互联网+医疗冲刺IPO胜算多大？(2)

　　（上接D01版）

　　微医实现整体盈利筹谋IPO

　　除了平安好医生，不少行业知名公司也开始筹谋IPO，这其中就包括微医集团。

　　微医创建于2010年，可提供在线问诊、预约挂号、在线药房等服务。数据显示，微医目前已与全国30个省份的2700多家医院信息系统连接，平台上线医生逾22万名，拥逾1.1亿实名注册用户。

　　此前，微医方面对IPO一直避而不谈。2018年初，微医首席医疗官、乌镇互联网医院院长张群华向媒体确认了微医正在筹划IPO的事实。在近日出席彭博亚洲投资论坛时，微医首席战略官陈弘哲松口表示，公司正进行上市前融资，目前战略投资者名单已敲定，包括保险公司及线下医疗机构，预计4月底完成，融资5亿美元。他还指出，公司可能未来12至18个月来港上市。

　　微医目前4大业务板块包括微医云、微医疗、微医药及微医险。陈弘哲称，新一轮融资后或会重组4板块，也有可能先将其中一个板块上市。在今年科技部发布的《2017年中国独角兽企业榜单》中，微医排名第65位，是互联网+医疗领域上榜的为数不多的企业之一。微医此前已经完成了三轮融资。2012年1月，微医获得晨兴创投与风和投资共2200万美元的A轮投资，2014年10月，微医B轮融资达到1.064亿美元，2015年，微医又完成了3.94亿美元的C轮融资。有外媒报道称，微医寻求上市时估值能达到70亿至80亿美元。

　　盈利能力方面，保险已经成为微医占比较大的业务盈利点。微医董事长兼CEO廖杰远就曾向媒体披露，微医已经整体实现盈利。2016年微医营收超过12亿，医疗、保险、药品三个板块实现全面盈利。具体营收构成占比方面，医疗占45%，保险占35%，药品占20%。但微医首席战略官陈弘哲在2017年年末接受媒体采访时也曾表示，微医尚未盈利。

　　4月16日，微医接受新京报记者采访时表示，由于公司正在进行业务重组，相关经营数据在按照财务审计规则推进，上市前会按相关要求对外披露。

　　健康160重启IPO 亏损引关注

　　加入互联网＋医疗行业IPO潮流的，还有健康160。

　　健康160（原就医160）素有“互联网医疗第一股”之称，公司于2015年12月底登陆新三板。两年后的2017年12月，健康160（深圳市宁远科技股份有限公司）宣称，将重启IPO。

　　就医160的CEO罗宁政曾表示，就医160的核心是服务医院。通过为医院免费提供互联网诊疗（辅助）系统，积累患者资源，再吸引医生入驻平台，为患者就医提供指导。进一步开放平台，匹配商业伙伴，大家在同一个平台上，找到各自的盈利模式。随后，健康160完成了医院、医生和患者三者资源的积累之后，业务逐渐拓展至体检就医、医疗软件销售及服务、医药电商等。

　　在诸家互联网＋医疗企业都面临的盈利难问题面前，健康160亦未能幸免。公司2015年年度报告显示，2015年实现营业收入2371.98万元，同比增长71.87%，但净利润为-7141.04万元。到了2017年上半年，健康160营业收入达到4075万元，同比增长47.14%，公司整体毛利率57.20%。但在营收大幅增长的同时，健康160仍未能扭转亏损局面。2017年上半年，健康160归属于挂牌公司股东的净利润为-2521万元，较2016年同期增长51.07%。

　　2016年，就医160还曾被传裁员300人，并撤销创新事业线。公司回应称随着业务重点转移，计划对组织架构和部分业务团队进行优化，以团队和个人的业绩为依据，实施末位淘汰制，需要优化的人员占全公司总人数的三分之一左右。

　　在盈利难的问题面前，德同资本北京总经理兼合作人许谦表示，行业确实迎来了明确利好，从长远来看，互联网+医疗健康一定是有机会的，但每个企业究竟发展如何，还有赖于项目管理团队的努力。从估值层面来看，进行过数轮融资的几家互联网＋医疗企业，估值都不低，已经高于很多上市公司的体量，“这也算是移动互联网时代的一个新特点。至于其中是否有泡沫、泡沫有多少，还需要时间来检验。”

　　互联网＋医疗 两极分化严重

　　在经历了资本跑马圈地和寒冬后，部分互联网＋医疗企业顺利拿到了新一轮融资，并表示IPO意向。如丁香园近日向媒体确认，已经完成D轮1亿美元以上的融资，估值达10亿美元。丁香园创始人李天天表示，“有考虑IPO的计划，但是并不会把它作为工作的中心，目前也没有明确的IPO时间表，整个公司关注的焦点仍是用户需求和自身服务。”好大夫则在2017年3月确认拿到新一轮2亿美元融资，估值预计达13至14美元。

　　“现在能融到资的，是‘剩’者为王，基本都是行业领头的几家公司。”许谦指出，一些早期项目没有充分的现金流，模式也在行业中处于非领先地位的，已经很难拿到钱了，目前两极分化比较严重，互联网＋医疗企业数量也在锐减。

　　根据《中国证券报》报道，截至2017年底，寻医问诊类创业项目有62家，其中进入中后期的有21家，其余都处于早期阶段。

　　2014年被看做是移动医疗的井喷之年。据粗略统计，当年移动医疗企业融资案例共计80余起，是此前5年里该领域所有融资案例数量总和的近3倍，总融资标的接近7亿美元，比前4年的总和多一倍。2015年上半年，国内互联网医疗领域的风险投资总额就达到7.8亿美元，超过2014年全年总额。

　　千亿市场份额迎来政策红利

　　除了资本对行业巨头的继续青睐，互联网＋医疗也迎来了政策红利。

　　4月12日国务院常务会议确定发展“互联网＋医疗健康”，缓解看病就医难题，提升人民健康水平。

　　互联网＋医疗的市场份额也不容小觑。据灵核网市场研究院预计，2017年我国互联网+医疗市场规模达到290亿元，2017年-2021年年均复合增长率约为35.87%，2021年互联网+医疗市场规模将达到989亿元。