“金三角”股权结构更能激发活力

　　近日，中国发展高层论坛2018年专题研讨会在北京钓鱼台国宾馆隆重开幕，在论坛上，作为参会嘉宾，绿地集团董事长张玉良以“国企混改和经验”为主题发表了演讲。

　　张玉良表示：“国企混改最好应该形成国有资本、社会资本、员工持股‘金三角’的股权结构，这样更有利于各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。”

　　在论坛期间，张玉良接受新京报记者采访时表示，“混改要解决好四大关键问题：一是要选对社会资本；二是要促进产业协同；三是要建立灵活机制；四是要塑造优秀文化。”

　　“绿地式混改”：“金三角”股权结构

　　作为上海市国有大型跨国企业，绿地控股的混合所有制改革本身就是国有资本、员工持股与外部资本三方共同持股结构的改制过程。

　　绿地成立于1992年。当年6月，上海市农业委员会、上海市建设委员会下属企业出资2000万元成立绿地前身——上海市绿地总公司，是100%控股的国有企业。1997年，绿地职工持股会成立，并斥资3020.43万元获得绿地18.88%的股份，绿地由国有企业变身为股份制公司。2013年年底，绿地通过增资扩股引进5家战略投资者，将职工持股会持股比例稀释至不到29%，国有股降至50%以下。

　　2014年2月，以绿地董事长张玉良为首的绿地管理层43人出资10万元成立上海格林兰投资管理有限公司（简称“格林兰投资”），与职工持股会签署《吸收合并协议》。

　　截至上市之时，绿地控股形成了多元股权结构：其中持股最多的是占总股本28.83%的上海格林兰投资（职工持股会）；其次是上海国资委旗下的三家国企，分别为：上海地产集团（占总股本18.04%），中星集团（占总股本7.63%），上海城投总公司（占总股本20.58%），以及其他股东的24.92%。

　　2015年，绿地得以成功上市。回顾“绿地式混改”，张玉良认为，真正的混改，应该是国有资本与社会资本之间的混合，通过搞“化学反应”，催生新的动力机制和发展活力。从绿地集团的改革经验来看，国企混改最好应该形成国有资本、社会资本、员工持股“金三角”的股权结构，这样更有利于各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。

　　在此过程中，张玉良特别强调了员工持股的重要性。张玉良表示：“我们比较赞同在混改过程中实施员工持股。员工持股不应该搞‘大锅饭’、‘平均化’，而应该让核心员工持股，且持股额度应与其承担的责任挂钩起来。员工持股总量原则上不高于公司总股本的30%，单一员工持股比例原则上不高于公司总股本的1%。”

　　参与“混改”经验：瞄准产业协同

　　成功上市后，绿地集团将“绿地式混改”运用起来，助推了多个大型国企的混改，如宝钢建设、贵州建工、江苏省建、西安建工等。

　　今年8月14日，经过绿地集团的助推，重组改制后的天津建工集团正式揭牌成立。根据重组方案，绿地通过股权收购方式，以14.859亿元受让改制后的天津建工65%股权，股东方还将按股权比例再增资5亿元，同时，绿地将按计划把其中10%股权转让给天津建工经营团队，最终形成绿地持股55%、天津国资持股35%、经营团队持股10%的三元股权结构。

　　通过上述混改时间，目前，参与地方国企混改已经上升为绿地发展战略之一。“对于绿地来讲，参与地方国企混改可以迅速实现规模扩张，增加相关产业营收和利润，实现产业协调发展。”张玉良表示。

　　据了解，绿地在择机参与国企混改时，会优先考虑目标企业与绿地产业发展的协同性，能够形成上下游产业链的协同发展效应。

　　张玉良称：“通过混改激发了企业发展潜力，也反过来助推绿地业绩的持续增长。”今年上半年，公告数据显示，绿地实现营业总收入1581亿元，利润总额117亿元，较去年分别增长25%和40%。其中，房地产主业实现合同销售金额1627亿元，同比增长22%，合同销售面积1349万平方米，同比增长30%。

　　新京报记者 徐倩