开普云闯关科创板 估值3年增26倍

　　从今年3月22日开闸受理企业IPO申请，到6月13日正式开板，科创板仅用83天上演了一出“速度与激情”。截至6月23日，共有125家企业提交了申请材料。其中，已受理企业15家、已问询88家、通过上市委会议10家、提交注册8家、注册生效3家、中止1家。

　　上周（6月17日至6月21日），科创板新增两家受理企业，分别是开普云信息科技股份有限公司（简称开普云）和上海拓璞数控科技股份有限公司（简称上海拓璞）。其中，开普云是一家主要从事“互联网+政务”的企业，客户以党政机关为主。招股书称，报告期内，公司累计为1500余家党政机关客户提供了服务。其曾于2017年2月挂牌新三板，今年3月从新三板摘牌。记者发现，从2016年1月到今年3月，开普云的估值从3720万元上涨到了10.20亿元，增幅达到约26倍。

　　上周另一家科创板受理企业上海拓璞，其净利润和所有者权益同时为负。投行人士认为，这不会对其登陆科创板构成实质性的障碍。

　　从新三板转投科创板，开普云估值3年涨26倍

　　最近一家科创板受理企业是开普云。该企业主要从事“互联网+政务”领域的业务，成立于2000年4月，后于2016年10月完成股改，注册地址位于广东省东莞市石龙镇。

　　2017年2月，开普云在新三板挂牌，股票交易方式为协议转让。挂牌期间，开普云曾于去年9月7日披露上市辅导，而科创板彼时还没有诞生。今年3月21日，开普云从新三板摘牌，随后于6月21日获科创板受理。

　　开普云此次科创板IPO的中介机构包括国金证券、国浩律师（深圳）事务所、天健会计师事务所（特殊普通合伙）、沃克森（北京）国际资产评估有限公司。其中，保荐机构国金证券另类投资子公司国金创新投资有限公司拟通过参与本次发行战略配售持有开普云科技股份。

　　如果按照公开披露的股份交易价格计算，开普云整体估值已从2016年1月的3720万元上涨至2019年3月的10.20亿元，增幅约26倍。

　　2016年1月，开普元创始股东石龙工业总公司与东莞政通签订了《产权交易合同》，石龙工业总公司将其持有的开普云25%股权以930万元的价格转让给东莞政通。以此计算，开普云当时估值约3720万元。

　　新三板挂牌期间，开普云曾于2017年4月以每股价格18.75元完成定增337.92万股，融资6336万元，按增发后总股本5035万股计算，开普云当时估值约3.93亿元。今年1月至3月，开普云共发生了4笔协议转让，股东舟山成长分别以20.00元/股和20.50元/股的价格向舟山朝阳和深圳长润转让开普云164.3万股和30.0万股股份。以此计算，开普云估值约10.20亿元。

　　招股书显示，开普云致力于研发数字内容管理和大数据技术，主营业务是为各级党政机关、大中型企业、媒体单位提供互联网内容服务平台的建设、运维以及大数据服务。

　　2016年-2018年，开普云的营业收入分别是1.06亿元、1.57亿元和2.28亿元；归属于母公司所有者的净利润分别是1319.49万元、3601.13万元和6151.94万元；基本每股收益分别为0.28元/股、0.74元/股和1.22元/股。

　　同期，开普云的总资产分别是1.10亿元、2.38亿元和2.65亿元，母公司资产负债率分别为66.94%、44.30%和30.62%。

　　此次闯关科创板，开普云科技拟融资4.61亿元，拟将募集资金投资到互联网内容服务平台升级建设项目1.84亿元、大数据服务平台升级建设项目2.04亿元和研发中心升级建设项目7377万元，上述项目建设期均为24个月。

　　招股书：累计服务1500多政务客户

　　招股说明书显示，开普云主要着力于政务服务市场，客户以党政机关为主。报告期内，公司累计为1500余家党政机关客户提供了服务，其中包含70%以上的省级政府、50%以上的国务院组成部门和直属机构、40%以上的地级政府，以及中纪委、最高检等党和国家机构。

　　2018年，开普云前五大客户分别是东莞市政务服务办公室、新华新媒文化传播有限公司、中证信息技术服务有限责任公司、东莞市长安镇政务服务中心和广东省工商行政管理局信息中心，分别获得销售收入2459万元、1350万元、903万元、755万元和588万元。

　　一位“互联网+政务”领域资深人士告诉新京报记者，“该领域的技术壁垒并不高，主要壁垒是市场占有率。政府机构更注重的是安全，一般不愿意换厂商，因为换厂商意味着风险。”

　　根据前瞻产业研究院数据，在电子政务领域，2018年软件和服务的市场规模分别为779亿元、1067亿元，增长率分别为19.24%和22.50%，预计未来几年软件和服务的市场规模仍将保持较快速度的增长。而在“互联网+政务”市场，国内主要企业还包括拓尔思（300229.SZ）、南京大汉、科创信息（300730.SZ）、太极股份（002368.SZ）、南威软件（603636.SH）等。

　　招股书显示，2016年-2018年，互联网内容服务平台为开普云带来的收入占总收入的比例均在60%以上，分别为63.16%、60.50%和65.93%；其次是大数据服务平台，同期收入占比分别为24.47%、29.03%和25.69%；最后是运维服务，分别为12.37%、10.47%和8.38%。党政机关客户销售收入在上述三项大业务中均排名第一，其次是系统集成商和企业。

　　招股书显示，开普云科技的控股股东和实际控制人为汪敏，其直接持有1855.28万股，占公司总股份的36.85%，通过员工持股平台东莞政通和北京卿晗分别间接持有公司12.42%和6.71%的股份，合计持有公司55.98%的股份。

　　资料显示，汪敏生于1971年6月，硕士研究生学历，计算机软件专业，曾于1995年7月至2001年9月，历任北京北大方正电子有限公司软件工程师、项目经理、产品总监、事业部总经理，2001年10月开始进入开普云，历任技术总监、董事长、总经理。

　　开普云在招股书中表示，自设立以来，公司积累了覆盖数字内容采集、存储、分析和应用全生命周期管理的六大核心技术。2016年至2018年，其研发投入占营业收入的比例为17.59%、13.56%和10.35%。

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　　上海拓璞 三年净利润为负投行人士称无碍

　　上周另外一家获科创板受理的企业是上海拓璞，其主营业务为航空航天领域企业提供智能制造装备和工艺解决方案，产品包括五轴联动数控机床、航空航天部/总装智能装备和智能化生产线三大类。

　　东方财富数据库Choice显示，上海拓璞是继九号机器人有限公司后，第二家净利润和所有者权益同时为负的科创板IPO申请企业。

　　招股说明书显示，2016年-2018年，上海拓璞归属于母公司所有者的净利润分别为-4016万元、-4261万元和-1337万元；归属于母公司所有者权益分别为1740万元、-2469万元和-1401万元；资产负债率分别为89.60%、110.45%和103.68%；研发投入占营业收入的比例分别为44.85%、237.69%和16.15%。

　　对于选择的科创板上市标准，上海拓璞招股说明书表示，公司2018年营业收入为22820.94万元，不低于2亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例为28.35%，占比超过15%，预计市值不低于15亿元，符合《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条第（二）款的规定。

　　国内某头部券商投行保荐人向新京报记者表示：“类似上海拓璞这类企业，在上会的时候，并不会因为净利润、净资产为负就受到特别的对待，总体差别不大，只要符合规定的条件就可以了，不会构成实质性的障碍。”

　　不过，也有投行人士存在不同的看法：“现在审核理念没有变，持续的盈利能力还是重点关注的问题，过会应该没有问题，但上市之后公司自身的压力可能会比较大。”

　　新京报记者 肖玮

　　记者联系邮箱：xiaowei@xjbnews.com