ESG投资如何投，与传统投资有何区别

　　8月2日，2022新京报贝壳财经夏季峰会正式开幕。本场分论坛以“中国ESG投资的前景与挑战”为主题，中诚信绿金科技（北京）有限公司总裁沈双波、富达国际投后管理与可持续投资总监王芳、德勤中国可持续发展与气候变化主管合伙人谢安、嘉实基金ESG研究部负责人韩晓燕共同出席了此次会议，对ESG投资的根本属性、ESG评级体系及ESG投资对企业可持续转型和双碳目标的推动等话题进行了探讨。

　　ESG投资的根本属性没有变

　　谈及ESG投资与传统投资理念的不同，沈双波表示，ESG投资首先是价值投资，是一种价值观的体现，同时ESG投资也是可持续发展投资，具有中长期性。ESG投资还是基于环境、社会和治理风险判断的投资，存在基于ESG的风险，如果判断不准确就会产生重大的可持续发展的风险，因此重要议题的风险也是需要用科学的工具来进行计量和分析的。

　　王芳指出，ESG投资的根本属性没有变。她认为，传统投资和ESG投资的差别主要体现在投资目的和投研过程不同。

　　“过去我们谈到投资，第一个目的一定是投资回报，投资要赚钱。但是在某一些市场上，有一种投资的形式叫影响力投资。影响力投资也是ESG投资的一个类别，这类的投资人最大的特点是其首要的投资目的不是赚钱，而是要对社会和环境带来正面的影响。”王芳称，在这种情况下，投资回报反倒成为次要的目的，虽然希望赚钱，但是最重要的事情是尽量给环境和社会带来正面的影响，在这个基础上可能甚至愿意接受回报相对低一些的投资形式。

　　从资产管理人的视角，韩晓燕表示，ESG投资并不与传统的投资相冲突或相背离，更多的是传统投资理念框架上的升级。她认为，ESG投资并不能单一地理解为主题性投资，或者并列于价值投资和成长投资之外的投资风格，它需要各个机构从自上而下的视角去思考怎么把ESG嵌入到原来的投资流程里面，作为投资理念和框架的升级。

　　ESG评价搭起了投资者和被投资者间的信息桥梁

　　ESG评价是ESG投资的基础。

　　谢安认为，要更好地发挥ESG评价的价值，首先需要明确ESG评价的作用。首先，ESG评价起到一种桥梁的作用，投资者或者利益相关方要得到被投企业和项目的ESG信息，需要花很多有形或无形的成本，ESG评价建立起了投资者和被投资者之间的信息桥梁。

　　谢安指出，ESG评级体系中，ESG数据的准确、可靠、及时非常关键。金融机构特别是ESG投资的机构，要重视开发自有的ESG评价体系和能力，这一能力是基于更可靠的数据、更权威的评级体系，同时又服务于投资目的。对于不同投资主体而言，ESG投资的目的差异性很大，投资策略也会有差异，在此过程中需要合理地进行定制，以平衡风险、成本和效益。

　　目前国际的ESG评价领域呈现出非常多元化的特征。

　　对于ESG评级体系，王芳指出，评级的好坏取决于其是否能帮助投资人达到投资目的。ESG投资背后的动机就是越来越多的投资人希望自身的投资行为对真实世界环境和社会能带来正面的影响。她指出，ESG评级现在要做的，就是把产品和服务带来的正面影响和经营过程中的负面影响分开，这样就可以允许投资人根据个人的投资目的使用相应的评级。

　　对于如何建立适合我国的ESG评价体系，谢安表示，中国目前的ESG评价体系距离各方的初衷也还有一定差距。并且，我国的ESG评价还需要考虑到国情和行业，无法照搬国际方法。

　　ESG投资助力高碳排企业转型及双碳目标落地

　　ESG投资在推动双碳目标实现的过程中也发挥着重要作用。沈双波表示，双碳目标是ESG投资中很重要的考虑因素。投资者的ESG投资价值导向，会让更多的大型国有企业、央企以及供应链中的核心企业越来越重视ESG的管理，其中尤其是“E”的部分，这些核心企业对于ESG的关注度提升，对于双碳目标的实现具有正向作用。企业除了自身做好ESG管理之外，还会助推上下游供应商、客户等做好ESG，形成一个良性循环。另外，ESG中有一个部分是公司治理，比如银行和保险业的绿色金融指引，要求银行保险机构的董事会、高管层面承担绿色金融主体责任，这对于双碳相关战略的落实是非常重要的。ESG投资还将在资金投入方面起到重要作用，在推进“双碳”目标过程中，有关节能技改、低碳转型方面的资金投入，ESG投资都可予以支持。

　　谢安表示，ESG投资对于促进绿色产业转型发展的作用是毋庸置疑的。需要强调的是，ESG理念非常强调平衡，“社会”位于中间，“环境”其实是服务于人类更美好生活的，而“治理”是在机制上确保这样的方式可以持续。所以，在ESG投资促进绿色转型的过程中，还需要关注公平转型问题。我们既要考虑到新兴绿色产业的蓬勃发展，同时要顾及全社会，特别是相对来说不那么绿色低碳的产业，这些产业中的主体如何平稳渡过转型，这个问题最终还需要通过体制机制的提升来解决。

　　韩晓燕表示，在投资过程中应更加重视与实体经济或者被投企业进行一对一的沟通，帮他们做一些能力建设，在这个过程中逐步实现转型。她指出，所谓的公正转型就是，即使是一些高碳排或者石油石化行业，也依然有存在的价值，它需要在未来实现转型。而专业的投资机构在其中扮演着重要角色，在这个过程中帮助企业从更加科学的视角上制定碳中和路线图和目标。

　　对于ESG投资如何推动双碳目标实现的问题，王芳总结，ESG投资不光是选择赛道，还需要在每条赛道上走得更加低碳、更加绿色，这样才能实现整个全国经济体的绿色低碳转型。

　　李振国：能源转型光伏扮演重要角色

　　8月3日，2022新京报贝壳财经夏季峰会举办了“ESG时代开启，政府和企业如何可持续发展”主题论坛。隆基绿能科技股份有限公司创始人、总裁李振国认为，经历了过去几十年发展，光伏的技术进步和成本降低程度超乎想象，当前已具备较强经济性，可以支撑起能源转型以及碳中和目标实现。今后三四十年，光伏仍将迎来高速发展，其发电成本继续降低。

　　后续围绕我国碳中和目标实现，有四个阶段工作需要完成，依次是：引进电力需求侧响应机制、发展抽水蓄能、提高化学储能经济性以及引入绿氢。未来场景中，我国将形成一个光伏发电为主的一次清洁能源，通过抽水蓄能、化学储能进行电力调节，同时通过制氢形成一个完整的清洁能源的体系，这同时意味着我国的能源转型工作将基本完成。

　　李振国认为，在能源转型的过程中，光伏将扮演重要的角色，光伏技术进步和成本降低超乎大家的想象，今后三四十年，光伏仍将迎来高速发展。

　　王永亮：践行ESG实现高质量发展

　　“张北的风点亮北京的灯。”京能集团党委常委、副总经理王永亮表示，企业作为社会的经济细胞，要实现可持续发展就必须将环境、社会、公司治理三个要素纳入投资决策和生产经营全过程。源源不断地为环境创造绿色、为社会创造价值，企业才具备高质量可持续发展的基础。

　　据了解，京能集团已于2021年制定了集团“十四五”双碳计划，并成立了双碳工作领导小组和工作专班。此前，京能集团在推动首都能源绿色发展等方面有不少探索实践。在内蒙古、山西、河北等地投资建设了一批高效环保发电机组，运营和在建项目装机容量超过2850万千瓦，送往京津唐电网的电力装机容量达1267万千瓦，占北京市平均用电负荷的90%以上。

　　下一步，京能集团有三个“50%”目标：实现可再生能源发电装机占比超过50%，全市供热市场占有率力争超过50%，服务京津冀区域投资占比力争超过50%。京能将努力建设成能源生产更加绿色、科技领先的综合能源服务集团。

　　穆迪：宝马2050年实现气候中和

　　华晨宝马业务发展及企业可持续发展总监穆迪表示，宝马集团已经设定清晰的碳减排目标，与2019年相比，到2030年将单车整个生命周期的碳排放量降低至少40%，相当于总体减少超过2亿吨二氧化碳排放；最迟到2050年，宝马集团计划完全实现气候中和。

　　穆迪表示，对于价值链的不同环节也制定了2030年前要实现的明确目标，其中包括单车供应链的二氧化碳排放量降低至少20%，单车生产过程的二氧化碳排放量降低80%，单车使用阶段的二氧化碳排放量降低至少50%。

　　穆迪认为，实现碳减排目标及碳中和的主要推动力之一是提高循环利用率。去年宝马集团发布BMW i循环概念车，在车辆设计中100%使用再利用材料，并且所有材料都可以回收再利用。

　　此外，宝马沈阳生产基地2016年以来单台生产二氧化碳排放量下降85%，整个生产基地100%使用可再生能源电力。穆迪表示，去年华晨宝马参与了全国绿色电力交易试点，绿电购买量居全国首位。

　　刘伟：ESG正在走出中国道路

　　阿里巴巴集团ESG策略负责人刘伟认为，从就业到环境，企业可以发挥越来越重要的作用。刘伟认为，在数字化和全球的市场中，企业的非财务表现，包括它的社会影响、环境影响都更加容易被看见。外界对企业的非财务表现有了更高的期待，企业能够创造更多商业之上的价值，为全球的可持续发展做出贡献。

　　刘伟表示，在过去至少20年的发展中，中国的数字经济和数字技术取得了长足的进步。一方面，从云计算到5G到IOT，各种各样的数字技术，已经走在国际一流阶段。同时，中国数字经济的发展从全球范围来看非常独特。在走入高收入国家的阶段，ESG正在中国走出中国道路，这是展示中国内涵的重大机会。

　　“我想在这个过程中，企业要把社会的最大的挑战作为企业发展的动力，以及把自身最重要的一些能力和最重要的社会责任和挑战结合起来。”刘伟表示，企业把自己的能力和碳中和结合起来，把碳中和放到自己的商业设计中，是当前ESG最重要的课题。

　　新京报贝壳财经记者 王雨晨 彭硕 白华冰 程子姣 王琳琳