视觉中国再触雷 单一盈利模式难长久

　　企业观察

　　视觉中国以往以诉讼换取高收费的发展路径受阻，而营收净利双降又导致资本市场用脚投票，图片付费模式成长性面临挑战。

　　据“网信中国”微信公号消息，12月10日，针对视觉中国网站（域名vcg.com）违规从事互联网新闻信息服务、违规与境外企业开展涉及互联网新闻信息服务业务的合作等问题，国家网信办指导天津网信办会同江苏网信办、北京网信办约谈视觉中国网站负责人，责令其网站立即停止违法违规行为，全面彻底整改。12月11日，视觉中国开盘跌停，股价报18.08元/股。

　　这已是视觉中国年内第二度自查整改。今年4月，一张黑洞照片将其推上风口浪尖，随即“下线”一个月。风波背后，视觉中国业绩受到冲击，2019年三季报显示，其营收净利双降。

　　视觉中国此次再触雷，由于对外公布信息较简单，具体原因尚不清楚。而在我看来，视觉中国遇到的最大困境，在于其单一盈利模式难长久。根据《2017-2022年中国广告业市场分析及发展战略咨询报告》预测,2018年国内图片行业的市场规模将达到207亿元。看似规模不小，但仍然存在几大难题，首先是优质图片拍摄成本较高，而拍摄者能够从平台获取的收益很低，这就阻碍了图片生产供应量。

　　更令人担忧的是，由于图片往往很难单独被使用，而是会与文字挂钩，也因此，其“刚需”往往集中于文字制作传播机构和部分企业宣传领域，相比于付费音乐、影视指向的C端用户群体，这一B端用户群体规模偏小，也过于垂直细分，成长速度有限。

　　目前，不少企业为了推动内容生产，纷纷自建图片库，免费提供给自媒体创作者，这一方面缩减了视觉中国可触达的用户规模，另一方面企业相比于个体，议价权更高。通过集体采买方式，视觉中国所能获得的图片客单价也相比“零售”更低，这进一步阻碍了视觉中国的获利空间。

　　尤其是上半年视觉中国因黑洞照片版权争议引发公众和舆论指责，因此自查整改一个月，并且其间还受到有关部门处罚，其发展前景更受到严重影响。数据显示，视觉中国的股东结构中，机构股东数量迅速减少，年内230家基金出逃。如此一来，视觉中国陷入两难境地：以往以诉讼换取高收费的发展路径受阻，而营收净利双降又导致资本市场用脚投票，视觉中国的图片付费模式成长性面临越来越多的挑战。

　　有意思的是，视觉中国以图片收费模式引发争议，而全球最大图片服务商 Getty Images早在2015年就宣布开放旗下的相片让使用者免费嵌入使用，无须注册账户，也不用支付任何费用，就能在线产生程序代码，把想要使用的图片放入自己的网站或部落格，使用者可以简单、合法并免费使用未加上水印的照片。相比于Getty Images，视觉中国受制于种种因素，目前主要依赖于中国市场，也就很难在版权意识成熟的国外市场获取企业级用户增量，从而减少对个人用户照片收费所引发的争议，导致负面舆情持续带来股价利空。

　　据报道，视觉中国还曾经试图开拓新的业务领域，进军消费金融，但筹备公司至今没有落地。由于消费金融等领域所需企业资金、技术等方面标准较高，视觉中国是否有足够资源和能力开拓这一竞争激烈的市场令人存疑。

　　由此来看，视觉中国面临图片付费市场竞争对手众多、利润率偏低、市场增速受限等发展瓶颈，而拓展新业务的门槛过高，其未来不容乐观。当然，这不仅仅是视觉中国一家所遭遇的难题，而是国内图片付费行业的普遍困境。

　　□楚天（财经评论人）