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抛590亿红包中国神华带了个好头

2017年03月21日 星期二 新京报
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  谈股论市

  A股市场一些上市公司购买豪华办公场所,分红时却对股民一毛不拔的局面应尽快扭转。

  3月17日晚中国神华发布派发特别股息预案公告,建议派发2016年度末期股息现金0.46元/股,派发特别股息现金2.51元/股,目前折合股息率达18.17%,累计派发590.72亿元,堪称史上最豪红包。

  所谓特别股息,是上市公司在派发正常股息之外的股息,特别股息不能指望年年都会发放。在成熟市场,若上市公司某年业绩大增,或由于出售资产、分拆附属公司上市等获得一笔非经常性的特殊收益,就可能派发特别股息。

  中国神华董事会认为,近几年资本开支规模降低,未来一个时期经营现金流入较好,在保证公司健康持续发展的前提下,董事会提出上述派息建议,加大对投资者的回报。笔者看来,中国神华大笔分红,彰显央企上市公司对股东和市场的责任感,其所产生的强烈震撼效应,对当前陷入过度投机的A股市场来说,无疑是一剂清醒剂,此前热衷投机是否已偏离初心。

  以往有人担心,大笔分红可能影响上市公司持续发展,认为有的大股东由于资金链紧张而提出大额分红方案,被质疑分红实为个人服务。但笔者以为,上市公司大笔分红,受益的不光是大股东,中小股东同样沾光。如果上市公司大笔分红影响持续发展,最倒霉的是大股东自己,除非有卧底股东想搞垮上市公司持续经营能力。否则,只要上市公司以资本多数决定原则对分红方案进行审议,无论结果怎样,都是既符合股东个人利益,也符合上市公司整体利益。

  在较为成熟市场,上市公司巨额分红以缓解大股东资金链紧张矛盾、降低收购风险等做法,可谓司空见惯。比如,2013年泰国富商苏旭明以112亿美元收购新加坡星狮集团、持有星狮集团88%股权,当年星狮集团宣布派发38亿美元或每股3.28新加坡元的现金股息。对于大股东绝对控股甚至持股超过70%的公司,股息派发都比较慷慨。特别股息对投资者来说属于意外惊喜,若预期中的特别股息泡汤,则会让投资者感到失望。

  股息或是特别股息,对投资者总体而言是好事。现代企业制度下的所有权与经营权分离,不可避免产生代理问题和代理成本,经理层在授权范围内负责企业内部资源的配置,控制企业各项费用的支出,可能通过在职消费等方式,获取除工资报酬外的收益,这会对股东利益造成潜在损失。通过发放股息,经理层控制的部分资源就转移到股东手里,可能会减少代理成本,降低投资者风险。

  A股市场一些上市公司一掷千金购买豪华办公场所或豪车,分红时却对股民一毛不拔,这样的局面应尽快扭转。可以说,中国神华在分红方面带了个好头,这是监管层严格监管、央企主动承担义务责任,市场走向风清气正的现实写照,这样的案例越多,给股民的温暖也将越多。

  □熊锦秋(财经评论人)

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