医院并购热潮正在消退

　　近年来，国家相继出台政策，支持国企医院和公立医院改制，鼓励社会资本办医。再加上受辅助用药重点监控、“两票制”、仿制药一致性评价、“4+7”带量集中采购、医保控费等政策影响，很多上市药企的净利润进一步下降，不得不寻找新的利润增长点。

　　新京报记者根据同花顺提供的数据统计，A股医药生物板块，2016年8月至2019年8月，共有26家上市药企发起64个医院收购、转卖案，涉及80家医院。其中有39个已经完成，24个正在进行中，1个宣告失败。

　　“医院现金流来得快，也比较稳定，对于上市医药企业而言，它可以控制相对稳定的经营业绩。”北京鼎臣医药管理咨询中心创始人史立臣说。

　　对于一些上市药企而言，医疗服务收入确实已经成为企业收入的重要组成部分，如信邦制药2018年年报显示，医疗服务板块报告期内实现营收15.55亿元，占营收比已有23.63%；金陵药业的医疗服务板块2018年也实现营收10.94亿元，占营收37.74%，均较上年同期有所增长。

　　近三年来，上市药企收购的医院中，除了改制的国企医院等综合性医院外，专科医院越来越受青睐。在70家被收购的医院中，有28家是专科医院，占比为40%，其中有15家是眼科医院，另外还有儿童医院、口腔医院、中医医院、肿瘤医院、糖尿病医院、老年医院等。

　　收购容易管理难，有些医院并未给上市企业带来预期效果，反而出现了资产减值、未实现承诺业绩、对上市公司贡献微小、让上市公司卷入舆论风波等一系列负面状况，上市药企收购医院的热情有减退趋势。新京报记者统计发现，2016年，上市医药生物企业共发起13个针对医院的收购计划；2017年数量最多，全年共发起20个；2018年，只有14个；2019年1月-8月14日，只有10个医院收购案。

　　同时，一些上市药企开始出售医院资产，重新聚焦主业。如主营甾体原料药和制剂的仙琚制药今年1月表示，拟转让处于亏损状态的杭州哼哈口腔医院100%股权，剥离医院资产，聚焦核心业务。

　　此外，2016年至2019年8月14日，共有7家医院的股权被上市药企转卖，其中有4个医院的转卖发生在2019年。7起转卖医院的事项分别涉及益佰制药、华润三九、维力医疗、仙琚制药、济民制药、万孚生物和通策医疗7家上市药企。

　　“大部分医院都具有区域性的特点，尤其是地市医院更是如此，这和药企以往全国性的经营方式不同，而且优质医疗资源是个大问题。”史立臣表示，医药和医疗实为不同行业，医药企业如何挑选到优质医院需要充分调研，并购后如何管理好医院是关键。

　　新京报记者 王卡拉