上市公司的“责任说”是制度命题

　　金融观察

　　上市公司的“责任说”是躲不开的命题，但依赖于其道德自律是不可行的，还需要监管层为投资者创造出更为公平、开放的市场环境。

　　2017年2月26日，中国证监会主席刘士余在新闻发布会上答记者问时表示，上市公司应该是好公司的代表，对股东的责任、对社会的责任、对国家的政治责任集于一身，对上市公司要求应该是更高的。

　　毫无疑问，过去30年，中国经济增长的最伟大成就之一，是开始形成庞大的企业数量。市场经济体系下，公司是独立的法人和运营主体，企业崛起带来的发展效应，早已得到肯定；而从社会结构的优化角度观察，如何理解企业市场化发展所带来的治理变革，也需考量。

　　随着中国资本市场的发展，越来越多企业成为上市公司，那么，上市公司的意义究竟是什么？

　　事实上，公司上市绝非仅仅满足企业对吸纳更多资金的单方面需求，而是应通过股票发行，让更多人参与企业的发展进程，收益共享风险共担。同时，通过上市，增加股东资产流动性，提高公司内部治理透明度。

　　然而，目前部分上市公司却并没有做到上述要求。他们或因内部治理机制形同虚设，沦为大股东的提款机，让股民利益受损；或吝于与中小投资者分享公司收益；更有甚者则因业绩暴跌长期亏损，沦为所谓“垃圾股”，却频频借助资产重组等途径继续苟活。这些上市公司并没有履行基本的市场和社会责任。

　　在法律框架内，能盈利、能推动社会进步担负社会责任的上市公司才是好公司。

　　作为上市公司，如果漠视当下资本市场已经走向变革拐点的现实，继续以往的游戏模式，就将面临被严加监管乃至淘汰的命运。作为监管层，加大对个别“坏公司”的打击力度，自是促进上市公司优胜劣汰、发展壮大的应有之义。

　　然而，更大的可能性，还有待资本市场，在法律监管、市场开放等诸多领域进行深度调整和变革。这个时刻的到来，意味着繁多的制度资源需要重置、同步新经济发展趋势、推动更多产权要素配套、完善法治秩序等变革。而这种变革背景也要求，监管层得以在制度基础和规则供给上，交出一份能够满足这种变革所需要的答卷来。

　　不同于过去20多年间的粗放型环境，从近日监管层的一系列行动判断，依靠投机炒作、壳资源之类赚钱的日子渐成过去时。就监管而言，也不仅仅是推动几个“打老虎”案例那么简单，还应包含着资本市场结构重新的梳理优化，强化监管、司法、媒体和投资者的合力监督等更深层次变革。

　　上市公司的“责任说”是躲不开的命题，但依赖于其道德自律是不可行的，还需要监管层去解决以往存在的各种问题，为投资者创造出更为公平、开放的市场环境。如此，能够承担起社会责任的“好公司”才会越来越多。

　　□楚天（财经评论人）