证监会发布“科创板八条”

　　6月19日，第十五届陆家嘴论坛开幕，央行、国家金融监管总局、证监会领导悉数出席，再度传递最新的金融监管信号。

　　证监会主席吴清宣布，证监会将发布深化科创板改革的八条措施，突出科创板“硬科技”特色。吴清还提到，证监会将进一步引导上市公司树立积极主动回报投资者的意识；对于造假者和配合造假者，将一体查处，全方位立体化追责；积极创造条件吸引更多中长期资金进入资本市场。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，突出“硬科技”特色体现了新规对科技创新和实体经济的支持；引导上市公司树立回报投资者意识将增强投资者对资本市场的信心；中长期资本进入资本市场则有助于降低市场波动，提高市场稳定性。

　　关注 1

　　科创板八条措施突出“硬科技”特色

　　吴清指出，今年是科创板设立5周年。5年来，科创板和注册制的改革效应不断放大。证监会将发布深化科创板改革的8条措施，进一步突出科创板“硬科技”特色。

　　随后，证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（以下简称“科创板八条”），进一步深化改革，提升对新产业新业态新技术的包容性，发挥资本市场功能，更好服务中国式现代化大局。

　　“科创板八条”主要包括强化科创板“硬科技”定位；开展深化发行承销制度试点；优化科创板上市公司股债融资制度；更大力度支持并购重组；完善股权激励制度；完善交易机制，防范市场风险；加强科创板上市公司全链条监管；积极营造良好市场生态。

　　田利辉对新京报记者表示，科创板八条具体细则的出台将对资本市场产生多方面的积极影响，包括提升上市公司质量、优化新股发行定价机制、提高融资效率、支持并购重组、推动科技创新等。这些措施将有助于科创板更好地服务于科技创新和新质生产力发展，推动中国资本市场的持续健康发展。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙对新京报记者表示，这是科创板设立5周年以来推出的第二轮深化改革措施，意味着科创板和注册制改革进入到深水区。过去5年，科创板整体运行平稳，支持了一批具有科创属性的企业登陆资本市场，为科技创新及经济转型提供了支持，也推动了新质生产力发展。

　　杨德龙进一步表示，新规的导向是支持科技创新，科创板未来发展方向进一步明确。科创板初期定位是“中国版纳斯达克”，随着更多硬科技公司登陆科创板，科创板离“中国版纳斯达克”的目标也更近，科技创新企业要把握好新的发展机遇。

　　新京报记者 徐雨婷

　　提升优质未盈利企业上市的制度包容性

　　“科创板八条”提出要进一步完善科技型企业精准识别机制，发挥好市场机制作用。同时，支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业在科创板上市，提升制度包容性。

　　“科创板八条”对于深化发行承销制度作出了诸多试点安排。首先，在科创板试点调整适用新股定价高价剔除比例。其次，完善科创板新股市值配售安排，增加网下投资者持有科创板股票市值要求。证监会有关部门负责人介绍，这将有利于吸引更多科创板增量资金，鼓励长期持有，促进金融资源向科创领域倾斜。

　　“科创板八条”提出“推动再融资储架发行试点案例率先在科创板落地”值得关注。再融资储架发行通过“一次注册、分次发行”来引导上市公司理性融资，提高融资效率，降低单次再融资对二级市场的影响。科创板上市公司的研发融资，需要根据研发情况持续投入、细水长流，这与储架发行制度较为契合。

　　“科创板八条”提出建立健全开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业股债融资、并购重组“绿色通道”，释放出更大力度支持并购重组的鲜明信号。

　　此外，“科创板八条”还提出，完善科创板上市公司股权激励实施程序，对股权激励的授予及归属优化适用短线交易、窗口期等规定，研究优化股权激励预留权益的安排。

　　在治理乱象上，“科创板八条”强调从严打击科创板欺诈发行、财务造假等市场乱象，进一步压实发行人及中介机构责任，更加有效保护中小投资者合法权益。同时强调严格执行退市制度，坚决防止“害群之马”“僵尸空壳”在科创板出现。

　　据新华社

　　关注 2

　　促进“科技-产业-金融”良性循环

　　在陆家嘴论坛上，吴清表示，证监会将和有关方面一道，积极创造条件吸引更多中长期资金进入资本市场，围绕创业投资、私募股权投资“募投管退”全链条优化支持政策，引导更好投早、投小、投硬科技，促进“科技-产业-金融”良性循环。

　　王骥跃认为，证监会多年来一贯倡导引进长期资本，但效果一般。一方面是上市公司投资价值不明显，炒作盛行；另一方面是A股多年来短牛长熊，长期资本没有长期持股的意义，收益达到预期就撤走。所以长期资本需要的是市场稳健发展，而不是让暴涨暴跌炒作盛行。

　　杨德龙表示，和短期资本相比，中长期资本的优势在于更看重长期的回报，不在意短期市场波动。而短期市场超跌刚好为中长期资金进入带来低成本优势，中长期资本增加，会让市场价值得到进一步体现，好公司会受到更多资本关注，获得更好市值增长。

　　田利辉也对新京报记者表示，与短期资本相比，中长期资本更注重企业的长期价值和稳定性，有助于降低市场波动，提高市场稳定性。中长期资本的进入将改变资本市场的资本结构，使市场更加稳健和成熟。

　　新京报记者 徐雨婷

　　声音

　　中国人民银行行长潘功胜：

　　保持政策定力不大放大收

　　6月19日，中国人民银行行长潘功胜在论坛上表示，在宏观调控中，央行将注重把握和处理的关系，首当其冲的是短期与长期的关系。他明确指出，把维护价格稳定、推动价格温和回升作为重要考量，灵活运用利率、存款准备金率等政策工具，同时保持政策定力，不大放大收。

　　潘功胜指出，今年以来，全球通胀高位降温，但仍有较强的黏性。欧央行等一些央行已经开始降息，一些央行还在观察，预期今年晚些时候可能也会降息，但总体上还保持着高利率、限制性的货币政策立场。中国的情况有所不同，货币政策的立场是支持性的，为经济持续回升向好提供金融支持。

　　“在货币政策的总量上，人民银行综合运用多种货币政策工具，包括下调存款准备金率、降低政策利率、带动贷款市场报价利率等金融市场利率下行等，为经济高质量发展营造良好的货币金融环境。”潘功胜指出，而在货币政策的传导上，着力规范市场行为，盘活低效存量金融资源，提高资金使用效率，畅通货币政策传导。

　　“展望未来，当前中国经济持续回升向好，但同时仍面临一些挑战，主要是有效需求仍然不足，国内大循环不够顺畅，外部环境复杂性、严峻性、不确定性明显上升。”潘功胜指出，央行将继续坚持支持性的货币政策立场，加强逆周期和跨周期调节，支持巩固和增强经济回升向好态势，为经济社会发展营造良好的货币金融环境。

　　潘功胜在讲话中亦指出，要把握和处理好稳增长与防风险的关系。统筹兼顾支持实体经济增长与保持金融机构自身健康性的关系，坚持在推动经济高质量发展中防范化解金融风险。

　　多位受访的业内人士认为，为支持银行体系加大对实体经济的支持，央行近期存在再次降准的必要和可能性。但在降准降息的力度和时间节点上，可能会更加注重灵活适度。新京报记者 姜樊

　　国家金融监督管理总局局长李云泽:

　　探索优质非银金融机构保险代理试点

　　6月19日，在第十五届陆家嘴论坛开幕式上，国家金融监督管理总局局长李云泽带来了“推动保险业高质量发展 助力中国式现代化建设”的主旨发言。在他看来，保险业服务中国式现代化大有可为。

　　李云泽在发言中提到“全面深化银保合作，探索优质非银金融机构保险代理试点”。记者注意到，这是继5月9日金融监管总局发布通知，取消银行网点与保险公司合作的数量限制后，保险业与银行业及其他非银金融机构之间业务合作探索向前推进的新变化。

　　在李云泽看来，当前，我国保险业正处于爬坡过坎、转型升级的过程中，不可避免会遇到一些困难和挑战，但“总体看，中国保险市场潜力巨大、空间广阔，我们完全有条件、有信心、有能力，以改革增活力、以发展解难题，推动保险业开创新局面、迈上新台阶”。

　　在谈到切实转变我国保险业发展方式，推动实现降本增效时李云泽表示，金融监管总局将下大力气改革销售体系，开展保险中介清虚提质行动，持续推进“报行合一”，全面深化银保合作，持续提升销售服务的规范化、专业化、便利化水平。

　　首先，关于深化银保合作，5月9日金融监管总局发布《关于商业银行代理保险业务有关事项的通知》，其中最为引起行业关注的即为商业银行代理互联网保险业务、电话销售保险业务和其他保险业务，各级分支行及网点均不限制合作保险公司数量。

　　其次，李云泽在发言中提及的“探索优质非银金融机构保险代理试点”的相关表述，也引起市场对后续细则出台的关注。

　　当前，除保险公司外，金融监管总局官网显示，我国非银行金融机构主要包括：信托公司、金融资产管理公司、财务公司、金融租赁公司、汽车金融公司、货币经纪公司、消费金融公司等不同类型。

　　新京报记者 黄鑫宇