安踏 “硬杠”浑水 上涨千亿

　　安踏体育2019年经历了各种大风大浪，上半年完成对亚玛芬体育的收购，后又在一个月内五次被机构做空，而安踏体育的股价不仅没受影响，反而一路飙升，市值突破2000亿大关。2019年至2020年一年期间，安踏股价上涨了122.2%，总市值增至2083.2亿港元，共上涨约1145.7亿港元。

　　2019年4月，以安踏为首的财团完成对始祖鸟母公司亚玛芬体育的要约收购程序，交易总金额约46亿欧元，被收购股份占比达98.11%。安踏体育负债率提升至22.8%，银行贷款金额增长至75.68亿港元。为缓解负债压力，11月宣布出售亚玛芬体育5.25%的股权，剥离亚玛芬体育旗下的健身器材品牌Precor，作价约5亿美元，以换取现金流。

　　7月，沽空机构浑水接连发布五份针对安踏体育的沽空报告，指控安踏秘密控制分销商、供应商等，称安踏体育的财务状况不可信。浑水已不是第一次做空中概股了，此前部分上市公司甚至出现股价大跌和停牌现象，不过安踏在连发澄清公告和盈利预喜之后，其股价没受到做空影响，一直出于上涨态势。有分析指出，浑水指控的立脚点在安踏与经销商的暧昧关系上，但这是中国鞋服公司的普遍现象。可看出市场对安踏的信任度较高，高盛、摩通等券商机构均未受指控影响，维持正面评级。安踏10月发布第三季度财报，期内各个品牌零售金额均呈现双位数增长，股价上涨，市值首次突破2000亿港元。

　　安踏体育在加紧国际化步伐，2019年收购亚玛芬体育是中国运动鞋服行业迄今最大的一笔收购。随着一系列布局的深入，预计安踏体育未来在国际上的地位将越来越重要，不过同时也将面临国际运动品牌的激烈竞争，尤其是运动鞋方面，Nike、Adidas两大品牌在年轻人群体中拥有“垄断性”的优势。目前安踏体育的竞争力与盈利能力，主要来自旗下的安踏与FILA两个品牌，而这两个品牌主要是在中国市场发力，能否凭借最新收购的亚玛芬体育在国际上打开局势，将成安踏未来几年的最大挑战。