盛大游戏回归A股倒计时

　　“苦守”3年的世纪华通终于要把盛大游戏装入上市公司了。

　　9月12日，世纪华通发布公告称，拟通过发行股份及支付现金方式购买盛跃网络科技(上海)有限公司100%股权，交易预估价为298亿元。

　　盛跃网络正是盛大游戏的境内主体，拥有盛大游戏的网络游戏业务、主要经营性资产和核心经营团队。2014年1月，盛大游戏宣布私有化，2015年11月从纳斯达克退市，期间多次传出回归A股消息，也引起各方资本争夺。此次交易，意味着盛大游戏正式装入上市公司世纪华通已经进入倒计时。

　　估值高达300亿，是其退市时2倍多

　　此次交易中，盛大游戏的估值可以说备受关注。据世纪华通的公告，公司拟向曜瞿如等29名交易对方购买其合计持有的盛跃网络100%股权，标的资产交易价格预估为298亿元。

　　世纪华通称，盛跃网络未经审计的截至2018年4月30日的归属于母公司所有者权益为113.92亿元，预估增值率为172.1%。

　　天眼查资料显示，腾讯旗下投资公司林芝腾讯于2018年1月成为盛跃网络的新股东，股比为11.83%。彼时盛大游戏的估值约为253.59亿元，这意味着，这次300亿的估值相比腾讯投资时有了进一步提升，300亿的估值，已是当年退市时的19亿美元估值的2.3倍。

　　298亿元，是世纪华通净资产的2倍。世纪华通截止到2018年6月底，归属于母公司股东权益合计为140亿元。公司期末的流动资产中，货币资金为32.83亿元。

　　这样的情况，世纪华通自然无法靠现有资产一口吃下盛大游戏。公司公告称，计划以发行股份及支付现金的方式进行交易。同时，计划增发募集配套资金总额不超过31亿元。

　　具体的交易细节中，世纪华通公司拟向宁波盛杰支付现金29亿元，购买其持有的盛跃网络9.83%股权；拟向除宁波盛杰之外的盛跃网络其余28名股东发行8.8亿股股份，购买其合计持有的盛跃网络90.17%股权。

　　这里的“其余28名股东”包含腾讯产业投资基金全资子公司林芝腾讯，林芝腾讯对盛跃网络持股比例占11.83%，为标的公司目前的第二大股东。

　　作为昔日游戏公司中的“王者”，盛大游戏回归路途中也曾引起各方资本争夺。其中最主要的力量来自于A股上市公司中银绒业和世纪华通。这种争夺或提升了其估值。

　　盛大游戏成色：游戏江湖C位不再

　　1999年，陈天桥与弟弟陈大年等人一同创办盛大网络。盛大最辉煌的时候，陈天桥也曾因此问鼎中国首富。

　　盛大游戏的辉煌始于《传奇》。公开资料显示，陈天桥于2001年用30万美元买下韩国网络游戏《传奇》在中国的独家代理权，2002年，盛大收入和净利润达到3.26亿元和1.39亿元，《传奇》运营一年半以后，盛大获得68%的市场份额，成为游戏界风头无二的霸主。

　　2010年一季度，腾讯超越盛大成为行业第一；同年二季度，网易再次超越盛大，盛大跌落至第三。2011年腾讯游戏收入全年达到158亿元，网易、盛大则分别为66亿元和53亿元，腾讯的营收超过了两者营收之和，可谓一家独大。

　　数据显示，2013年，腾讯以320亿元的全年网游总收入居于国内网游厂商之首，第二名网易的全年在线游戏收入为83亿元。而盛大游戏财报中的总营收、净利润、网游收入等关键数据在第四季度及全年均有所下滑，公司全年净营业收入为43.45亿元，大型多人在线(MMO)游戏收入为38.06亿元。业绩上日益增大的悬殊，使得盛大游戏跌落到第二梯队。

　　有业内人士对新京报记者评价称，传奇成就了盛大游戏，也“惯坏”了盛大游戏。当年传奇太火爆，让盛大游戏如日中天，但是盛大游戏的运营策略遭到了玩家的诟病，也为其日后的发展埋下了隐患。从2001年至今，传奇系列游戏始终为盛大游戏的核心产品之一，从端游发展到手游，画面从2D到3D；这期间，盛大游戏所运营的《星辰变》、《零世界》、《永恒之塔》等备受玩家期待的游戏，上线后口碑不如预期。

　　2014年，盛大集团退出了这家曾经中国最大的游戏公司，董事长陈天桥也告别盛大游戏。2014年11月，盛大游戏发布公告显示，其母公司盛大互动娱乐集团已经将其所持有的剩余18%股权全部出售，盛大互动娱乐集团不再持有盛大游戏股份。同时，盛大网络董事长陈天桥也不再担任盛大游戏董事长。

　　目前最新数据显示，盛跃网络在2016年度营收37.6亿元，这个业绩和网易游戏（2016年游戏收入为279.8亿元）、腾讯（2016年游戏收入为708.44亿元）相比相去甚远。

　　根据已经回归A股的巨人网络的财报，巨人网络2016年和2017年的营业收入依次约为23.24亿元、29.07亿元；归属于上市公司股东的净利润依次约为10.69亿元、12.9亿元。这次预案披露的数据显示，盛跃网络在2016年度、2017年度的营业收入分别为37.6亿元、41.9亿元，对应的净利润分别为4.19亿元、5.26亿元。游戏行业资深分析师、中娱创想创始人高东旭曾对记者表示，目前盛大游戏属于第二阵营，但在该阵营中尚属前列。

　　盛大游戏仍涉及版权纠纷

　　对于今日的盛大游戏来说，公司的著作权官司也令人关注。

　　根据公告，盛跃网络及其控股子公司存在的尚未了结的、或与游戏运营直接有关的重大诉讼涉及较多，其中仅《传奇》及《传奇3》涉及诉讼就有19起，其中11起为盛跃网络或其子公司作为原告，8起为盛跃网络或其子公司作为被告。

　　此外，盛跃网络与《传奇世界》相关的诉讼有6起，其中2起为盛跃网络或子公司作为原告，4起为盛跃网络或子公司作为被告。

　　对于盛大游戏来说，《传奇》系列是旗下最热门的IP，盛跃网络目前的诉讼中，还涉及《传奇世界手游》的相关纠纷、对外授权《传奇世界》引起的相关纠纷等。

　　业绩承诺3年净利润75亿元

　　2004年，盛大网络在美国纳斯达克上市。2009年，盛大游戏作为独立主体在美国纳斯达克上市。2014年1月，盛大游戏宣布私有化，2015年完成私有化退市。从纳斯达克退市后，盛大游戏回归A股一直备受关注，此次被装入世纪华通，也被认为是通过借壳回归A股。

　　9月12日，世纪华通却在公告中表示，交易完成前后上市公司控股股东、实际控制人不发生变化，本次交易不构成重组上市。

　　据了解，交易前世纪华通实际控制人王苗通及其一致行动人直接和间接持有上市公司3.57亿股，占上市公司总股本的24.48%。

　　本次交易完成后，不考虑配套募集资金的影响，王苗通及其一致行动人合计持有上市公司 21.89%的股份，王苗通及其一致行动人仍为上市公司的实际控制人。

　　值得注意的是，在此次收购中世纪华通还和交易对方签署了业绩承诺协议。

　　目前，交易各方初步确定盛跃网络2018年度、2019年度、2020年度承诺扣非净利润分别为20亿元、25亿元、30亿元，具体由各方待《评估报告》出具后另行协商确定。

　　数据显示，盛跃网络在2016年度、2017年度、2018年1-4月的营业收入分别为37.6亿元、41.9亿元、10.7亿元，对应的净利润分别为4.19亿元、5.26亿元、5.43亿元。

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　　游戏教主陈天桥转型投资 投资的墨迹科技在排队IPO

　　1999年，陈天桥创立了盛大网络，在2001年引入《传奇》到中国。先后将盛大网络、盛大游戏推上纳斯达克后，陈天桥又在盛大游戏私有化时退出，将盛大游戏转让。

　　2014年，陈天桥还转让出了盛大文学给腾讯，2015年，盛大文学与腾讯文学整合为阅文集团。2017年11月8日，阅文集团在港交所上市，上市首日一度上涨达到100%，收盘时总市值达928亿港元。

　　随着阅文集团上市，有网友调侃道“陈天桥的文学梦和游戏梦都被马化腾实现了！”而业内人士对记者称，当年马化腾为了学习网游经验，曾带领团队亲自前往盛大拜访陈天桥。

　　没有享受到阅文集团上市盛宴的陈天桥，现在已经转型做起了投资人。新京报记者了解到，陈天桥控制的上海盛大网络发展有限公司，就曾投资了深圳宜搜天下科技股份有限公司，后来宜搜科技在新三板挂牌。

　　目前，上海盛大网络是宜搜天下的第5大股东。

　　此外，陈天桥控制的上海盛资股权投资合伙企业，还入股了北京墨迹风云科技股份有限公司（墨迹科技），目前墨迹科技已经在排队IPO的流程之中，上海盛资是墨迹科技的第4大股东。

　　新京报记者 李云琦