2018年仅25家上市药企亏损(1)

　　2018年是医疗卫生体制改革和顶层设计发生深刻变化的一年，国家医保局正式挂牌，药品集中采购政策快速落地，药品质量与控费双管齐下，加速进口替代，控制医保费用合理支出。在医药商业方面，两票制全面推进，重构商业生态，资源逐渐向龙头企业集中，行业格局正在被重塑，医药行业整体承压。

　　过去的这一年，医药行业整体表现如何？同花顺提供的2018年医药生物行业年报数据显示，截至4月30日，A股293家上市医药生物企业中，除*ST长生外，292家上市医药生物企业均已发布2018年年度报告，尽管仅有25家药企出现亏损，却有104家的净利润出现负增长，多数企业在年报提及了政策对行业带来的压力及采取的应对措施。

　　104家药企净利润同比下滑

　　发布年报的292家企业中，仅有25家企业出现亏损，亏损最严重的前三位分别为ST冠福、千山药机和人福医药，归属于上市公司股东的净利润分别为-27.12亿元、-24.66亿元、-23.58亿元。

　　2018年，共有104家上市医药生物企业的净利润出现负增长，下滑最厉害的3家药企为海正药业、太龙药业、阳普医疗，分别同比下滑3730.15%、2349.17%和1325.99%。

　　2018年，净利润同比增长最大的3家企业分别为华北制药、中源协和、圣济堂，分别同比增长703.03%、471.58%和442.17%。

　　营收方面，46家企业营收出现下滑，同比下滑最严重的前三家企业是国发股份、国新健康、启迪古汉，分别下滑48.32%、48.11%和45.91%。

　　营收与净利润均出现负增长的有35家企业，如上海莱士、珍宝岛、尔康制药、未名医药等

　　在292家企业中，共有60家企业的资产负债率超过了50%，包括复星医药、信邦制药、国药股份、华海药业等。其中资产负债率最高的为千山药机，2018年负债率高达168.53%，负债总额为42.95亿元。负债率最低的是明德生物，负债总额仅为2455万元，负债率为3.98%。

　　33家药企销售费用超营收50%

　　292家上市药企中，有33家企业的销售费用占营收比超过50%，排名前三位的是国农科技、灵康药业、龙津药业，分别为73.84%、72.78%、72.21%。而销售费用数额最多的前五位分别为上海医药、复星医药、步长制药、华润三九及恒瑞医药。尽管上海医药销售费用的数额最高，为110.58亿元，但其占营收比只有6.95%。而步长制药的销售费用为80.36亿元，占营收比达到了58.81%，是这五家企业中唯一超过50%的企业。

　　对医药生物行业而言，研发是产业技术进步的核心，也是战略制高点。随着近年来国家对医药生物产业创新发展扶持力度的不断加大，我国医药生物企业在研发方面的投入也在逐年增加，研发水平得到大幅提升。

　　2018年，研发投入金额最大的是恒瑞医药，其次复星医药和迈瑞医疗，研发投入金额分别为26.70亿元、25.07亿元和14.20亿元，研发投入占营收比均超过了10%。在已公布研发投入的281家企业中，有36家企业研发投入占营收比超过10%，占比最高的前五名企业分别为贝达药业、沃森生物、国新健康、广生堂和九安医疗。

　　政策密集发布，医药行业整体承压

　　医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是关系国计民生的重要产业，也是国家战略性新兴产业。自2015年药审改革以来，医药行业在医疗、医保、医药不同角度确立新的行业规则。

　　2018年以来，在招标降价、仿制药质量和疗效一致性评价全面推进、化学药品注册新分类改革方案初步实施、药物临床试验数据核查流程化等多方面因素影响下，医药企业研发成本加大，大部分企业受到了冲击，生产动能有所下降，行业利润总额增速放缓，低于主营业务收入增速。

　　“化药的暴利时代已经结束，规模和研发将是今后的主基调，持续多年的研发投入绝对数额越多，拥有规模化产品的企业发展态势越好。”北京鼎臣医药管理咨询中心创始人史立臣指出，今年造成行业压力大的主要原因之一便是医保控费，整个行业价格调整压力非常大，造成了行业分化严重。未来的化药领域，一定是研发能力强或者合作能力强的企业能站稳脚跟，比如像恒瑞医药这类以研发为主要导向的企业。

　　中药领域分化更为严重。老品牌、产品种类多的中药企业，如同仁堂等业绩明显还不错；品牌知名度低、没有主销中药产品的企业业绩表现不佳，尤其是中药注射剂为主的企业，受限制辅助用药政策的影响，业绩下滑明显，如大理药业、龙津药业等。史立臣认为，中药发展的未来一定是在公立医疗机构之外，因此，中药企业应该在药店、诊所、中医院发力。

　　在生物药领域，以利润型产品为主，但需要企业舍得投入研发，而此时正是整合研发资源的好时机。史立臣建议，如果自身没有研发资源、平台及人才，企业可以通过寻求合作的方式进入该领域。

　　史立臣强调，企业想要寻求发展，必定要先做好自己的产品战略，再以疾病为导向优化产品结构，才能谋求大发展。

　　（下转D02版）

　　D01-D02版采写/新京报记者 王卡拉