逾四成上市旅游企业营收及利润下滑(1)

　　5月19日起，由同花顺iFind提供数据技术支持，新京报记者对选取的A股及港股上市的31家旅游板块公司的营收、净利润及增速进行综合分析，共涉及酒店、景区景点、旅行社等三大板块。

　　截至今年5月19日，选取的A股及港股上市的旅游板块公司，2016年度营业收入约899.27亿元，比2015年增长37.97%；净利润达到60亿元左右，同比下降约9.52%，其中景区景点、酒店、旅行社板块平均净利润增幅分别为-3.54%，-26.25%，-9.18%。

　　数据显示，过去的一年中，有25家公司实现盈利，占比80.65%；有6家公司出现亏损，占比19.35%，其中，有18家公司营业收入上涨，涨幅从0.11%至389.40%。有14家公司净利润出现上涨，增长率20%以上的有6家，占比42.85%。

　　但值得注意的是，有13家公司出现营业收入下降，整体占比41.94%，降幅从-24.32%至-0.81%不等。有17家公司出现净利润下滑情况，整体下滑占比达54.84%，其中净利润增长率在-20%以下的有12家，占比达到70.59%。

　　华天酒店、西藏旅游等5家净利润下跌严重

　　从细分板块来看，受稳健增长的整体旅游市场的影响，有接近四成的旅游板块上市公司出现营收利润双增长。国内旅行社板块，在市场与业务整合和协同效应等的多层助力下，有超半数的旅行社上市公司营收利润双上涨。

　　根据同花顺数据显示，在上述的31家企业中，净利润增长最高的5家企业分别为北部湾旅、首旅酒店、*ST东海A、中青旅、宋城演艺，增长幅度最低为43.10%，最高为138.43%。

　　与旅行社企业形成鲜明对比的是，景区及酒店等公司2016年度业绩发展一般，有55%以上的公司营收或者净利润均出现不同程度的下滑。

　　其中，净利润下跌最为严重的五家企业分别为华天酒店、西藏旅游、国旅联合、三特索道、*ST新都，净利润同比增长率均在-90%以下。

　　在中国旅游研究院副研究员杨彦锋看来，虽然2016年全国旅游业整体形势看好，国内旅游人数达44.4亿人次，但对景区与酒店等供应商末端企业，受经济下行发展的影响也较为显著。

　　同花顺数据显示，在抽取的A股和港股的16家景点与9家酒店中，只有北部湾旅、首旅酒店、*ST东海A、宋城演艺、曲江文旅、锦江股份、九华旅游、黄山旅游等8家企业营收及净利润双双上涨。

　　北部湾旅2016年营收9.20亿元，同比增长152.45%；净利润1.70亿元，同比增长138.43%。其中，旅游航线收入0.4亿元，同比增长33.94%，增长原因主要得益于北涠航线 2016年实现客运量233万人次，同比增长14.33%，拉动北涠航线收入同比增长13.99%等。但是其2016年44.06%的公司毛利率略低于2015年。

　　此外，景区、酒店板块中有68%的企业营业收入或净利润下滑，华天酒店、西藏旅游、号百控股、张家界、长白山、桂林旅游、*ST新都、岭南控股、峨眉山等9家企业营业收入与净利润均下降。

　　投资并购整合驱动公司业绩增长

　　投资并购整合是2016年的旅游行业的主旋律，从去年4月4日，首旅如家完成合并，如家成为首旅酒店控股子公司；到7月19日，国旅集团无偿划转并入港中旅集团并成为港中旅集团下属全资子公司；再到华侨城战略重组云南世博集团；锦江股份收购法国卢浮宫、铂涛酒店，又以17.49亿元收购黄德满持有的维也纳80%的股权等，都是例证。

　　投资并购整合对于旅游上市公司的助力效果也非常明显，如首旅酒店通过收购如家，营业收入同比增长389.40%；锦江通过收购铂涛，营业收入同比也实现了91.19%的增长。

　　《2016中国旅游上市企业发展报告》显示，目前，国内上市旅游企业以国有企业为主，旅游行业内的国有企业改革将继续走在全国前列。各级国有旅游企业将加快整合优质资源，建立大型旅游控股集团，运用多层次的资本市场，实现优质企业资本的对接。通过资产证券化、并购基金等模式加大旅游业的投资规模，引入战略投资者市场化运作，提升旅游项目的投资回报率，吸引更多的资金关注旅游业，形成良性循环。

　　杨彦锋认为，持续并购整合将会是旅游行业发展的重要趋势。2017年旅游企业将继续利用投资并购的方式抢占资源，优化自身特色，拓展全产业链，降低产品成本，提高行业的竞争门槛。旅游产业将进一步走向集中，行业龙头的综合服务能力也会不断增强。

　　国家旅游局预计未来5年，无论是中国酒店业、民航还是旅行社等领域都将持续发生大规模并购，最终将形成数个大型多元化企业集团，成为中国旅游业持续发展的有力支撑。

　　并购扩张期半数公司出现净利下滑

　　过去一年酒店板块公司经营业绩处于暂时性低谷。在A股及港股选取的9家上市酒店企业2016年度实现总营收220.11亿元，同比增长73.82%；净利润6.22亿元，同比增长-26.25%。

　　数据还显示，9家酒店公司中，有5家公司净利润都呈现较大幅度的下滑，其中下滑幅度最低的是金陵饭店为-16.50%，下滑幅度最高的是华天酒店为-2349.71%。

　　锦江股份、首旅酒店在2016年实现投资并购，且专注于经济连锁型、中高档酒店资产投资运营管理，是为数不多的酒店类上市企业中，营业收入与净利润双上涨的公司。

　　锦江股份2016年营业收入为106.36亿元，同比增长91.19%；净利润为6.95亿元，同比增长8.93%。首旅酒店2016年营业收入为65.23亿元，同比增长389.40%；净利润为2.11亿元，同比增长110.66%。

　　申万宏源证券指出，过去一年，部分酒店集团通过收购兼并做大资产规模，做大委托经营管理规模，逐步发展成具有国际影响力的酒店集团。目前，国内的酒店集团处于高速增长的新兴市场中，规模增长和重组并购是发展的主线。