房企大量消失不代表房价会降

　　■ 社论

　　楼市调控后，资本抽离，部分空转房企因此注销资质很正常。当调控放松，房价反弹，房企也会迅速回归市场。期待房企消失房价下降，不如期待调控继续。

　　一系列的数据表明，大量房企正在快速消失。据新华社报道，2011年，有473家房地产开发企业的资质证书面临注销，注销数量同比大幅增长。

　　而这波房企消失潮还会持续，甚至加剧。据此，有人认为，房企数量减少，代表楼市入冬，房价下行将成为主旋律。

　　诚然，当货物大量积压、滞销，店铺面临关张之时，商家通常会亏本出清，将滞销商品换成流动资金。据此推理，房企为保住资金链，也会降价的。

　　应该说，这样的“甩卖”逻辑放在一般企业、一般市场应该是没什么问题的。但楼市偏偏不是一般市场，是有浓重政策主导色彩的“政策市”。政策放松时，楼市便进入春天，房价高歌猛进，当政策收紧时，楼市便要收缩，房价涨幅也踩下了急刹车（是房价涨幅而非房价）。房企更是有别于普通制造企业，而是从事着类似期货交易的类金融企业，房企手中的“标的物”，便是由地方政府所垄断的土地资源。

　　而这些土地，只能由具备房地产开发资质的企业获得，如同要开车先要考取驾照一般，普通人想要买块地盖房子住是不可能的。稀缺的资源，“特定”的购买群体，长达“5年”甚至更久的交割时间。这意味着什么呢？意味着，即便投资人——即房企退出市场，标的物——即土地或已经在开发的楼盘项目也会在市场上交易，而最终交割时的价格——即房价主要受到政策的影响，而不会因投资人退出而受到多大影响。如去年绿城资金链紧张，但其项目房价并未见多大降幅，即便给阿里巴巴员工92折的团购优惠价，也高于周边其他项目房价。

　　且开发商资质被注销也并不代表房企就此消失，完全退出市场。一个大城市数千家具备房地产开发资质的企业，有多少在真正做项目？有多少是为了获得拿地资格而成立？有多少是从别的开发商那里买地，或者合作开发项目？我们不得而知。因此，用未来供地量来做减法，计算出未来或有2000家房企消失，未免不够科学。

　　在房价看涨之时，资本热衷楼市，投资成立房企参与土地交易、房地产开发的案例比比皆是。楼市调控后，资本从中抽离，部分空转房企因此注销资质也是很正常的事情。而当调控放松，房价反弹，房企也会迅速回归市场，大不了换个名字重新开张。一拥而上，一哄而散，这便是资本的特性所在。类似的场景在上一轮调控中已经上演。因此，以房地产开发企业减少而断言房价进入下行通道，为时尚早。

　　值得注意的是，2011年，万科、恒大、绿地、保利、中海等房企仍取得了不错的业绩，且品牌房企在经过调控初期的等待后，开始逆势扩张，并掀起一轮并购潮。有退有进，表明行业在洗牌，市场集中度在提升。宁打折卖股份，不打折卖房子，这便是房企的特征，因此，期待房企消失房价下降，不如期待调控继续。

　　相关报道见A09版