新一届发审委将带来哪些积极变化？

　　一家之言

　　新一届发审委委员21人拟任名单公布，券商、基金等机构不再有人员进入拟任名单，这意味着与新股审核有利益关联的人员占比大幅下降。

　　1月18日晚，中国证监会公布了新一届发审委委员21人的拟任名单，这意味着第十七届发审委（大发审委）超期服役即将画上句号。

　　证监会发审委在新股发行上市中扮演着非常重要的角色。一家企业最终能否跻身资本市场，要看发审委委员是投赞成票还是投否决票。因此，发审委委员的专业性、尽责性对资本市场及企业的重要性是不言而喻的。

　　新一届发审委委员人数虽然减少了，但“审核从严”的标准不会改变，这既是依法全面从严监管理念的必然要求，也是“出了问题将实施终身追责”机制的必然结果。因此，对于那些抱有侥幸心理，或带病闯关，或本身存在问题的企业，蒙混过关的可能性将非常之低。

　　审核从严仍将是新一届发审委的标签，这也是新一届发审委成立后诸多变数中最大的“不变”。

　　此前，A股市场由于IPO暂停、IPO过会率高等因素的影响，导致排队企业数量水涨船高，最高峰时达800家左右，形成了IPO“堰塞湖”。但在大发审委实行从严审核之后，排队企业撤回申请材料、终止审查的数量大幅增加，对IPO“堰塞湖”的缓解起到积极作用。截至2019年1月10日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业298家，其中已过会32家，未过会266家。新一届发审委延续的从严审核标准，对于排队企业数量的进一步下降，对于最终解决IPO“堰塞湖”问题，以及对于IPO企业随报随审的实现，都具有非比寻常的意义。

　　近几年的IPO过会率呈现下滑态势。2016年IPO过会率高达90.6%，2017年10月大发审委开始履行职责，当年IPO过会率下降为78%，2018年进一步下滑为57%。但2019年这一格局或将生变。一方面，从严审核所产生的威慑力导致问题企业不敢排队；另一方面，通过一年多与发审委打交道，保荐机构也积累了丰富的经验，能更好地解决企业所存在的问题。个人预计，2019年IPO过会率可能会在2018年的基础上有所提升，开年审核出现的“审4过4”现象或已露出些许端倪。

　　去年9月30日，证监会发布消息称，就《关于修改〈中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法〉的决定》（简称《决定》）公开征求意见，其中最受关注的莫过于将允许发审委委员参加初审会。一家企业要上市，须经历申请、受理、预披露、反馈会、见面会、预先披露更新、初审会，而后再到发审会的流程。发审委委员参加初审会，实际上是将发审工作前置，有利于发审委委员提前发现企业所存在的问题，在相关企业进行解决或更正后，更有利于企业顺利过会，这对申请上市的企业其实是一大利好消息。

　　此外，根据证监会制定的《发行审核委员会办法》规定，发审委委员人数为66人，此次公布的拟任人选为21人，只有大发审委的三分之一。从人员结构看，证监系统10人，深交所3人，律所5人，会所3人，像高校、资产评估、券商、基金等机构不再有人员进入拟任名单，这意味着与新股审核有利益关联的人员占比大幅下降，有利于审核更加“单纯”。委员人数大幅精减，审核力量集中，也更方便统一审核的尺度与标准，制造更公平的审核环境。

　　当然，新股审核最重要的是委员们能为市场与投资者把好关，最终目的是提升上市公司质量，提升投资价值。也只有从严审核才能实现这一目标，这也是从严审核所产生的最积极变化。

　　□曹中铭（财经评论人）