多次重组未果 誉衡药业再寻新买家

　　8月11日，历时3个多月，誉衡药业拟耗资超40亿元收购合肥天麦生物的重组动作因相关条款未达成一致而终止。8月13日复牌后，誉衡药业股价连续三个交易日收盘价格跌幅偏离值累计超过20%。

　　今年以来，誉衡药业多次谋求重组均未有结果，同时还存在债务危机、公司及一致行动人等的股份被司法冻结等问题。8月17日，誉衡药业公告称，誉衡集团将其持有的誉衡药业合计3.297亿股股份（占誉衡药业总股本的15%），以协议转让的方式转让给誉通衡、博裕资本、翼朴苏榆，以此获得的资金用于偿还负债，降低其财务压力。

　　针对“如果转让成功，能否彻底解决公司目前面临的危机”等问题，誉衡药业拒绝回应新京报记者的采访。

　　看好胰岛素产品市场却收购失败

　　6月10日，誉衡药业与合肥生命科技园投资开发有限公司签署协议，拟收购天麦生物不低于35%的可转让无负担股权，取得天麦生物的控制权，收购方式拟为现金支付及发行股份，总价不低于40亿元。

　　天麦生物致力于胰岛素及胰岛素类似物的国际合作、联合开发、申报注册及生产销售等相关工作，2017年总资产为14.91亿元，年营收仅为144.49万元。在与誉衡药业签订的协议中，天麦生物承诺2018年-2020年的净利润合计达到18亿元。

　　对此，誉衡药业表示，天麦生物此前一直处于研发阶段，未正式投产运营，2017年度营业收入主要为服务费、样品销售收入等，因此营业收入金额小。自2018年4月28日取得重组人胰岛素注射液的批件后，天麦生物后续产品线在糖尿病领域的竞争优势将逐步凸显，预计交易标的以后年度的营业收入将实现大幅提升。

　　然而，此次重组并未成功。8月11日，誉衡药业发布公告显示，因交易双方对发行股份及支付现金的比例等核心条款未达成一致，决定终止收购天麦生物股权事项。

　　屡屡停牌重组动作引深交所关注

　　新京报记者注意到，从2017年12月开始，誉衡药业开始了频繁重大事项停牌。

　　2017年12月20日，誉衡药业发布公告称，拟以16亿元收购瑾呈集团70%股权事宜。今年6月7日宣布终止收购事宜。

　　2月22日，誉衡药业发布停牌公告称，拟以不超过55亿出售全资子公司普德药业、上海华拓、西藏阳光100%股权至力鼎投资或其管理的基金。值得注意的是，这3家子公司均为誉衡药业的优质资产。该事项至今尚未有结果。

　　在停牌过程中，誉衡集团又与中健投签署框架协议，后者拟以预计高于39.4亿元的对价受让誉衡药业不低于35%的股权，这将导致公司控股权变更。该事项于6月12日宣布终止。

　　誉衡药业频繁的停牌重组动作引起了深交所的高度关注。

　　对此，誉衡药业解释，2月8日至5月22日期间停牌，主要是因为控股股东及一致行动人部分股票存在平仓风险，因筹划重大资产重组，实际控制人、控股股东筹划控制权变更等三件事停牌，不存在滥用停牌机制、无故拖延复牌时间的情形。

　　大股东质押股权屡被强制平仓

　　频繁的资本运作背后，是誉衡药业控股股东的质押股份被平仓、控股股东股权被司法冻结的危机。截至8月15日，誉衡药业前十大股东中的三大股东（誉衡集团、誉衡国际、健康科技）合计质押股份13.95亿股，占公司总股本的65.48%。另外，誉衡集团累计被司法冻结4.99亿股，占公司股份总数的22.71%；被轮候冻结1786.02万股，占公司股份总数的0.81%。一致行动人朱吉满持有的996.75万股被司法冻结，占公司总股本0.45%。

　　8月16日发布的公告显示，8月13日和8月14日，申万宏源证券先后强制卖出誉衡集团所持公司股票24.6万股、23.85万股；8月15日，誉衡集团质押股权累计被强制卖出945.64万股。

　　第三方医药服务体系麦斯康莱创始人史立臣指出，这些年来，誉衡药业在实业经营方面并未下功夫，近些年来公司研发并没有什么建树和积累，却主要在玩资本运作，对于药企而言非常致命。“玩资本应该有个大前提，就是实业药做得差不多，才能有故事可讲。单单用重组并购来讲‘故事’风险很大，一旦失败，股价会下跌得很惨。”

　　本版采写/新京报记者 王卡拉