神州租车赴美IPO哑火的警示

　　■ 公司观察

　　中资企业赴美等海外上市的信誉信用仍然没有恢复，造假、违规、失信等行为吓退了美国投资者，使得中资企业赴美上市根本“卖不上价”。

　　4月25日，被寄予“中国租车第一股”厚望的神州租车突然宣布赴美IPO暂停。原本按照计划，神州租车将于4月26日在美国纳斯达克证券交易所挂牌上市。（据4月26日《新京报》）

　　神州租车赴美IPO“哑火”的原因何在？有专家分析为国际经济环境不佳，投资者投资意愿不高所致。这个原因是站不住脚的。当前的美国经济比2010年中资企业赴美上市热潮时要好得多。当前，美国经济增长复苏加快，最新消息是美国提高了经济增长预期。又有分析认为，是神州租车定价偏高，吓退了投资者。这个理由也不充分。经过几度调整后的神州租车发行价区间为10.5美元到12.5美元，与2010年赴美上市的中资企业相比，定价并不算高。

　　最根本的原因是，中资企业赴美等海外上市的信誉信用仍然没有恢复，造假、违规、失信等行为吓退了美国投资者，使得中资企业赴美上市根本“卖不上价”。在神州租车“哑火”前，去年，迅雷也曾上演IPO前夕临时“刹车”一幕；今年第一家也是唯一一家成功IPO的中国企业唯品会上市当天便破发，其当日收盘价比发行价缩水15.38%。市场对中概股的不信任情绪再一次爆发。

　　海外市场对中资企业不信任不仅表现在阻击IPO上，而且对已经上市的中资企业猎杀也愈演愈烈。在最近不到两个月的时间内，美国证交会（SEC）针对数家在美上市的中国公司进行上诉追溯。对普大煤业高管损害股东利益的指控；对开元汽车涉嫌操纵股价，人为制造其股票交易活跃假象的究责；当地时间本周一，SEC再次指控一家中国公司——中国能源科技虚报核心资产价值等等，基本上都是财务造假、损害投资者利益。在这种环境和氛围下，中资企业赴美上市完全是“自取灭亡”。

　　神州租车IPO暂停的代价是巨大的。为了准备IPO，该公司在前期投入大量资金进行广告宣传、市场营销，甚至开拓店面为其上市“造势”，这或对其未来发展产生一定的压力。这至少给了中资企业海外上市两点警示：首先，财务造假、过度包装等行为在海外特别是在美国市场已经不能立足。其次，不要拿在中国A股上市的思维去看待海外市场。不要以为提前造势、宣传，大举进行财务、形象包装，而不是有一个良好的财务状况和真实的公司业绩，就可以登陆上市，并且一上市就一劳永逸、一夜暴富。在美国也许上市容易一些，但退市也在一夜之间。

　　□余丰慧（河南 职员）