庞大集团资金链疑陷“恶性循环”

　　3月4日，庞大汽贸集团股份有限公司（简称“庞大集团”）发布《董事、高级管理人员减持股份计划》的公告称，公司副总裁、董事孙志新和刘斌分别减持庞大集团0.18%和0.08%的股份。

　　被高管减持的庞大集团所面对的难题远不止于此。1月30日，庞大集团发布《2018年年度业绩预亏》公告，预计2018年度归属于上市公司股东的净利润为-60亿元至-65亿元。随后庞大集团收到上交所关于业绩预亏事项的问询函。

　　如何解决资金链短缺，如何利用现有资金和资源，如何整合资产，都是庞大集团迫切需要解决的问题。

　　2018年预亏超60亿元

　　庞大集团在1月30日的《2018年年度业绩预亏》里提到，经财务部门初步测算，预计2018年年度经营业绩将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为-60亿元至-65亿元，预计公司2018年非经常性损益事项对当年利润的影响金额为11亿元左右，扣除上述非经常性损益事项影响后，预计公司2018年度归属上市公司股东的扣除非经常性损益后净利润为-71亿元至-76亿元。

　　2017年庞大集团归属于上市公司股东的净利润为2.12亿元，若2018年净利润为-60亿元，同比下滑接近300%。此外，新京报记者统计发现，庞大集团自2011年上市以来，公司累计实现净利润约为10亿元，平均每年净利润不超过1.45亿元。如果按照庞大集团以往的经营情况来看，2018年超过60亿元的巨额亏损，庞大需要40年才可能把2018年的亏损填补上。

　　另外，值得注意的是，2018年前三季度，庞大集团归属于上市公司的净利润亏损2.34亿元，但此次2018年业绩预告显示全年预计亏损60亿～65亿元。这意味着，仅2018年第四季度庞大集团的亏损就达到了60亿元。

　　庞大集团的预亏损业绩报告也引发了上交所的关注，在其发布2018年业绩预告之后，上交所对庞大集团发出问询函，提出“2018年三季报披露归属于上市公司股东的净利润为-2.34亿元，与本次披露预亏金额差额较大”的疑问，要求庞大集团作出补充披露和引发第四季度业绩大额亏损的因素。

　　根据2月19日庞大集团回复上交所的问询函，2018年庞大集团预计营业收入为430亿元左右，较上年同期减少274亿元，而第四季度营业收入仅为59.67亿元。

　　经营疑陷“恶性循环”

　　庞大集团在回复上交所的问询函中表示，“由于报告期内公司资金紧张、采购量资金不足严重影响公司销售及采购。因公司采购量不足，未达到厂家年度内各项考核指标。无法获取厂家优惠政策和返利支持，导致营业成本上升毛利下降。”业内人士认为，庞大集团此番回复明确了其确实存在资金链不足的问题。

　　从庞大集团此番回复中可以发现，庞大集团的发展似乎陷入了一个“恶性循环”。因为资金不足，车辆采购量不足，后续的经营销售工作无法正常进行。“因为庞大集团的销售情况不理想，也严重影响了后续提取新车。”佐思产研一位分析师表示。

　　此外，庞大集团认为因急于将现有库存变现，部分库龄较长车辆折价销售的方式也导致了亏损。而第四季度的大额亏损，除了更加严峻的资金问题之外，庞大集团归结于国内汽车市场整体销量下滑导致了第四季度销售情况急剧恶劣，在年终厂家确认取消2018年度大部分优惠和返利，直接影响营业成本上升毛利下降。

　　据了解，由于资金链不足问题，今年1月1日，上汽通用五菱取消了对庞大集团旗下4S店的相关业务授权，而取消授权的主要原因就是庞大集团没有可用资金进行提车，同时此前执行的合同中庞大集团还存在债务未偿还。彼时，庞大集团董事长庞庆华曾公开回应道，“半年的时间内，庞大集团因为资金问题没有从上汽通用五菱厂家进车。”并表态在1月恢复上汽通用五菱的销售工作。

　　其实，庞大集团已被资金问题困扰许久。2017年-2018年两年的时间里银行对庞大集团抽贷共240亿元。此外，庞大集团还曾陷入与海通恒信国际租赁有限公司的纠纷。

　　多方发力欲3年回归

　　上述分析师认为，庞大集团虽然体量大，但商业模式陈旧不吸引人，快速的扩张非但没有换来利润的增长，反而凸显了庞大集团的病症，即过分依赖巨额的现金流和厂家的分拨调配。汽车行业知名评论员钟师也表示，“国内汽车市场的环境早已经发生了变化，但庞大集团却没有及时根据环境的变化进行调整，这是出现问题的根本。”

　　此前面对资金链困境，庞大集团选择卖店瘦身，增加现金流。2018年5月-10月，庞大集团累计出售旗下19家4S店，其中包括被称为利润“奶牛”的奔驰4S店，累计获得营收超过26亿元，回笼资金近10亿元。

　　如今，庞大集团也开始自救之路。庞大集团在回复上交所的问询函中表示，目前针对公司依旧亏损的情况，将会采取相应解决方案：对内庞大集团将积极加快资产盘活，实现轻资产运营；对品牌代理、网络分布和业务结构进行调整；淘汰夕阳品牌，尽快采取关停并转等措施止损，坚决杜绝出现亏损店面，加快转型升级。而对外，庞大集团表示将积极整合外部资源，将在适当的时机引进战略投资者。据悉，庞大集团计划将近800家网点缩减到不足400家，只留下有发展前景和收益好的品牌。

　　此外，庞大集团也开始寻求外部帮助。庞庆华此前在接受媒体采访的时候透露，“在获得国家相关部门、金融机构和各大银行的大力支持下，庞大集团与银行方面已制定出一份‘三年回归计划’，决定对旗下庞大4000亩土地进行对外出租或出售，预收回资金预计为40亿元，主要用于偿还各种债务。”

　　中国汽车流通协会副秘书长罗磊称，“近年来庞大集团的发展态势相对较弱，如果此番能够成功转型，除了自身能够存活下来之外，必然也会振奋汽车市场。”

　　本版采写/新京报记者 王琳琳