温氏股份一年净利下降四成多

　　4月10日，养殖巨头温氏股份公布了2017年业绩，其净利同比下降42.74%，几近腰斩。与此同时，温氏股份希望借投资收益平抑猪价波动，目前来看也收效甚微。

　　业内分析认为，近几年温氏凭借“公司+农户”的模式快速扩张，截至2017年底投资管理项目已达120多个。在猪肉价格下行的行业环境下，温氏股份业绩恐难反弹。

　　养殖业低迷致净利腰斩

　　根据温氏股份发布的2017年财报，其营收556.57亿元，同比下跌6.23%；净利润67.51亿元，同比下跌42.74%。对于业绩下降，温氏股份解释称，公司养猪业务受市场供求关系变化的影响，商品肉猪销售价格下降。2017年，温氏股份销售商品肉猪1904.17万头，同比增长11.18%，但销售均价为14.98元/公斤，同比下降18.59%，因此销售收入337.95亿元，同比下降6.74%。

　　此外，养禽业务不振也拖累了温氏业绩。2017年，温氏股份销售商品肉鸡7.76亿只，同比下降8.49%，商品肉鸡收入168.68亿元，同比下降6.85%。温氏股份解释称，2017年上半年活禽产品市场受H7N9流感影响，行情持续低迷，公司养鸡业务受到严重冲击，商品肉鸡销售价格同比下降30.19%，直至下半年才实现好转。

　　2017年肉猪类营收占温氏股份营收的62.97%，商品肉猪销售毛利占总毛利的82%以上，因此肉猪业务的表现深深相关着公司总业绩。

　　农业部数据显示，进入今年2月，国内猪肉价格持续下跌，瘦肉型白条猪肉出厂价格同比下跌31%。猪肉价格下跌同时玉米等饲料成本上涨。近期，温氏股份在接受机构调研时也表示，如果未来玉米价格继续走高，将对饲料成本造成一定影响，公司已提前做好了应对措施。

　　对于未来市场走势，温氏股份预期并不乐观，其认为2018年受多种因素综合影响，养猪业的周期波动趋向底部振荡，猪价仍在相对低位徘徊。

　　快速扩张考验资金链

　　与集团化自养模式不同，温氏股份主要通过“公司+农户”为核心的肉猪养殖业务来抵抗生猪价格波动风险。截至2017年底，温氏投资管理项目120多个，管理资金规模超87亿元。

　　生猪预警网首席顾问冯永辉认为，近年来温氏股份运用“公司+农户”模式有利于快速扩张，但对资金链考验更大。现阶段猪肉价格下行，温氏需要支付农户补贴，大量的开支迫使温氏从其他渠道开源，包括金融投资。

　　其年报显示，2017年商品肉猪委托养殖费用为48.83亿元，占营业成本19.87%，同比上升9.5%，相当于其2017年净利的72.33%。而2017年，为优化融资结构，还增加了借款33.95亿元。

　　温氏投资总监罗月庭曾对媒体表示，希望以投资创造的资本收益来平抑产业周期波动，但这一举措也收效甚微。

　　根据年报，2017年温氏股份投入48.19亿元购买股票、基金和期货，投资金额相当于其2016年净利的41.48%，但收益并不理想。除股票实现收益1.83亿元外，其所购基金和期货的累计投资收益均为负数，其中基金已累计亏损4264万元，期货亏损568万元。

　　就相关问题，新京报记者致电温氏股份董秘办公室，其工作人员表示以相关公告为准。

　　新京报记者 夏丹