华安基金杨明：价值投资是一种态度、价值观

　　2017年进入尾声，绩优基金和基金管理人正在浮出水面。数据显示，在偏股混合型基金中，截至11月30日，华安策略优选（代码：040008）今年以来以52.74%的收益率在504只同类产品中位列第一。华安策略优选的傲人成绩背后，是一位价值投资的忠实拥趸，更是一位价值投资的“老兵”——华安基金投资研究部高级总监杨明。

　　杨明善于运用自上而下和自下而上相结合的策略，在个股操作上坚持自己判断，长期持股，赚企业成长的钱。他偏好价值型股票和白马成长型股票，在他看来，价值投资的本质就是投资被严重低估的资产。杨明认为价值投资不是一些估值数字，而是一套逻辑、策略，更是一种态度、价值观。

　　管理基金成绩喜人

　　2013年6月杨明担任华安策略优选基金经理以来，截至今年11月30日，其管理的基金净值增长率为162.23%，在同类基金中排名22/406（Wind资讯排名），跻身前1/10水平，长期业绩优秀。

　　华安策略优选不仅业绩喜人，其低波动和回撤控制也为市场津津乐道。数据显示，截至11月30日，华安策略优选混合基金今年以来的最大回撤仅为-5.10%，明显低于同期各主要指数。据Wind统计，今年来其年化波动率仅为12.06%。这为投资者带来了非常好的客户体验，以较低的回撤和波动，带来了非常可观的收益。

　　卓越的“进攻”能力再配合优异的风险控制，华安策略优选频频抓住市场机会，甚至获得引人注目的逆势表现。

　　进入11月后，A股市场冲高回落。华安策略优选混合基金在此期间却逆市上涨，11月单月上涨达4.73%，这主要得益于基金在行业布局上较为契合当时的市场特征。

　　回归投资的本质

　　杨明表示，成长性价值可以被归纳为“三好”：好行业、好公司、好价格。“好行业”就是需求旺盛或者非常稳定，同时行业竞争格局好；“好公司”就是公司经营管理优秀，具有远大的愿景、格局和执行力；“好价格”就是由于市场的理解、偏好上的短期失误导致定价显著低于合理水平。

　　“但是，低估何时会被纠正，无法准确预测，而且通常被显著低估的要回归正常，总是要克服不少认知障碍，这需要时间。因此，价值投资要求投资者具有长线持有的决心和准备。”杨明表示。

　　杨明称，价值投资是一个高效率地把不确定的收益转化为确定性收益的体系和过程。“它使得投资和投资者本身都更加平衡、从容、愉悦，回归投资的本质。它使我们只要不忘初心，就能善始善终。”