信托资金加码房地产不要错把风险当机会

　　一家之言

　　对于房地产市场的风险与机会，信托公司应该有更清醒的认识，千万不要错把风险当成机会，错把监管层的循循善诱当做过耳凉风而不屑一顾。

　　中国银保监会有关部门负责人近日表示，为加强房地产信托领域风险防控，针对近期部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司，银保监会开展了约谈警示，要求这些信托公司控制业务增速，提高风险管控水平。

　　据悉，截至2019年5月末，房地产信托资产余额已达3.15万亿元，占全部信托资产余额的14%，较年初增加1665.97亿元，同比增长15.15%。这意味着，房地产信托已成为楼市调控下给房地产企业资金支持的主力之一，甚至已超过其他渠道给予的资金支持。难怪有些房企能够死扛房价，还能继续拿地，就连一些曾传出“资金链紧绷”消息的房企，似乎都渡过了难关，恢复了元气。

　　然而，房地产信托业务过度增长，不仅给楼市调控带来一定的对冲影响，也给自身业务的安全性埋下了风险和隐患。监管部门约谈信托公司、对其房地产信托业务提出警示，不仅是必须的，也是及时的，否则，一旦出现问题，很可能引发意想不到的连带风险。

　　有业内人士认为，信托公司之所以不顾一切地给房企投放资金，主要是房地产项目仍是较为优质的项目。近年来，信托公司投放到房地产项目的资金增长较快，规模也较大，信托公司对房地产项目的主动管理比例可能会高于15%。这么高比例的投入，说明信托资金对房企的支持力度，足以局部对冲房地产调控政策的影响了。

　　为什么房地产项目会成为信托资金眼中的优质项目呢？归根结底，还是因为部分金融机构更多地考虑眼前利益所致。目前，实体经济仍面临较大的困难，盈利能力很难与房地产行业相比。因此，金融机构更愿意把资金重点投放到“相对安全”的房地产领域。殊不知，这种只顾眼前利益、不讲长远利益的行为，只是把风险留到了未来，把风险延后而已。一旦房地产市场爆发资金链断裂风险，势必会传导至金融领域。

　　因此，不管是银行也好，还是保险公司、信托公司也好，决不能只看到眼前利益，迷信房地产行业牢不可破。就像前些年的钢铁、水泥行业一样，在房地产市场红火之时，谁会想到产能过剩的问题？几乎所有的企业都把提高行业核心竞争力放在最突出的位置，都是只想扩大产能、提高市场份额。结果，楼市一调控，市场需求受到影响，钢材、水泥的需求大大萎缩，产能过剩的矛盾立时就暴露了，最终只能走向“去产能”之路。

　　在产能不足时，增加产能很容易；但在产能过剩时，“去产能”却很难，过程也很痛苦。钢铁、水泥行业的“去产能”已进行多年，直到现在也没有完全到位，尤其是高效优质的产能没有同步提升，反而压制了部分企业自主研发和技术创新的动力。

　　当前的房地产领域，同样面临“去库存”、消化空置房的问题。否则，如果一味地盲目进行无序化、无节制的扩大再生产，房地产行业也将面临“产能过程”的局面，最终走向痛苦的“去产能”之路。“空置房”将成为今后房地产市场发展的最大风险源，一旦房价下跌，大量空置房进入市场后，就会成为房价大跌的推手。因此，控制好房地产市场的供求关系，控制好房地产市场的发展节奏，才能避免矛盾的激化，防止风险的发生。

　　因此，对于房地产市场的风险与机会，信托公司应该有更清醒的认识，千万不要错把风险当成机会，错把监管层的循循善诱当做过耳凉风而不屑一顾。否则，一旦风险来临，将悔之晚矣。

　　□谭浩俊（财经评论人）