外汇储备出现季度负增长

　　本报讯 （记者苏曼丽）央行昨天发布数据显示，截至2011年底的外汇储备规模降至3.181万亿美元，较第三季度末下降205.5亿美元。这是近期中国外汇储备首次出现季度净减少的现象。同日公布的去年12月份外汇占款出现了连续第三个月的负增长，12月当月外汇占款减少1003亿元。分析人士认为，随着欧美主权债务危机的持续深化，海外跨境资金流出迹象将日益明显。

　　罕见季度负增长

　　2011年10月、11月、12月各月外汇储备净增加分别为：721.13亿、-528.89亿、-397.59亿美元，第四季度外汇储备单季减少205.5亿美元。这是近期中国外汇储备首次出现季度净减少的现象。

　　金融问题专家赵庆明表示，外汇储备减少原因是多方面的：非美货币汇率贬值、向财政部分配外汇储备投资利润、以及部分资金流出等。资本外流还有另外一个印证。同日公布的2011年12月外汇占款达253587.01亿元，较11月末减少1003亿元，较10月和11月200多亿元的负增长规模进一步扩大。

　　对外经贸大学金融学院院长丁志杰表示，外汇储备和外汇占款的减少，是欧债危机影响下前段时间外汇市场波动的正常表现，符合市场的预期。欧洲主权债务危机已影响到中国境外热钱的流动方向，中国外汇储备从单月净减少到季度净减少，说明热钱流出的迹象正越来越明显。

　　存款准备金率或再降

　　长期以来，外汇占款是我国流动性的一个重要来源，央行购买外汇形成本币投放，而所购买的外汇资产构成央行的外汇储备。去年12月外汇占款和外汇储备“双降”，显示基础货币投放渠道受阻。春节前下降存款准备金率的预期高涨。

　　此前央行宣布，春节前停发央票，并将开展短期逆回购操作。但国泰君安证券首席宏观分析师姜超表示，考虑到这一操作主要为应对节前资金需求，且符合历史规律，因此节前的公开市场投放并不能完全替代准备金率操作。热钱大幅流出导致外汇占款下降会减少基础货币投放，因而仍需下调存款准备金率增加货币乘数来对冲其影响。不能排除春节前下调存准率的可能，预计未来存准率或将持续下调。

　　丁志杰认为，央行外汇占款很大可能继续下降，存在降准的可能性。交通银行首席经济学家连平认为，如果短期国际资本继续流出，会对市场流动性造成一定程度的影响，将加大央行再度祭出准备金率工具的可能。