以及将来家具企业的主攻方向。

  2月10日,中国证监会核准广东尚品宅配家居股份有限公司的首发申请,公司宣布首次公开发行不超过2700万股。

  作为定制家居领域的代表之一,尚品宅配的即将上市似乎并不被看好,原因在于招股说明书显示,公司2013-2015年营业收入分别为11.75亿元、19.12亿元和30.88亿元,2014年、2015年同比增幅为62.72%、61.47%,同期归母公司净利润分别为1.17亿元、1.3亿元和1.4亿元,2014年、2015年同比增幅仅为11.39%,7.23%,业内分析认为,由此可见其归母公司净利润的增速不仅远远小于营收,而且其自身的增速也在逐年下降。

  同时招股说明书显示,尚品宅配拥有圆方软件、佛山维尚、新居网、北京尚品、上海尚东、南京尚品、武汉尚品、厦门尚品、成都尚品等10家全资子公司,尚品宅配10家子公司中,2015年只有圆方软件、佛山维尚、北京尚品、上海尚东实现了盈利,其他子公司均存在不同程度的亏损。

  招股意向书显示,尚品宅配2014-2016年复合增长率为45.10%,募集资金到位后,公司总资产和净资产规模将有较大幅度增加,公司的资产负债水平将降低,从而改善短期偿债指标,公司的资本结构将进一步优化,有利于提高公司的间接融资能力,降低财务风险。

  据了解,尚品宅配本次股票发行后拟在创业板市场上市,创业板市场具有较高的投资风险,投资者面临较大的市场风险。有业内人士分析指出,尚品宅配现有的生产设施已基本处于满负荷运转的状态,通过上市融资来解决产能问题是尚品宅配急于上市的重要原因之一。从公开数据显示中发现,近年来尚品宅配净利润的增速在下滑,业绩数据也让人怀疑其综合盈利能力,而其增加直营店的做法可能会继续提高销售费用,甚至还可能对公司业绩形成拖累。除此之外,其公司在报告期内还出现多处违法行为和六宗纠纷案。

  皮阿诺意欲突破产能瓶颈

  各家居企业募资的分配重点大都集中在扩大产能、加快产业化布局方面。但也有企业融资的出发点在于解决竞争瓶颈,如果说尚品宅配将募资重点放在智能制造生产线和营销网络,那广东皮阿诺科学艺术家居股份有限公司(以下简称“皮阿诺”)的重点则是在扩建项目上。

  2月17日晚间,证监会官方微信公布了2月17日核发IPO批文,批文显示皮阿诺拟登陆深交所中小板,本次公开发行不超过1560万股,并直接定价发行。

  皮阿诺招股书透露拟募集资金46,234.92万元,用于中山阜沙产能扩建项目、天津静海产能建设项目一期、一体化信息管理系统项目,以及补充流动资金。招股书透露,以上两个项目一旦建成,皮阿诺产能将迅速扩大,定制橱柜、定制衣柜将新增年产21万套左右的产能,其中,定制橱柜及其配套家居产品的产能由原来的65000套提升到185000套,定制衣柜及其配套家居产品产能由原来的17000套提升到107000套,总的产能是2015年的3.5倍。

  皮阿诺在招股书中分析,融资难、产能不足制约着公司进一步发展,让公司在竞争中处于不利地位,因此,拟通过公开发行股票并上市,有效解决产能瓶颈。对于皮阿诺来说,借助资本扩大产能是一件迫在眉睫的事情。如果不上市,可能将止步于产能瓶颈,从而失去争夺市场的机会。有业内人士分析称,皮阿诺新增产能的使用效率是常态化的风险,如果原材料采购、库存成本控制、工人规模成本控制不当,再加上市场容量增速低于预期,皮阿诺将面临新增产能不能被及时消化的常态化风险。

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