从辉山到中国金控，港股要跳几次水

　　谈股论市

　　港股用一次次“断崖式跳水”的事实告诉内地投资者，尽管随着沪港通的开通，有越来越多内地投资者看好香港股市，但这里却并非可以随意淘金的地方。

　　随着内地投资者对香港股市的越来越关注，港股“断崖式跳水”表演似乎也越来越卖力。3月7日，美图公司股票先涨后跌，盘中跳水，盘中振幅达到42.5%；3月24日，辉山乳业股价在不足半小时内，从2.81港元暴跌到0.25港元，盘中跌幅高达90%。4月11日，中国金控又跳了，股价从0.127港元跌到0.019港元，盘中最大跌幅达到85.04%。

　　港股一次又一次的“断崖式跳水”，就像一节又一节的风险教育课。它们用活生生的事实告诉内地投资者，香港股市尽管堪称全球市盈率最低的股市，尽管随着沪港通、深港通的开通，有越来越多内地投资者看好香港股市，但香港股市却并非可以随意淘金的地方。而且，由于港股没有涨跌幅限制，其个股投资风险较之A股市场有过之而无不及。

　　4月11日中国金控的“断崖式跳水”，对于内地投资者来说，显然更具有针对性。在香港股市，上市公司的股价没有最低，只有更低。这一点显然可以击中内地投资者的“命门”。就内地投资者的投资习性看，一大嗜好是喜欢低价股，一些机构也喜欢炒作低价股。因为低价股便宜，随便炒高一元、两元，就可以赚个百分之三五十，市场也不觉价高。但中国金控的“断崖式跳水”明白无误地告诉投资者，在香港股市，低价股一样充满了风险。

　　要论价低，中国金控的股价足以让内地投资者动心。在跳水之前，其股价也只有0.127港元，这样的股价甚至远比草纸便宜。但就是股价只有0.127港元的中国金控，同样有着巨大下跌空间。此次“跳水”中，其股价居然可以跌到0.019港元，跌幅达到85.04%。对于内地投资者来说，无疑是惊心动魄的。

　　其次，中国金控的“断崖式跳水”，另一个具有颠覆性的教育意义在于，在香港股市不存在“利空出尽”的问题，任何一个“莫须有”的利空，都有可能导致股价大幅下挫。实际上，中国金控在3月底已经公布了2016年业绩，全年净亏损5.21亿港元，较上年同比扩大11.28倍。因此，在内地投资者看来，中国金控的超低价已经反映了该公司不佳的基本面，算是“利空出尽”。加之中国金控与辉山乳业不同，不存在负债问题。如此看来，“利空出尽”的中国金控是符合内地投资者买入条件的。

　　但此次跳水却证明，香港股市没有“利空出尽”的说法。比如，中国金控的股价暴跌，有舆论称或因大股东抵押遭机构斩仓所致。若果真如此，那么在香港股市，这种“断崖式跳水”就令人防不胜防了。

　　此外，作为内地投资者，投资港股，很容易将投资目标锁定在内地公司身上。然而，辉山乳业是内地公司，中国金控同样也是内地公司。从投资的角度来说，买进自己熟悉的上市公司股票是有道理的，但前提是投资者要真正熟悉与了解相关的上市公司，而不能仅仅是因为地缘关系。

　　□皮海洲（财经评论人）