中国非“汇率操纵国”：贸易战开打不会有赢家

　　管窥天下

　　像中美这样世界第一第二的、在经济上尚有互补的大国，一旦贸易战开打，是不会有真正的赢家的。

　　意料之中，特朗普“食言”了。据美国《华尔街日报》12日报道，美国总统特朗普在当天接受采访时表示，美国政府不会在本周即将发布的《国际经济和汇率政策报告》中将中国列为“汇率操纵国”。

　　而在几个月前，这位商人总统在竞选时曾声称，中国有意压低人民币汇率，以增加对包括美国在内的其他国家的出口。并在就任之前承诺，将要启动一个“美国优先”的议程，把更多制造业岗位从中国等劳动力成本较低的国家，重新吸引回美国。

　　不过，说起来是一回事，做起来又是另一回事儿了。对汇率的多番表态归根到底还是基于中美贸易的考量。针对特朗普表示不会将中国列为汇率操控国，海关总署新闻发言人黄颂平昨日回应称，中美经贸关系本质是互利共赢的，双方通过增加沟通、交流，有利于推动中美双向贸易和投资健康发展。

　　中美贸易问题纠葛已久，即便是此前多次扬言要将中国列为“汇率操纵国”的特朗普，也出现此番“食言”。那么，中美贸易战又真会发生吗？

　　事实上，自中美两国1972年恢复贸易关系，美国在中国的直接投资很广泛，涉及制造业、大型酒店项目、连锁餐厅和石油化工。美国公司与中国企业达成协议的合资公司、外商独资企业总有2万多家，约有一百多家美国跨国公司投资中国，累计投资额为480亿美元。

　　美国贸易代表办公室的数据显示，2015年中国向美国出口了约4820亿美元的货物，其中技术行业可能最依赖中国，无论是制造特定部件还是整个产品，美国四分之三的手机和93%的平板电脑或笔记本，全部来自于中国，超过任何出口到美国的其他国家。

　　另外，美国商务部2月公布的数据显示，2016年美国全年贸易逆差达到5035亿美元，创下2012年以来年度逆差新高，其中，美国对华逆差高达3470亿美元，占到赤字总量的69%左右。不过，尽管赤字数字看上去巨大，但在出口美国的商品中，其实有极大的比例来自中美合资企业，甚至美国独资企业，也就是说，要是仔细分类计算的话，中美贸易赤字并没有那么大。

　　而且，在过去15年中，中国一直是苹果和微软等大型多元化技术公司的制造中心，专门从事硬件和软件制造。中国人以他们对细节和技术的精细度，而闻名于制造高品质商品行业。但是对中国制造的商品征收增值税，将推动跨国公司重新评估他们在中国是否有意义，或者是否应该缩减业务？其实答案很明显，这对中美两国来说，是两败俱伤。

　　当然，特朗普或许有权力破坏既定的贸易规则。但一个巨大的全面关税将贯穿供应链，不仅伤害中国制造业和美国消费者，而且将面对世贸组织监管的全球贸易规则制度。

　　正所谓，“没有好战争，也没有坏和平”，特别像中美这样世界第一第二的、在经济上尚有互补的大国，一旦贸易战开打，是不会有真正的赢家的。有鉴于此，特朗普将大概率选择不打破世界贸易体系，而是决定将中国接纳在此体系中。此次的“并未操纵汇率”或是一个印证。

　　□陈思进（资深金融风险管理顾问）