网易港股上市 称将继续两地挂牌交易

　　6月11日，网易挂牌港交所正式在主板进行交易，开盘涨超8%。当日收盘价为130.2港元，涨幅降为5.69%，网易港股总市值达到4458亿港元。

　　美股政策转变下中概股危机渐显，网易率先完成了在两地上市。招股书披露，网易此次全球发售1.71亿新股，募集资金净额超过200亿港元，是2020年迄今为止港交所规模最大的公开发行。

　　当天，该公司创始人兼首席执行官丁磊与8位网易员工代表和用户在杭州完成了“云敲锣”仪式。网易方面称，在香港上市将为其提供更多进入资本市场的机会，特别是亚洲资本市场。

　　网易提交港交所文件显示，丁磊通过信托持股14.56亿股，占总股本的44.7%。以此计算，丁磊持有网易股票价值超过1800亿元人民币。

　　中概股回归潮前浪已至

　　此次香港上市后，网易将成为一家母公司及子公司在纽交所、纳斯达克、港交所同时挂牌的互联网企业。上市完成后，网易香港上市股份与纳斯达克上市的ADS将完全可转换，每ADS代表25股普通股。对于港股和美股的关系，网易表示，将继续在两地挂牌交易，公司目前暂无从美股摘牌计划，公司仍继续在美国上市，不存在“回避”情况。

　　此前网易曾发布风险提示，称如果未能及时满足美国相关法案施加的美国上市公司会计监督委员会检查要求，其可能会从纳斯达克摘牌。

　　目前，以美国为主上市地的234只中概股的市值及流动性分布两极分化，市值超过100亿美元的中概股只有25家，其中信息技术行业只有9家。有观点认为，互联网中概股估值偏低。不过，有券商分析师表示，美国公司比较看重现金流和公司盈利，而国内投资者比较偏重商业模式和用户增长。阿里巴巴集团是最先完成二次上市的中概股公司，目前已被纳入恒生指数，成为此轮回归的标志。中金公司研报数据显示，阿里港股日均交易量为32亿港元，对应日均换手率为3.6%，而美股日均交易量为34亿美元，对应换手率为0.92%。

　　多位受访行业人士表示，中概股回归已成定局之下，无论是退市再上市，还是二次上市都将成为企业的必然选择，因为无论是投资者，还是企业都需要分散美股上市的风险，而香港也希望成为中概股的融资和交易中心。

　　网易上市当日，京东确定港股上市报价，每股226港元，较11日凌晨美股ADS收盘价折扣3.9%，后者将在6月18日举办上市仪式。

　　营收464亿，游戏业务为现金牛

　　网易成立于1997年，最早以门户网站及电子邮件业务起家。2000年，网易即完成在美国纳斯达克上市，成为最早登陆美股交易的中国互联网公司之一。然而，首日破发一度暴跌30%，最低时股价一度不到1美元。2001年9月，网易因财务报告误报而遭遇停牌。

　　2001年，网易左手推出网游《大话西游》，右手收购天夏科技，进军游戏产业。随后网易从端游切入手游，游戏业务成为网易公司的现金牛。2016年至2019年，游戏业务营收规模从280亿元人民币增长至464亿元人民币。2019年剥离网易考拉后，游戏业务占比更是回升至87.4%。

　　进入教育的契机来自于搜索业务的失利。2019年初业务调整后，网易教育业务完成重组，并首次作为网易的四大战略之一公开。当年10月网易有道在纽交所挂牌交易。新冠疫情之下，在线教育业务高速增长，网易有道受益于此。

　　此前丁磊曾表示正在筹划网易云音乐的独立上市。2013年，网易开始进入这一市场。随着百度和阿里巴巴先后加持，网易在2020年开始发力版权采购，以及强化社交属性、布局直播赛道。对于是否有其他业务分拆在港股或者A股上市，网易方面表示，无论是对于一个成熟的市场，还是一个成熟的业务，只要条件成熟，网易持开放态度。

　　至于电商，虽然一度是网易的营收支柱之一，但影响了归母净利润的增长。2017年和2018年增速为负，2019年剥离考拉之后，网易归母净利润同比上升245.2%。网易仍留下了严选，2020年年中，网易严选开始入局直播。

　　新京报记者 梁辰